全球高科技產(chǎn)業(yè)面臨進(jìn)一步整合

　　本報(bào)訊 （記者 戈清平） 一項(xiàng)最新的高科技產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告揭示了高科技企業(yè)最近幾項(xiàng)重大交易背后的原因，如谷歌高價(jià)收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)、ＡＴ＆Ｔ公司要約收購(gòu)Ｔ－Ｍｏｂｉｌｅ美國(guó)公司，以及惠普公司宣布將剝離其個(gè)人電腦業(yè)務(wù)。盡管高科技產(chǎn)業(yè)整體上具有穩(wěn)定的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，但是這份由知名商業(yè)咨詢公司艾睿鉑對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)中１１９５家企業(yè)研究后發(fā)布的報(bào)告表明，高科技產(chǎn)業(yè)中的“領(lǐng)頭羊”和“落后者”顯示的差距巨大，由于其中某些成熟領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分行業(yè)對(duì)于新資本投入的需求減少，以及大多數(shù)行業(yè)中的企業(yè)背負(fù)沉重債務(wù)，這些因素將會(huì)使高科技產(chǎn)業(yè)在今后幾年發(fā)生持續(xù)和活躍的并購(gòu)活動(dòng)。

　　該研究報(bào)告顯示，在此前激烈的市場(chǎng)波動(dòng)及全球經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，高科技產(chǎn)業(yè)的整體收入下降幅度不大，２０１０年獲得了８％的收入增長(zhǎng)，今年第一季度則保持了１０％的年均增長(zhǎng)。其中，半導(dǎo)體領(lǐng)域在２００９年遭受最嚴(yán)重的收入下降（２００９年下降１５％），不過(guò)該行業(yè)近期的反彈也最為明顯，２０１０年獲得了２９％的收入增長(zhǎng)。與此同時(shí)，軟件和電信產(chǎn)業(yè)在２０１０年位居高科技產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率首位，稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)率分別為３３％和３１％。此外，電信行業(yè)在移動(dòng)通信行業(yè)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，占據(jù)高科技產(chǎn)業(yè)年總收入４．８萬(wàn)億美元中的２．１萬(wàn)億美元（約占４３％），為整個(gè)高科技產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)了１萬(wàn)億美元稅前現(xiàn)金利潤(rùn)的約２／３。

　　“總體來(lái)說(shuō)，高科技產(chǎn)業(yè)受到全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響相對(duì)較小，且現(xiàn)在表現(xiàn)不錯(cuò)?！卑ｃK公司董事總經(jīng)理羅曼說(shuō)：“高科技產(chǎn)業(yè)需要激進(jìn)的投資和創(chuàng)新——由于全球各地存在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)中允許差錯(cuò)的空間越來(lái)越少，而且許多企業(yè)負(fù)債增加，使得行業(yè)內(nèi)的‘領(lǐng)頭羊’和‘落后者’的差距越來(lái)越大。因此，我們預(yù)計(jì)高科技產(chǎn)業(yè)將會(huì)發(fā)生新的變革，尤其是來(lái)自于領(lǐng)先企業(yè)。對(duì)于來(lái)自中國(guó)的買家而言，也呈現(xiàn)了好的并購(gòu)?fù)顿Y機(jī)會(huì)?！?/br>

　　艾睿鉑的研究顯示，高科技產(chǎn)業(yè)中排名前１／４的企業(yè)的攤銷前利潤(rùn)率是排名靠后企業(yè)的４．５倍，表現(xiàn)最出色的企業(yè)資本投入占收入的百分比也是其他企業(yè)的４倍以上，這表明“領(lǐng)頭羊”和“落后者”之間的差距可能繼續(xù)擴(kuò)大。

　　“亞洲企業(yè)的攤銷前利潤(rùn)率只及其他地區(qū)企業(yè)平均水平的一半?！绷_曼說(shuō)，“亞洲企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)愿意接受較低的利潤(rùn)率，使來(lái)自北美、歐洲地區(qū)以及其他國(guó)家的企業(yè)在亞洲市場(chǎng)上處于明顯的劣勢(shì)。事實(shí)上，我們分析研究的企業(yè)中有一半總部設(shè)在亞洲，這意味著未來(lái)高科技產(chǎn)業(yè)整體的利潤(rùn)率可能會(huì)繼續(xù)降低。”

　　此外，該報(bào)告還認(rèn)為，相當(dāng)一部分高科技企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況令人擔(dān)憂。調(diào)查結(jié)果顯示，高科技產(chǎn)業(yè)中４４％的企業(yè)正面臨財(cái)務(wù)困境的風(fēng)險(xiǎn)，這一比例較２００９的調(diào)查結(jié)果４９％僅小幅下降。這些面臨財(cái)務(wù)困境的企業(yè)的收入占整個(gè)高科技產(chǎn)業(yè)整體收入的５６％。

　　值得注意的是，近８７％的消費(fèi)電子企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的困擾，這主要是由于該行業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)疲軟下需求減弱，外加激烈的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致利潤(rùn)微薄。即使在電信行業(yè)，盡管整體上行業(yè)恢復(fù)明顯，但仍有約３／４的企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)窘境，這主要是由于企業(yè)擴(kuò)大了技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并且計(jì)劃進(jìn)行收購(gòu)，因此導(dǎo)致較高的負(fù)債水平。

　　“與其他行業(yè)不同的是，高科技企業(yè)需要不斷投入資金以推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化，并保持與新技術(shù)同步?！绷_曼說(shuō)，“而要使科技轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品需要大量的資本，因此即便是行業(yè)中許多表現(xiàn)出色的公司也被高債務(wù)負(fù)擔(dān)所困擾。在這樣的現(xiàn)實(shí)情況下，加上持續(xù)低迷的全球經(jīng)濟(jì)前景，將可能導(dǎo)致進(jìn)一步的行業(yè)大整合。”

　　該報(bào)告指出，在高科技產(chǎn)業(yè)中，部分企業(yè)有待改良的資產(chǎn)負(fù)債表和可能更低的行業(yè)利潤(rùn)率將為私募股權(quán)投資基金滲透該行業(yè)提供機(jī)遇?！坝绕涫菍?duì)于專注于小型和處于困境的高科技企業(yè)的私人股權(quán)投資基金，他們將發(fā)現(xiàn)未來(lái)會(huì)有許多重組和整合的情況發(fā)生。全球高科技產(chǎn)業(yè)將面臨進(jìn)一步整合?！绷_曼表示。

來(lái)源：中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)

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