供給偏緊“糖高宗”卷土重來(lái)

洲際交易所ICE原糖期貨14日收盤(pán)大跌近4.5%，因投資者拋售大量增加。ICE10月原糖期貨收盤(pán)下跌1.22美分，跌幅逾4%，報(bào)收于29.02美分/磅。倫敦8月白糖期貨收跌24.30美元，跌幅2.77%，報(bào)收于852美元/噸。糖價(jià)13日觸及高位后回落，在倫敦白糖期貨觸及890.10美元/噸紀(jì)錄高位，而原糖觸及約5個(gè)月高位31.33美分/磅后，糖價(jià)迅即走軟。

7月15日，國(guó)內(nèi)白糖1201開(kāi)盤(pán)小幅下跌。收于7171元/噸，跌43個(gè)點(diǎn)。受美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)寬松政策消息的刺激，13日期糖價(jià)格漲勢(shì)如虹。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)借助前期的兩方利好以及盤(pán)面的強(qiáng)勢(shì)拉升，提振了國(guó)內(nèi)糖市的市場(chǎng)氛圍，現(xiàn)貨交投有了明顯好轉(zhuǎn)，近兩日在穩(wěn)定的價(jià)格下，市場(chǎng)以走量為主。隨著期現(xiàn)價(jià)差的靠攏，近月合約表現(xiàn)明顯受到限制，電子交易市場(chǎng)同樣如此。在這樣的形勢(shì)下，國(guó)際糖市將會(huì)步入階段性調(diào)整，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也會(huì)在近期調(diào)整下姿態(tài)，強(qiáng)勢(shì)的多頭格局將略有轉(zhuǎn)弱，但是空頭資金依然難有發(fā)力契機(jī)，行情有望在高位延續(xù)盤(pán)整。

供給嚴(yán)峻

可以看到，國(guó)儲(chǔ)糖成交之后，價(jià)格仍節(jié)節(jié)攀升。7月6日，2010/2011榨季第六批國(guó)儲(chǔ)糖拍賣(mài)結(jié)束，25萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)糖全部成交，平均成交價(jià)為7354.41元/噸，最高成交價(jià)為7490元/噸，最低成交價(jià)為7260元/噸。目前國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)每噸7200元左右，近月期貨價(jià)格更低，本次國(guó)儲(chǔ)糖的拍賣(mài)均價(jià)再度走高，不僅高于現(xiàn)貨價(jià)格，也高于近月期貨價(jià)格，原因在于國(guó)內(nèi)食品加工企業(yè)對(duì)未來(lái)糖價(jià)走勢(shì)一致看好，供給緊張的局面短期內(nèi)難以緩解。

本榨季以來(lái)，國(guó)儲(chǔ)糖拍賣(mài)已經(jīng)進(jìn)行了6次，成交均價(jià)一直保持在高位，總體上呈上升態(tài)勢(shì)。成交價(jià)格節(jié)節(jié)攀升的背后，是供給緊張的嚴(yán)峻形勢(shì)。目前，國(guó)內(nèi)本榨季食糖生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，國(guó)內(nèi)產(chǎn)糖量為1045萬(wàn)噸，比去年減少28萬(wàn)噸左右，按照消費(fèi)量為1400萬(wàn)噸來(lái)估算，供需缺口在350萬(wàn)噸以上，需要依靠國(guó)儲(chǔ)糖和進(jìn)口糖來(lái)彌補(bǔ)。本榨季國(guó)儲(chǔ)糖已經(jīng)累計(jì)拋售127萬(wàn)噸，在經(jīng)歷了多次拋儲(chǔ)之后，國(guó)儲(chǔ)糖已經(jīng)所剩無(wú)幾。按照發(fā)改委的計(jì)劃，9月前還將繼續(xù)投放30萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)糖，本榨季的國(guó)儲(chǔ)糖投放計(jì)劃預(yù)計(jì)不會(huì)再有增加。

近年來(lái)我國(guó)進(jìn)口糖數(shù)量快速增長(zhǎng)。2008~2010年，我國(guó)糖進(jìn)口量分別為78萬(wàn)噸、107萬(wàn)噸和177萬(wàn)噸，三年翻了一倍多。今年1~5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖41萬(wàn)噸，同比猛增84.35%。盡管進(jìn)口增幅很大，但總量仍然偏低，無(wú)法有效地改變國(guó)內(nèi)的供求格局。前期泰國(guó)食糖產(chǎn)量增加一度緩解了國(guó)際市場(chǎng)偏緊的供給，也是前期國(guó)際市場(chǎng)糖價(jià)下挫的重要原因。不少分析機(jī)構(gòu)也得出了近年全球食糖供給過(guò)剩的結(jié)論。

但近期，巴西食糖減產(chǎn)改變了這一局面。巴西是全球最大的食糖生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，食糖產(chǎn)區(qū)遭遇不良天氣，甘蔗收割、壓榨進(jìn)度緩慢，由于甘蔗收割、壓榨的季節(jié)性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)巴西的食糖產(chǎn)量和出口量都將低于預(yù)期。此外，巴西港口擁堵問(wèn)題仍未解決，食糖發(fā)運(yùn)不暢，而食糖的需求帶有明顯的季節(jié)性，運(yùn)輸?shù)倪t滯進(jìn)一步加劇了供給的短缺。除巴西食糖外，近期國(guó)際市場(chǎng)上短期內(nèi)沒(méi)有新的供給。本榨季印度產(chǎn)糖約2420萬(wàn)噸，高于國(guó)內(nèi)2200~2300萬(wàn)噸的消費(fèi)量，能提供部分食糖出口，但鑒于其出口政策不明朗，既定的出口計(jì)劃隨時(shí)可能取消，對(duì)市場(chǎng)的影響有限。

與緊張的供給相比，食糖的需求不斷增長(zhǎng)。歐盟為了穩(wěn)定內(nèi)部糖價(jià)，將增加20萬(wàn)噸的食糖進(jìn)口配額，墨西哥也計(jì)劃發(fā)放15萬(wàn)噸食糖進(jìn)口配額，澳大利亞也將進(jìn)一步增加食糖進(jìn)口以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)價(jià)格。后期，國(guó)際市場(chǎng)供給偏緊的局面還將持續(xù)。

糖價(jià)上漲將無(wú)法避免

從2月開(kāi)始，受國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格整體走低以及預(yù)期今年全球食糖生產(chǎn)過(guò)剩的影響，國(guó)內(nèi)糖價(jià)從最高點(diǎn)7300元/噸跌至6100元/噸左右。但到5月中旬，在泰國(guó)食糖增產(chǎn)的壓力逐步消化之后，國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格開(kāi)始反彈，目前白糖產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)回升到7200元/噸左右，離今年2月創(chuàng)下的歷史高位相距不遠(yuǎn)。過(guò)去5年中，國(guó)內(nèi)糖價(jià)在6月至9月總體上都保持了上行的趨勢(shì)。

目前正值夏季飲料消費(fèi)高峰期。后期還面臨中秋節(jié)等傳統(tǒng)的食糖需求旺季，面對(duì)300萬(wàn)噸以上的供給缺口，進(jìn)口糖的增加和國(guó)儲(chǔ)糖的投放仍難以從根本上扭轉(zhuǎn)供給緊張的局面。國(guó)際市場(chǎng)偏緊的供給和高企的價(jià)格也將為糖價(jià)上漲提供支撐，短期內(nèi)糖價(jià)上漲將無(wú)法避免。

來(lái)源：國(guó)際商報(bào)

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