緊縮政策效果顯現(xiàn)，鋼市進(jìn)入中期調(diào)整

　　近期，螺紋鋼期貨價(jià)格連續(xù)增倉殺跌，各地鋼材現(xiàn)貨市場價(jià)格也隨之應(yīng)聲回落。上海、廣州、天津等主要市場螺紋鋼、線材、熱軋卷價(jià)格均有不同幅度的下挫，國內(nèi)鋼價(jià)呈現(xiàn)普跌跡象，現(xiàn)貨市場進(jìn)入調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，促成鋼材現(xiàn)貨價(jià)格全面走低，是多種因素交互影響的結(jié)果。當(dāng)前鋼市已進(jìn)入中期調(diào)整，后市行情仍有加速向下的可能。

　　業(yè)內(nèi)人士作出上述判斷的主要依據(jù)是：

　　市場存在著對政府出臺進(jìn)一步緊縮政策的預(yù)期。5月份CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）繼續(xù)創(chuàng)新高，國內(nèi)通脹形勢依然嚴(yán)峻；固定資產(chǎn)投資加速增長，地方項(xiàng)目投資增長非?？臁榭刂仆?，中央政府已實(shí)施了一系列緊縮政策，并有可能進(jìn)一步出臺。

　　工業(yè)增速持續(xù)回落，引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。當(dāng)前工業(yè)增速連續(xù)3個(gè)月持續(xù)回落，說明一系列緊縮政策已確實(shí)影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。后期經(jīng)濟(jì)增長動力可能繼續(xù)減弱，這使得市場對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期有所抬頭。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)放緩是政府主動調(diào)控的結(jié)果，在房價(jià)和物價(jià)形勢遠(yuǎn)沒有達(dá)到政府的調(diào)控目標(biāo)時(shí)，政府不可能改變政策方向。同時(shí)，通脹居高難下、固定資產(chǎn)投資加速增長必會促使中央政府延續(xù)緊縮的調(diào)控政策。隨著緊縮政策延續(xù)，房地產(chǎn)成交量將繼續(xù)下滑，地方政府的土地財(cái)政難以為繼，由地方財(cái)政配套的一些基建工程將不得不停工。因此，建筑鋼材需求難以維持高增長，這將帶動現(xiàn)貨價(jià)格全面回調(diào)。

　　企業(yè)面臨漫長的去庫存化。從鋼鐵行業(yè)來講，目前庫存仍屬于歷史高位，部分企業(yè)資金仍然充裕，對“囤貨待漲”的操作模式抱有幻想，鋼材市場仍存在大量“融資庫存”。在囤貨不能產(chǎn)生賺錢效應(yīng)的情況下，社會上的“融資庫存”將逐步被拋售，導(dǎo)致鋼材庫存進(jìn)一步降低。下半年，鋼材庫存總體下降的趨勢不會改變。從下游行業(yè)看，房地產(chǎn)、汽車、工程機(jī)械銷量下滑，庫存被動增加，也意味著去庫存壓力增大，這會抑制鋼材需求增長。

　　全球大宗商品價(jià)格繼續(xù)向下。近期，美元指數(shù)仍然沒有擺脫下降趨勢，但上沖的力量有所加強(qiáng)。6月底美聯(lián)儲將結(jié)束去年推出的第二輪量化寬松貨幣政策，近期歐債危機(jī)也在進(jìn)一步惡化，這都可能導(dǎo)致美元中期走強(qiáng)。美元的強(qiáng)勁反彈是近期全球大宗商品繼續(xù)向下的誘因。鑒于美聯(lián)儲將如期結(jié)束二次量化寬松政策，而澳大利亞、巴西、印度、中國、俄羅斯先后實(shí)施一系列收緊政策，歐元也已啟動加息，支撐大宗商品牛市的貨幣基礎(chǔ)已經(jīng)動搖。

來源：中國冶金報(bào)

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