中國銅加快去庫存化，銅價(jià)被指年內(nèi)破萬

　　市場繼續(xù)盤整 等待局勢明朗

　　伴隨著中國銅的去庫存化，銅價(jià)看多者悄然抬頭，LME銅價(jià)是否真的突破1萬美元在望？

　中國需求論常被看做大宗商品價(jià)格漲跌的指揮棒。今年以來，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)可能放緩的爭議，國際商品市場出現(xiàn)震蕩回調(diào)走勢，其中倫敦銅自年初至今已跌去6.65%。

　　倫敦銅價(jià)下跌、國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格上揚(yáng)，使得2010年以來的銅價(jià)倒掛的怪象逐漸扭轉(zhuǎn)，曾經(jīng)以銅庫存融資的現(xiàn)象亦逐漸消失。標(biāo)準(zhǔn)普爾9日發(fā)表報(bào)告稱，如果中國經(jīng)濟(jì)增長速度突然出現(xiàn)放緩，全球主要大宗商品價(jià)格可能會(huì)下跌50%-75%。

　　對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠表示，中國經(jīng)濟(jì)更可能“軟著陸”。他認(rèn)為，“國際大宗商品市場出現(xiàn)2008年動(dòng)蕩的可能性很小?！?/p>

　　進(jìn)入6月，在對(duì)銅價(jià)上漲乏力的擔(dān)憂及國際銅市小幅下跌的現(xiàn)實(shí)中，唱多者悄然抬頭。

　　6月9日，巴克萊資本有色金屬分析師斯尼古拉斯？諾登在一個(gè)全球銅市場研討會(huì)上表示，倫敦金屬交易所LME銅價(jià)將在2011年底上漲至每噸 1.2萬美元。諾登表示，銅需求的增強(qiáng)以及全球銅供應(yīng)的緊張將導(dǎo)致銅價(jià)創(chuàng)下歷史新高?！巴顿Y需求也將為銅價(jià)的上漲提供強(qiáng)勁的動(dòng)力?！?/p>

　　此前一天，中國最大的有色金屬貿(mào)易商之一邁科金屬國際集團(tuán)首席交易執(zhí)行官何金碧告訴財(cái)新《新世紀(jì)》，公司最近“開始買銅了”。他介紹，該公司5月銅進(jìn)口量環(huán)比增長了30%-40%，基本恢復(fù)去年同期水平。與今年前4月的零進(jìn)口相比，這一速度令人刮目。

　　另外一個(gè)支持中國需求的數(shù)據(jù)是，3月中旬以來，上海期貨交易所的銅去庫存化速度開始加快。截至6月3日，庫存量已經(jīng)從17萬噸下降51%至8.6萬噸。

　　中國的真實(shí)需求，仍是決定銅價(jià)最重要因素。多空穿插運(yùn)行的銅市，短期內(nèi)仍將出現(xiàn)高位反復(fù)震蕩。

　　銅市震蕩

　　6月8日，滬銅小幅低開。盤中一度拉升但尾盤跳水，期價(jià)收出陰線。主力1108合約以68050元/噸開盤，全天收盤于67500元/噸，較之前一交易日下跌760元/噸。

　　6月7日，LME基金屬收盤基本持平、交投清淡。當(dāng)日LME三個(gè)月期銅收漲5美元，報(bào)收于9140美元/噸。

　　今年2月至今的國際商品市場，不少前期漲幅較大的品種經(jīng)歷了20%-30%的回調(diào)。而金屬行業(yè)“老大”的銅，跳水也曾達(dá)到15%以上。期銅重回 9100美元/噸下方，這主要是期銅市場偏于從宏觀經(jīng)濟(jì)方面尋找方向，而近日來美國出爐的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，經(jīng)濟(jì)增長速度低于預(yù)期。

　　回到中國市場。3月中旬上海期貨交易所銅庫存達(dá)到17.7萬噸，是2010年5月以來的最高水平，市場本來對(duì)于中國的緊縮政策是否會(huì)影響國內(nèi)的銅消費(fèi)，導(dǎo)致銅庫存量上升，繼而拖累全球銅價(jià)感到擔(dān)憂。

　　不過，中銀國際最新研究報(bào)告顯示，從3月中旬以來，上海期貨交易所的銅去庫存化速度很快。雖然相比截至5月27日的一周，銅庫存量增長3854 噸，是3月中旬以來首次實(shí)現(xiàn)周環(huán)比增長，但過去兩周庫存水平介于8.2萬-8.6萬噸之間，是2009年8月、9月以來的最低水平。

　　另一個(gè)影響銅價(jià)的因素，是智利礦工罷工事件。截至6月8日，智利國家銅業(yè)公司的埃爾特尼恩特銅礦罷工進(jìn)入第三天。麥格理投行認(rèn)為，罷工每持續(xù)一周將導(dǎo)致銅產(chǎn)量損失4000噸-5000噸。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行表示，鑒于目前精礦市場供應(yīng)充足，該事件對(duì)于期銅市場的影響微乎其微。

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