業(yè)內(nèi)人士分析白酒明年或現(xiàn)利潤增速低點(diǎn)

　　近日，有分析人士表示，白酒業(yè)將繼續(xù)受益于通脹，在2011年上半年的通脹環(huán)境為白酒零售價(jià)的繼續(xù)上行營造了良好的氛圍，有助于白酒業(yè)上市公司的股價(jià)表現(xiàn)。

　　由此，投資指導(dǎo)人士指出，在一線白酒上市公司中，業(yè)界最看好瀘州老窖；在二線白酒上市公司中，則比較看好區(qū)域品牌基礎(chǔ)好、收入增速快、費(fèi)用壓縮空間大的企業(yè)，可關(guān)注老白干酒、古井貢酒，而存在引入戰(zhàn)略投資者預(yù)期的沱牌曲酒、也可適當(dāng)關(guān)注。

　　據(jù)了解，一般市場上把目前白酒類上市公司分為一線、二線。一線白酒上市公司包括茅臺、五糧液、瀘州老窖等全國性白酒企業(yè)；二線包括洋河股份、古井貢酒、老白干酒等區(qū)域白酒龍頭企業(yè)。

　　白酒業(yè)一直延續(xù)“量、價(jià)”齊升趨勢。2005~2010年白酒產(chǎn)量增速較快。從產(chǎn)量上看，規(guī)模以上即指年銷售收入在500萬元以上白酒企業(yè)產(chǎn)量快速增長。

　　所以，分析人士認(rèn)為，2005~2010年白酒產(chǎn)量平均增速高達(dá)20%。主要有幾個(gè)方面原因：散裝白酒逐步被品牌白酒取代；糧食連年豐收，國家對白酒的產(chǎn)能限制政策有所松動(dòng)。

　　此外，產(chǎn)品消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，噸酒均價(jià)提升。高檔白酒仍有提價(jià)空間；散裝白酒逐步被品牌白酒取代；中檔酒正在提價(jià)、放量，彌補(bǔ)高檔酒提價(jià)之后的市場空間。

　　規(guī)模以上白酒企業(yè)，受益于銷量的增長和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，2005~2010年銷售收入保持高速成長，平均增速高達(dá)30.5%。

　　由此，2010年白酒產(chǎn)量繼續(xù)高速增長。2010年1~10月白酒銷量同比增長26.6%，遠(yuǎn)高于其他酒種。

　　另外值得關(guān)注的是，今年10月白酒終端價(jià)繼續(xù)保持上升態(tài)勢，進(jìn)銷差價(jià)進(jìn)一步拉大，而這為白酒行業(yè)性漲價(jià)預(yù)留出了空間。

　　此外，值得注意的是，在對比了GDP增速與白酒行業(yè)的累計(jì)利潤增長率之間的關(guān)系，GDP增速領(lǐng)先于白酒行業(yè)累計(jì)利潤增速，領(lǐng)先時(shí)間約為2個(gè)月~5個(gè)月。我們預(yù)測，GDP增速將于明年一季度見底，因此，業(yè)內(nèi)分析人士判斷，白酒行業(yè)利潤增速的低點(diǎn)將出現(xiàn)在2011年5月~8月。

來源：中國工業(yè)報(bào)

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