外儲(chǔ)急劇膨脹中國(guó)加快購(gòu)買海外資產(chǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

編者按：自1994 年啟動(dòng)外匯管理體制改革以來(lái)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備余額增長(zhǎng)了36 倍之多，截至2010 年9 月底，已經(jīng)達(dá)到26483 億美元，而且還在迅速的增長(zhǎng)中。怎樣使用好這些外匯儲(chǔ)備，在后金融危機(jī)時(shí)期越來(lái)越受關(guān)注。有關(guān)專家指出，優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資源、技術(shù)、市場(chǎng)，轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，應(yīng)該是中國(guó)海外投資的主要方向。在后金融危機(jī)時(shí)代，利用外匯儲(chǔ)備購(gòu)買海外資產(chǎn)，應(yīng)重視資金安全問(wèn)題。此外，外匯局也在今年7 月份表示，中國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)管理應(yīng)注重資產(chǎn)配置，堅(jiān)持多元化投資。

作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要表現(xiàn)和象征，自1994 年啟動(dòng)外匯管理體制改革以來(lái)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備余額增長(zhǎng)了36 倍多，截至2010 年9 月底，已經(jīng)達(dá)到26483 億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)日本，高居世界第一，而且還在迅速增長(zhǎng)中。怎樣使用好這些外匯儲(chǔ)備？在后金融危機(jī)時(shí)期，這一問(wèn)題越來(lái)越受到國(guó)內(nèi)外的關(guān)注。

有關(guān)專家指出，外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，一方面表明中國(guó)對(duì)外貿(mào)易保持著較強(qiáng)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，順差繼續(xù)走高。另一方面，由于大量美元進(jìn)入中國(guó)，一些投機(jī)資金進(jìn)入股市、樓市，制造經(jīng)濟(jì)泡沫，使未來(lái)宏觀調(diào)控的難度更大。高額外儲(chǔ)給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此，中國(guó)須運(yùn)用調(diào)控手段解決國(guó)際收支不平衡加劇、外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)加快、資金流動(dòng)性過(guò)剩等問(wèn)題。

據(jù)廣東省對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作廳有關(guān)調(diào)研報(bào)告顯示，近幾年來(lái)，中國(guó)正逐步加大購(gòu)買海外資產(chǎn)的步伐，且收獲頗豐。但該項(xiàng)調(diào)研報(bào)告也指出，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要投資在風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性好的發(fā)達(dá)國(guó)家政府與大機(jī)構(gòu)的債券上，雖然有助于加強(qiáng)國(guó)家抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但也存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)成本。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員曹紅輝在接受記者采訪時(shí)表示，優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資源、技術(shù)、市場(chǎng)，轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，應(yīng)該是中國(guó)海外投資的主要方向。

外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)變?yōu)楹Ｍ赓Y產(chǎn)

據(jù)有關(guān)專家介紹，外匯儲(chǔ)備的基本功能主要有兩個(gè)：一是用于進(jìn)口國(guó)內(nèi)所需的物資，二是用于償還政府和私人部門所借的外債。然而中國(guó)的外匯儲(chǔ)備現(xiàn)在已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了實(shí)現(xiàn)基本功能所需要的水平，這不僅加大了持有外匯的風(fēng)險(xiǎn)，更加大了中國(guó)貨幣政策操作的難度。因此，在新形勢(shì)下中國(guó)邁開(kāi)了外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)變?yōu)楹Ｍ赓Y產(chǎn)的步伐。

上世紀(jì)八九十年代，日元升值掀起了日本海外投資的熱潮。在中國(guó)著力避免和世界主要經(jīng)濟(jì)體展開(kāi)“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的同時(shí)，當(dāng)前不斷升值的人民幣悄然加速了中國(guó)對(duì)外投資的步伐。人民幣的升值是否也會(huì)同當(dāng)初日元升值一樣，將成為中國(guó)利用外匯儲(chǔ)備購(gòu)買海外資產(chǎn)的主要?jiǎng)恿δ?？曹紅輝對(duì)記者表示，自2005 年人民幣升值以來(lái)，中國(guó)出口產(chǎn)品在全球市場(chǎng)占有率有了相當(dāng)顯著的下降，雖然人民幣升值使得人民幣的實(shí)際購(gòu)買力有所上升，但同時(shí)也遏制了中國(guó)的出口增長(zhǎng)，使得中國(guó)不得不考慮去購(gòu)買海外資產(chǎn)以保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。人民幣升值固然會(huì)對(duì)中國(guó)的海外投資產(chǎn)造成一定影響，但人民幣升值并非中國(guó)利用外匯儲(chǔ)備購(gòu)買海外資產(chǎn)的主要?jiǎng)右颉?/p>

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