鋁價易漲難跌，投資機會或現(xiàn)

　　相較于滬銅、滬鋅近期的大幅波動，滬鋁明顯要平靜及平穩(wěn)，主要原因一為滬鋁前期漲幅較小，使得產生的波動空間相對較窄；二就是目前鋁價有較大的剛性，下跌空間基本封死，因而在銅、鋅等大幅回調的過程中，表現(xiàn)得明顯抗跌。總體來看，滬鋁在16000~17000元/噸之間有很大的穩(wěn)定性，在這個區(qū)間也是滬鋁的一個“價值洼地”，在其區(qū)間的下沿買入，具有較強的投資價值。

　　全球鋁供需情況良好

受到國內節(jié)能減排目標任務的影響，今年6月份以來國內電解鋁產量持續(xù)下降，國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）近期公布的數(shù)據稱，中國今年9月日均鋁產量為43600噸，低于8月的日均44800噸。9月原鋁產量為130.9萬噸,低于8月的138.8萬噸。國家統(tǒng)計局的數(shù)據顯示，9月份的電解鋁產量回落至117.2萬噸，較上月減少10.7萬噸。從最近幾個月產量數(shù)據來看，有部分企業(yè)進行了減產，而且這種狀況或會持續(xù)至明年。由此看來，長期困擾國內的供應過剩的問題年內或出現(xiàn)一定程度的緩解，對鋁價將會產生明顯的支撐。

　　據美國最新的數(shù)據顯示，美國8月國內原鋁產量為14.5萬噸，較上個月減少0.7%。日本鋁業(yè)協(xié)會近日公布的數(shù)據，9月鋁產品發(fā)運量同比增加8.5%，環(huán)比增加8.5%；日本鋁業(yè)協(xié)會還稱，4~9月日本鋁產品發(fā)運量較上年同期增加14.8%。西方國家9月未鍛造鋁庫存降至129.2萬噸。國際鋁業(yè)協(xié)會IAI公布的數(shù)據顯示，截至9月末，不包括成品鋁在內的冶煉廠鋁庫存降至237.6萬噸。總體來看，目前全球市場上電解鋁的供需情況出現(xiàn)了比較良好的局面。

　　成本上漲及中國節(jié)能減排的影響鋁價易漲難跌

　　今年下半年以來，由于受成本上升及國家節(jié)能減排目標任務的影響，中國電解鋁產量連續(xù)出現(xiàn)回落，從最近幾個月產量數(shù)據來看，部分企業(yè)出現(xiàn)了一定程度的減產。在中國加大節(jié)能減排、淘汰落后產能的背景下，市場對于鋁產能擴張步伐的放緩及階段性產量的回落有相當?shù)念A期，而且目前滬鋁價格處于較低水平，價格下行空間幾乎沒有，處于“價值洼地”的滬鋁價格或會逐步獲得投資者的青睞。

　　近日中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的2010年前三季度《全國電力供需與經濟運行形勢分析預測報告》顯示，全國已有10個省的火電企業(yè)全部虧損；發(fā)電企業(yè)因虧損面臨資金鏈斷裂風險；目前正值北方采暖期臨近電廠冬季儲煤之際，但一些電廠已無錢買煤，可能產生不能保證電力、熱力供應的風險，未來電價或面臨升價的確定性。而電價作為電解鋁成本的主要成本之一，電解鋁或許由于電價上漲的壓力而需要付出更高的成本，這也使得未來電解鋁的價格具有更多的剛性因素。

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