遭遇產(chǎn)能釋放高峰，水泥行業(yè)景氣難再續(xù)

　　水泥產(chǎn)量在經(jīng)歷2009年的高增長之后，今年1~4月增速回落到16%，但仍屬于一個(gè)較高的數(shù)據(jù)。分地區(qū)看，增長最快的是西南和中南的增速分別為33%和20%，下滑最厲害的是東北為9%，這應(yīng)當(dāng)與今年的寒冷天氣有關(guān)，5月份應(yīng)該能反映正常的情況。從銷售凈利率和毛利率來看，目前基本處于歷史高點(diǎn)，都表明水泥行業(yè)利潤水平處于一個(gè)高峰狀態(tài)。

　　目前，我國固定資產(chǎn)投資已開始下滑，主要是公共投資正常回歸所致。1~4月，固定資產(chǎn)投資從33%的高點(diǎn)下滑至26%，其中公共行業(yè)投資從51%的高點(diǎn)下降至21%，房地產(chǎn)投資從18%上升至36%，非房地產(chǎn)私人投資為26%左右，屬于一個(gè)低位水平。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，計(jì)算水泥需求主要考慮到兩個(gè)因素：一個(gè)是固定資產(chǎn)投資增速，另一個(gè)是每萬元固定資產(chǎn)投資消耗的水泥噸數(shù)，而固定資產(chǎn)投資增速主要關(guān)注基建投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資。

　　鐵道部部長劉志軍在1月7日召開的全國鐵路工作會(huì)議上表示，2010年，全路將安排固定資產(chǎn)投資8235億元，其中基本建設(shè)投資7000億元，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別比2009年增長37%和17%。另外，2010年高鐵建設(shè)進(jìn)入水泥用量高峰期。

　　如果商品房投資下降到2008年的水平，加上保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580萬套）較2009年的330萬元增長76%），則房地產(chǎn)開發(fā)投資增長為11.4%。關(guān)于保障性住房是否會(huì)被良好執(zhí)行的關(guān)鍵，在于中央對(duì)地方的政績考核標(biāo)準(zhǔn)是否發(fā)生改變。由于2010年面臨著外需再次萎縮和國內(nèi)社會(huì)問題，貨幣政策不再是短期良好藥方。

　　根據(jù)基建、房地產(chǎn)投資增速的假設(shè)，假設(shè)私人投資略有上升、新農(nóng)村建設(shè)也增長15%左右，預(yù)計(jì)2010年固定資產(chǎn)投資增速將為20%。

　　而隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的逐步完善，每萬元固定資產(chǎn)投資消耗的水泥噸數(shù)呈逐年下降的趨勢，每年下降約0.1，而2009年為0.72。由于2010年基建用水泥上升，而房地產(chǎn)投資份額下降，制造業(yè)用水泥系數(shù)較小，因此預(yù)計(jì)2010年該系數(shù)下降0.06~0.66。

　　據(jù)預(yù)計(jì)，2010年水泥需求增長約為9%，總產(chǎn)量為17.7億噸。根據(jù)生產(chǎn)線開工的公告統(tǒng)計(jì)，由于水泥項(xiàng)目從建設(shè)到投產(chǎn)需要15個(gè)月左右，預(yù)計(jì)2010年投產(chǎn)的產(chǎn)能約為2.5億噸，3、4季度應(yīng)該是投放的高峰。從區(qū)域來看，投產(chǎn)壓力從大到小的區(qū)域有西南、西北、華北、中南、華東、東北。

　　根據(jù)38號(hào)文《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見》的內(nèi)容，2009年9月底的描述是“目前在建水泥生產(chǎn)線418條，產(chǎn)能6.2億噸，另外還有已核準(zhǔn)尚未開工的生產(chǎn)線147條，產(chǎn)能2.1億噸。”8號(hào)文件之后，全國水泥建設(shè)項(xiàng)目核準(zhǔn)開始凍結(jié)。不考慮未開工的生產(chǎn)線，按統(tǒng)計(jì)2009年4季度投產(chǎn)了約8000萬噸產(chǎn)能，那么留到2010~2011年投產(chǎn)的產(chǎn)能就有5.4億噸。而這些產(chǎn)能將大部分在2010年投放，按7:3的比例計(jì)，2010年要投放產(chǎn)能3.7億噸。

　　根據(jù)過去幾年水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，2010年新投放產(chǎn)能的數(shù)據(jù)也不容樂觀。2009年新增固定資產(chǎn)投資1700億元，2008年該數(shù)字為1000萬元。保守假設(shè)每噸水泥投資400元，并假設(shè)2009、2008年各有一半投資在2010年釋放產(chǎn)能，則2010年新增產(chǎn)能也達(dá)到3.4億噸。另外，3季度前淘汰落后產(chǎn)能9155萬噸將會(huì)得到嚴(yán)格執(zhí)行。因此綜合而言，假設(shè)新增產(chǎn)能增長2.95億噸（2.5億噸和3.4億噸的平均），淘汰落后產(chǎn)能0.92億噸，則供給凈增加兩億噸左右。

　　實(shí)際上，1-4月水泥產(chǎn)量同比增長0.69億噸，供給凈增長0.7億噸左右，上半年總體價(jià)格未出現(xiàn)下滑。而根據(jù)上述需求和供給的分析，預(yù)計(jì)2010年供給凈增長2.5億噸，需求增長1.5億噸，邊際供需過剩0.5億噸，水泥市場的供需壓力凸顯，價(jià)格也存在向下的壓力。

來源：中國工業(yè)報(bào)

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