鋼鐵行業(yè)下半年強(qiáng)力去庫存化將在所難免

　　5月開始的一輪鋼價(jià)下跌給2010年初以來一直“艷陽高照”的鋼市吹來了一股“寒潮”，也讓鋼廠和經(jīng)銷商們再次體會(huì)到———世上沒有只漲不跌的市場。之前許多支持上漲的理由，如下游需求旺盛、成本上漲、通脹預(yù)期，此刻似乎也變得虛無飄渺。在歐洲債務(wù)危機(jī)、國家加大對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控力度、出口稅率可能修改等一系列因素的影響下，下半年鋼市的變數(shù)也不斷增加，市場風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大。

　　本輪鋼價(jià)下跌的“蹊蹺”

　　本輪鋼價(jià)下跌讓人感到多少有些莫名其妙。之前下游消費(fèi)的旺盛讓經(jīng)銷商在2月、3月份便提早拉開了漲價(jià)的序幕，往年傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)旺季是在4月下旬開始的。而鐵礦石價(jià)格從年初起便從120美元/噸（63.5%印度礦，CIF價(jià)格）一路扶搖直上到180美元/噸。但這些因素也難以阻擋5月份價(jià)格下跌的腳步，其原因有哪些？

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其中的主要原因有：一是下游用戶在第一季度超量采購后開始拒絕高價(jià)。第一季度由于普遍預(yù)期鐵礦石漲價(jià)，下游用戶紛紛加大了鋼材采購力度，超量采購了許多鋼材形成庫存。而進(jìn)入4月份后，由于鋼材市場價(jià)格過高，下游用戶紛紛減少鋼材采購，高價(jià)格難以維持。二是經(jīng)銷商通過降價(jià)尋求鋼廠補(bǔ)貼。我國鋼市一個(gè)獨(dú)特現(xiàn)象就是鋼廠在價(jià)格低迷時(shí)會(huì)給經(jīng)銷商一些補(bǔ)貼。2010年第二季度以來，國內(nèi)鋼市出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象，即鋼廠出廠價(jià)高于市場價(jià)。經(jīng)銷商抬價(jià)不成，便人為壓價(jià)以求鋼廠的補(bǔ)貼。三是國家調(diào)控政策和國際因素的影響。其中最主要的就是今年的房地產(chǎn)調(diào)控和5月份的歐洲債務(wù)危機(jī)，前者主要對鋼材消費(fèi)的預(yù)期產(chǎn)生了一定的影響，后者則通過影響全球資金流動(dòng)間接對我國經(jīng)濟(jì)和鋼市產(chǎn)生了一定的影響。

　　從本輪鋼價(jià)下跌可以看出國內(nèi)鋼市還十分脆弱。2008年經(jīng)歷了金融危機(jī)的打擊，國內(nèi)市場的參與者對經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，特別是金融市場的波動(dòng)心有余悸。而此次下跌也再次說明，金融領(lǐng)域的波動(dòng)日益成為研究鋼鐵行業(yè)運(yùn)行規(guī)律中不可忽視的因素。

　　下半年鋼市風(fēng)險(xiǎn)加大

　　應(yīng)該說下半年的鋼材需求總體還是旺盛的。國家的一系列基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，特別是“鐵公基”項(xiàng)目仍會(huì)持續(xù)，這些將帶來強(qiáng)勁的鋼材需求。雖然國家出臺了一系列的房地產(chǎn)調(diào)控政策，但短期內(nèi)不會(huì)影響到在建項(xiàng)目，鋼材消費(fèi)在短期內(nèi)也不會(huì)減少。

　　縱觀下半年我國鋼材市場，問題在于供給而不在于需求。2008年世界金融危機(jī)爆發(fā)后，中央政府的一系列“保增長”的項(xiàng)目雖然帶來巨大的鋼材消費(fèi)量，但另一個(gè)因素也不可忽視，這就是貨幣供應(yīng)量。從今年起接連3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以及不斷發(fā)行央行票據(jù)的行為可以看出：從2010年起，央行實(shí)行的政策出發(fā)點(diǎn)已經(jīng)從適度寬松變?yōu)檫m度緊縮?，F(xiàn)在越來越多的跡象顯示流動(dòng)性充裕的情況將告一段落，下一階段資金供應(yīng)可能趨緊。

　　國際鋼市在連續(xù)數(shù)月的持續(xù)上漲后，似乎也走到一個(gè)“平臺期”。無論是北美還是歐洲，以及亞洲市場的價(jià)格近期均出現(xiàn)不同程度的回落。這預(yù)示著今后幾個(gè)月國內(nèi)鋼材出口將受到影響。同時(shí)市場上盛傳的中國將下調(diào)鋼材出口退稅和提高出口稅的消息雖然沒有得到官方證實(shí)，但如果這一措施真的得以實(shí)施，將影響到出口，并進(jìn)一步影響到國內(nèi)鋼市。

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