自去年三季度開始，光伏需求開始上升，各大企業(yè)產(chǎn)能利用率提高，四季度更是出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，光伏企業(yè)毛利率向歷史高點逼近。今年上半年市場需求仍然持續(xù)旺盛，光伏企業(yè)生產(chǎn)線超負荷運轉(zhuǎn)，毛利率維持高位。由于意大利、捷克等國將于明年初下調(diào)FIT，加上日本、美國的市場將啟動，下半年光伏需求量雖有所回落，但全年仍可保持高增長，預(yù)計全年光伏裝機量將超過12GW，同比增速在70%以上。
從已公布2010年一季報的光伏企業(yè)來看，其出貨量相比去年同期增長2-3倍，反季節(jié)特點明顯，毛利率也基本維持在2009年四季度之上，充分反映了目前市場供不應(yīng)求的局面。從各公司的全年出貨量目標(biāo)來看，天威英利為950-1000MW，常州天合、無錫尚德1250-1300MW，林洋新能源650MW。從全年來看，下半年光伏組件需求的緊迫性會放緩，但德國裝機量的回落將由意大利、捷克、日本、美國以及新興市場國家彌補。
多晶硅短期供過于求局面難解
從全球范圍來看，多晶硅供過于求局面短期難以扭轉(zhuǎn)。根據(jù)Solarbuzz的統(tǒng)計，截至2009年底，全球七大多晶硅廠商的產(chǎn)能已達到11.45萬噸，同時國內(nèi)已有產(chǎn)能達到4.4萬噸，在建的有6萬噸，共有10.4萬噸。按照Isuppli估計的全年13.6GW的裝機量，考慮庫存以及在裝電池的影響，全年光伏電池需求量在16GW左右，假設(shè)其中80%為晶體硅電池，按7.5g/w計算，共需多晶硅9.6萬噸，全球總產(chǎn)能仍然過剩?？紤]到各廠商的產(chǎn)能利用率以及電池制造過程的硅料損耗，按8g/w計算，今年供給仍然大于需求。
我們即使不考慮國外的產(chǎn)能擴張，僅考慮國內(nèi)，未來兩年即使電池產(chǎn)量年均增長40%，全球產(chǎn)能依然是過剩的。若再考慮到國外的產(chǎn)能擴張，情況更不容樂觀。除非中美兩國光伏市場大規(guī)模啟動，否則，多晶硅供過于求短期難以緩解。
從國內(nèi)情況來看，今年多晶硅供求趨于平衡，明年可能會出現(xiàn)供過于求的局面。2010年，我國大陸的多晶硅產(chǎn)量預(yù)計可達到45000噸，太陽能電池產(chǎn)量預(yù)計5120MW，需多晶硅40960噸，半導(dǎo)體需多晶硅約4000噸左右，半導(dǎo)體和太陽能電池共需多晶硅44960噸，多晶硅供需基本平衡。2011年，國內(nèi)電池產(chǎn)量增長40%，達到7168MW，按7.5g/w計算，需多晶硅53760噸，假設(shè)半導(dǎo)體需多晶硅增長25%，達到5000噸，國內(nèi)多晶硅需求總量為58760噸，而國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計將達到80000萬噸，供過于求。
多晶硅價值回歸 組件價格下行
鑒于多晶硅產(chǎn)能的擴張，行業(yè)短期供過于求壓力較大，多晶硅價格難現(xiàn)2008年的瘋狂，多晶硅價格將逐步回歸價值。目前國內(nèi)含稅價在41-42萬元/噸，預(yù)計隨著光伏電池需求的放緩，硅料的需求緊迫性下降，下半年硅料價格壓力較大。但我們認為，由于國內(nèi)大多硅料成本高于45美元，甚至超過50美元，因此硅料最可能在50美元左右徘徊。從長期來看，隨著多晶硅生產(chǎn)技術(shù)的突破，國內(nèi)硅料成本還會下降；同時，由于光電轉(zhuǎn)換效率的提高以及硅料切割技術(shù)的進步，單位電池用硅量還將減少。因此，無論從成本角度還是供需角度，多晶硅價格下行壓力都較大，長期將回歸價值。
自2008年多晶硅價格暴跌，晶體硅電池組件成本也一路下行，從當(dāng)時的4f/w下跌40%以上，一季度組件價格維持在2.1-2.3f/w之間，現(xiàn)在部分組件價格已跌至1.7f/w，而硅料成本在整個組件成本中的占比已從60%以上跌至35%左右?？紤]到目前多晶硅價格相比2008年的高點已跌去85%以上，現(xiàn)在52美元/kg（不含稅）左右，就2010年而言，多晶硅的價格下行空間較為有限，因此組件價格的走向短期更多受供需關(guān)系的影響。
全年光伏需求呈現(xiàn)前緊后松已是行業(yè)共識，上半年德國搶裝行情過后，下半年的需求仍有一定的不確定性，組件需求的緊迫性降低，在全球組件產(chǎn)能快速釋放的情況下，組件價格很可能還有一定的下降。
從未來2-3年來看，電池組件價格也呈下行趨勢，主要因為：從成本來看，多晶硅價格下跌、轉(zhuǎn)化效率提高以及生產(chǎn)設(shè)備的國產(chǎn)化將促使晶體硅電池成本的降低；從供給來看，多晶硅產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)只有多晶硅產(chǎn)能擴建所花時間較長，但由于前期新建產(chǎn)能規(guī)模過大，多晶硅明顯供過于求，而硅片-組件的產(chǎn)能擴建周期短，產(chǎn)能釋放快，市場供過于求的局面只能是曇花一現(xiàn)，價格難以維持高位；從各國補貼政策變化來看，補貼力度的降低是必然的，系統(tǒng)安裝商在獲取補貼減少的情況下，為保持合理的投資回報率，必然要求組件價格下浮，需求方這種轉(zhuǎn)嫁補貼下滑帶來的額外成本的做法也將促使組件價格下滑。
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