外資創(chuàng)投獲政策利好，或加速布局新興產(chǎn)業(yè)

　　日前，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的若干意見》，對(duì)與外資創(chuàng)投密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資、投資方式、行政審批和外匯管理均作出了規(guī)定。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著《意見》的實(shí)施，外資創(chuàng)投將享受到實(shí)質(zhì)性利好，其投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的步伐或?qū)⒓涌?。同時(shí)，為了更好地推動(dòng)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，還需鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加大對(duì)早期項(xiàng)目的投資力度。

　　外資創(chuàng)投投資政策放寬

　　《意見》被業(yè)內(nèi)稱為利用外資的“新２０條”，其中對(duì)外資參與我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)行了大篇幅的闡述，這被業(yè)內(nèi)人士視為最大的突破。

　　紀(jì)源資本合伙人孫文海表示，作為美元基金的管理人，他期待《意見》能帶來(lái)兩方面的改變，一是美元基金此前在投資中受到的一些條條框框的束縛有所打破；二是此前外資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已做好海外退出架構(gòu)并準(zhǔn)備在海外上市的企業(yè)，能借此東風(fēng)回到國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

　　從《意見》內(nèi)容看，孫文海的上述期待有望實(shí)現(xiàn)。

　　《意見》明確提出，支持符合條件的外商投資企業(yè)境內(nèi)公開發(fā)行股票、發(fā)行企業(yè)債和中期票據(jù)，鼓勵(lì)外商投資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，利用私募股權(quán)投資基金，完善退出機(jī)制。

　　在促進(jìn)利用外資方式多樣化方面，《意見》明確支持Ａ股上市公司引入境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，規(guī)范外資參與境內(nèi)證券投資和企業(yè)并購(gòu)，依法實(shí)施反壟斷審查，加快建立外資并購(gòu)安全審查制度。鼓勵(lì)外資以參股、并購(gòu)等方式參與國(guó)內(nèi)企業(yè)改組改造和兼并重組。

　　在行政審批方面，《意見》指出，《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中總投資（包括增資）３億美元以下的鼓勵(lì)類、允許類項(xiàng)目，除《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》規(guī)定需由國(guó)務(wù)院有關(guān)部門核準(zhǔn)之外，由地方政府有關(guān)部門核準(zhǔn)；全面清理涉及外商投資的審批事項(xiàng)，縮短審批時(shí)間。

　　此外，《意見》要求進(jìn)一步完善外商投資企業(yè)外匯管理，簡(jiǎn)化外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯手續(xù)。

　　中國(guó)科技發(fā)展戰(zhàn)略研究院科技投資研究所副所長(zhǎng)郭戎表示，《意見》涉及到外資創(chuàng)投投資中國(guó)的各個(gè)環(huán)節(jié)，特別是提出支持符合條件的外商投資企業(yè)境內(nèi)公開發(fā)行股票，這意味著外資創(chuàng)投在中國(guó)投資的退出渠道將更為通暢，有利于其深度融入中國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

　　“此前外資創(chuàng)投已經(jīng)在我國(guó)投資了大量企業(yè)，一旦這些企業(yè)能在境內(nèi)上市，將加速外資創(chuàng)投的資本循環(huán)，同時(shí)也能吸引一批優(yōu)秀的外資創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行投資?！惫终f(shuō)。

　　鼓勵(lì)投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

　　值得注意的是，《意見》強(qiáng)調(diào)要促進(jìn)“引資”與“引智”相結(jié)合，根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃要求，修訂《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，擴(kuò)大開放領(lǐng)域，鼓勵(lì)外資投向高端制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

　　郭戎表示，無(wú)論是本土創(chuàng)投還是外資創(chuàng)投都在關(guān)注上述領(lǐng)域的投資，這些領(lǐng)域中的企業(yè)普遍還比較弱小，我國(guó)要大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)這些領(lǐng)域早期項(xiàng)目的投資力度很重要。

　　據(jù)了解，目前我國(guó)早期項(xiàng)目投資只占全國(guó)投資的８．１％，并且呈現(xiàn)不斷下降的趨勢(shì)。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，目前創(chuàng)投業(yè)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資比重仍然較高，投資一般技術(shù)改造項(xiàng)目比較多，投資高風(fēng)險(xiǎn)、高滲透的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目比較少。有些機(jī)構(gòu)雖然名為風(fēng)險(xiǎn)投資，但早已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨ｋU(xiǎn)投資”。如果僅僅著眼于眼前利益，風(fēng)險(xiǎn)投資將無(wú)法培育出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，也無(wú)法實(shí)現(xiàn)高額的投資回報(bào)。此外，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)、企業(yè)形態(tài)的把握能力也需要進(jìn)一步提升，應(yīng)當(dāng)從目前比較單一的重視上市到關(guān)注技術(shù)整合、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃以及上市企業(yè)并購(gòu)等多種產(chǎn)業(yè)重組方式結(jié)合。

　　郭戎認(rèn)為，如果從推動(dòng)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度看，我國(guó)還應(yīng)大力引進(jìn)一批關(guān)注早期項(xiàng)目的海外優(yōu)秀創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)，鼓勵(lì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加大對(duì)早期項(xiàng)目的投資力度，吸引更多資金進(jìn)入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　外資創(chuàng)投或加速布局

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著我國(guó)的投資環(huán)境不斷改善，外資創(chuàng)投布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的步伐或?qū)⒓涌臁?/br>

　　清科研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，２００９年創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在信息產(chǎn)業(yè)、新能源、新材料、醫(yī)藥／保健品、生物工程等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資案例數(shù)量達(dá)到３０７個(gè)，投資金額１８．８億美元。而從各季節(jié)的投資進(jìn)度來(lái)看，創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局正在加速，尤其是去年第三季度國(guó)務(wù)院召開３次戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)后，第四季度發(fā)生了１０５起對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資，涉及金額６．９９億美元，占全年總投資案例的３４．２％和投資總額的３７．２％，投資案例較第三季度增加２１起，投資額增長(zhǎng)了８５．６％。

　　但清科研究中心也表示，由于投資偏好不同，且受退出機(jī)制影響，中外投資機(jī)構(gòu)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資布局特征有所不同。總體來(lái)看，２００９年本土創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的投資數(shù)量及金額均超過(guò)外資創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，本土創(chuàng)投及私募股權(quán)投資案例達(dá)１８５個(gè)，占總體比重的６０．３％。

　　濱海國(guó)際股權(quán)交易所華南區(qū)首席代表周啟明表示，對(duì)于外資創(chuàng)投來(lái)說(shuō)，從人民幣基金的募集到投資準(zhǔn)入再到退出，受到各種限制。隨著《意見》實(shí)施，這些限制將慢慢放開，外資創(chuàng)投將享受到實(shí)質(zhì)性利好。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，在國(guó)家多項(xiàng)政策的支持下，將會(huì)有更多的投資機(jī)構(gòu)涌入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。隨著投資政策日益寬松，外資創(chuàng)投有望加速對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資的布局。

來(lái)源：中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)

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