玉米內(nèi)外價差激起進(jìn)口沖動長期上漲態(tài)勢未變

　　由于今年雨雪天氣較多，東北玉米上市量持續(xù)下降。政策性采購補(bǔ)貼在四月底將截止，符合采購條件的企業(yè)在東北產(chǎn)區(qū)的收購力度加大。值得注意的是，國企不惜在現(xiàn)貨價格已經(jīng)高于托市價格的基礎(chǔ)上提價搶購，這明顯暗示對后市玉米價格強(qiáng)烈看漲的預(yù)期。

　　近期CBOT市場玉米價格走勢疲弱，1005合約期價依然受到1月中旬跳空缺口壓制，雖不排除反彈的可能，但期價弱勢振蕩的態(tài)勢難以改變，而美國玉米出口不暢與庫存預(yù)估的大量增加無疑仍將抑制CBOT玉米的反彈。

　　美國農(nóng)業(yè)部公布的3月份月度供需報(bào)告將美國2009/10年度玉米預(yù)計(jì)單產(chǎn)由前一月的165.2蒲式耳/英畝調(diào)減至164.9蒲式耳/英畝，致使美國玉米總產(chǎn)量降低2000萬蒲式耳至131.31億蒲式耳，但仍創(chuàng)歷史新高水平。出口的低迷仍是抑制玉米價格的直接因素。該報(bào)告將美國2009/10年度玉米出口預(yù)估由20億蒲式耳調(diào)減至19億蒲式耳，致使年末庫存預(yù)估大增8000萬蒲式耳至17.99億蒲式耳的創(chuàng)紀(jì)錄水平。不僅是產(chǎn)量壓力和進(jìn)口疲弱帶來的問題，近期美國天氣依然晴好，對新年度玉米的播種形成良好預(yù)期，因而玉米期價進(jìn)一步承壓。

　　與此形成鮮明對比的是國內(nèi)火爆的玉米收購市場。春節(jié)后，東北玉米行情啟動，雖然收購價格上漲令深加工企業(yè)利潤有所下降，但較同期利潤依然豐厚。農(nóng)民惜售情緒依然強(qiáng)烈，阻礙多數(shù)企業(yè)收購，這導(dǎo)致玉米庫存數(shù)量在節(jié)后持續(xù)下降，因此深加工企業(yè)近期開始提價收購，同時與其競爭的飼料企業(yè)收購玉米力度也在加大，兩股力量同時作用，不斷刷新玉米的收購價格。

　　由于今年雨雪天氣較多，東北玉米上市量持續(xù)下降。政策性采購補(bǔ)貼在4月底將截止，符合采購條件的企業(yè)在東北產(chǎn)區(qū)的收購力度加大。值得注意的是，國企不惜在現(xiàn)貨價格已經(jīng)高于托市價格的基礎(chǔ)上提價搶購，這明顯暗示對后市玉米價格強(qiáng)烈看漲的預(yù)期。

　　國內(nèi)供應(yīng)趨緊加之美玉米價格優(yōu)勢逐漸增加，令熱議多年的玉米大規(guī)模進(jìn)口問題再一次擺上了桌面。目前美玉米FOB價為155美元/噸，或人民幣1060元/噸，到港成本為1860元/噸。而國內(nèi)港口東北玉米成交價為2030元/噸，內(nèi)外玉米價差已達(dá)70元/噸，這對國內(nèi)飼料廠和深加工企業(yè)來說無疑誘惑極大，如果這一價差擴(kuò)大趨勢延續(xù)，那么大規(guī)模進(jìn)口將開始顯現(xiàn)。

　　不過，數(shù)量上也會受到政府的一些限制，但持續(xù)進(jìn)口的流入還是會壓制未來國內(nèi)玉米的價格。

　　金石期貨認(rèn)為，短期內(nèi)由于企業(yè)收購實(shí)力和加價空間依然存在，美玉米進(jìn)口暫時未必能見效，因而國內(nèi)玉米價格可能還有一輪小高潮，但從中期來看，這一情況無法持續(xù)。在4月以后國內(nèi)政策性補(bǔ)貼截止，美玉米進(jìn)口量增加逐步抑制玉米上漲步伐。而東北玉米的上市量也將進(jìn)一步增加，因而玉米在二三季度的總體趨勢將呈現(xiàn)平穩(wěn)格局。但未來四季度全球經(jīng)濟(jì)隨著真正復(fù)蘇進(jìn)程的到來而可能出現(xiàn)通脹，屆時玉米每年一度的反季節(jié)上漲大戲或?qū)⒚土疑涎?，農(nóng)民的預(yù)期也將水漲船高。在這個通脹的前夜，農(nóng)產(chǎn)品供需問題短期內(nèi)依然是個主要命題，因而其價格可以保持一段時間的平靜，但其下卻暗流涌動，宏觀面的變量將隨時觸動市場的神經(jīng)，玉米長期的上漲之路依然未變。

來源：國際商報(bào)

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