國企改革提速：瘦身健體處置“僵尸”

　　在中國企業(yè)研究院首席研究員李錦看來，2016年7月，注定將成為國企改革提速的一個分水嶺。

　　一方面是近期密集公布的央企兼并重組中案例，比如武鋼集團與寶鋼集團正在籌劃的戰(zhàn)略重組事宜，以及今年上半年中國建材與中國中材、港中旅與中國國旅的合并；另一方面國有資本投資運營公司試點的全面鋪開，國企改革正以前所未有的姿態(tài)提速前進。

　　李錦表示，“很多人只注意中糧、中紡重組的消息，沒有注意里面的國企改革大新聞。事實上，中糧的改革，揭開了試點企業(yè)的面紗?！?/br>

　　來自某礦產(chǎn)企業(yè)上市公司的總經(jīng)理告訴《中國經(jīng)營報》記者，“國資委推出7家央企開展國有資本投資公司試點透露的信號非常明顯，這意味著國企證券化提速，未來包括地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵及有色金屬、建筑建材在內(nèi)的四大領(lǐng)域?qū)⒚媾R大規(guī)模的結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組。”

　　“四大焦點”

　　事實上，來自產(chǎn)業(yè)界和證券界的敏感人士都開始嗅到了改革的風(fēng)向和味道，這就是國資委推出7家央企開展國有資本投資公司試點透露的信息，地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵及有色金屬、建筑建材在內(nèi)的四大領(lǐng)域有可能成為焦點。

　　在長江證券看來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)幾十年高速增長，如今發(fā)展面臨困境之際，包括合并、去產(chǎn)能、國有資本投資公司試點等在內(nèi)的鋼鐵行業(yè)改革是大勢所趨。

　　廣發(fā)證券的研報同樣顯示：“需求側(cè)托底穩(wěn)增長、供給側(cè)深化結(jié)構(gòu)性改革”是2016年兩大重點工作，建議重視供給側(cè)和需求側(cè)的投資機會。隨著退出方式、配套資金、債務(wù)處理、人員安置、盤活土地相關(guān)政策落地，過剩產(chǎn)能有望加速“出清”。

　　有色金屬領(lǐng)域同樣存在產(chǎn)能過剩的問題。據(jù)中國有色網(wǎng)6月15日消息，國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于營造良好市場環(huán)境促進有色金屬工業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導(dǎo)意見》以下簡稱《意見》，就今后一段時期化解有色金屬工業(yè)長期積累的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，解決市場供求失衡等深層次矛盾，推動有色金屬工業(yè)持續(xù)健康發(fā)展作出具體部署。

　　2015年12月8日，國務(wù)院國資委宣布，中冶集團整體并入中國五礦，成為其全資子企業(yè)。2016年6月2日，重組取得關(guān)鍵進展。如今，中國五礦被正式列入國有資本投資公司試點。

　　煤炭行業(yè)也貼著產(chǎn)能過剩的標簽，在去產(chǎn)能的政策推動下，2015年我國原煤總產(chǎn)能達57億噸、產(chǎn)量僅為37.5億噸、產(chǎn)能利用率65.8%創(chuàng)十年來新低。2016年2月，國務(wù)院提出用3~5年煤炭行業(yè)再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右的要求。

　　如何實現(xiàn)這一目標？國務(wù)院國資委選擇神華集團作為開展國有資本投資公司的試點則意味深長，在業(yè)界看來，神華集團的改制將有助于我國煤炭板塊的產(chǎn)業(yè)整合，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中度將得到顯著提升。因為早在7月8日，國資委會議就曾指出，涉煤16家央企中并不以煤炭為主業(yè)的公司將退出煤炭行業(yè)。如果順利剝離，涉煤央企數(shù)量將大幅減少，產(chǎn)業(yè)集中度提升。

　　申萬宏源證券也認為，神華集團此次被定位為國資投資公司，主要工作是通過開展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育和資本整合等，投資和發(fā)展側(cè)重于國民經(jīng)濟的重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢支柱性產(chǎn)業(yè)。

　　地產(chǎn)同樣是“去庫存”的重要產(chǎn)業(yè)，國都證券分析師肖世俊表示，近期保利地產(chǎn)和中航地產(chǎn)雙雙停牌，未來很有可能中航地產(chǎn)剝離旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入至保利地產(chǎn)旗下，建議積極關(guān)注國企改革方面的標的。

　　建筑建材方面，早在今年四五月份的時候，瑞銀證券分析師就曾告訴記者，非?？春媒ㄖ袌龅馁Y源整合，企業(yè)之間的整合將為行業(yè)內(nèi)的企業(yè)帶來重大利益。目前，中央企業(yè)兼并重組試點就選擇了中國建材和中材集團、中遠集團和中國海運、中電投集團和國家核電等3對重組企業(yè)。

　　試點助力國企資產(chǎn)證券化

　　公開消息顯示，目前100多家央企在滬深市場共有262家上市公司，其中44家公司在7月1日股市動蕩前就已經(jīng)停牌，原因是在籌劃重大事項。

　　舉例來說，6月17日，際華集團發(fā)布重大事項停牌公告稱，因公司正在籌劃非公開發(fā)行股票重大事項，股票自2015年6月17日開市起停牌。新興鑄管也因籌劃非公開發(fā)行股票事項于6月15日起停牌，而中船重工旗下的風(fēng)帆股份5月27日起就開始停牌，準備進行重大資產(chǎn)重組。

　　李錦就表示，“預(yù)計未來三年國企重組將進入活躍期，淘汰案例會明顯增多，參股、控股、收購兼并、通過產(chǎn)權(quán)市場出售資產(chǎn)等多種形式的整合將會加速。”

　　而在這場加速整合的進程中，國有資本投資公司的試點將扮演重要角色。

　　國資委披露的信息也顯示：將積極開展改組組建國有資本投資運營公司試點工作，抓緊做好“國有資本風(fēng)險投資基金”和“國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金”的設(shè)立工作，優(yōu)化調(diào)整國有資本結(jié)構(gòu)，推動國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈和國計民生的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向前瞻性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集中，向產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈的中高端集中；同時加大中央企業(yè)集團層面的兼并重組，提升國有資本整體功能和運行效率，打造一批具有較強競爭力的跨國公司。

　　7月15~16日，國資委在京舉辦中央企業(yè)、地方國資委負責(zé)人培訓(xùn)班，會議強調(diào)，下半年要以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以瘦身健體提質(zhì)增效為重點，在其著力抓好八項重點工作，有接近一半的工作與國有資本投資公司的試點關(guān)系密切。

　　分別是：加快調(diào)整步伐，堅決瘦身健體：壓縮管理層級減少法人戶數(shù)，大力化解嚴重過剩產(chǎn)能，積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”，開展特困企業(yè)專項治理。突出精干主業(yè)，優(yōu)化布局結(jié)構(gòu)：聚焦發(fā)展主業(yè)，優(yōu)化資本投向，推動重組整合。準確把握職責(zé)定位，切實加強國資監(jiān)管：加快職能調(diào)整，轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，強化國有資產(chǎn)監(jiān)督，推進統(tǒng)一監(jiān)管。

　　不僅如此，7月15日，國資委新聞中心公眾號“國資小新”發(fā)布了國資委2016年下半年的主要工作，其中包括調(diào)整優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)，加快中央企業(yè)瘦身健體，堅決完成化解過剩產(chǎn)能任務(wù)，帶頭做好處置“僵尸企業(yè)”和開展特困企業(yè)專項治理工作等。

　　從今年開始，計劃用5年時間壓減中央企業(yè)鋼鐵、煤炭現(xiàn)有產(chǎn)能的15%左右，其中，2016年中央企業(yè)要壓減鋼鐵產(chǎn)能719萬噸，壓減煤炭產(chǎn)能3182萬噸，使專業(yè)鋼鐵、煤炭企業(yè)做強做優(yōu)做大，電煤一體化企業(yè)資源優(yōu)化配置，其他涉鋼、涉煤企業(yè)原則上退出鋼鐵、煤炭行業(yè)。（本報記者 屈麗麗）

　　轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)營報

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