企業(yè)收購頻發(fā) 中國互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入資本主導(dǎo)期

　　7月5日，豌豆莢被阿里巴巴收購，盡管沒有公布收購價格，但坊間傳聞為2億美元，而豌豆莢的估值曾達(dá)十幾億美元。此前的6月21日，京東收購了1號店，騰訊出資購買了《部落沖突》的開發(fā)商Supercell的84%股份。

　　從近些年互聯(lián)網(wǎng)巨頭們展開的一系列投資并購來看，收購方和出售方是各取所需，而中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個資本主導(dǎo)的時代。

　　收購可增業(yè)務(wù)亮點

　　近日，百度CEO李彥宏在接受媒體采訪時曾表示，百度備受爭議的原因在于最近幾年沒有推出更具創(chuàng)新力的產(chǎn)品。實際上，不僅僅是百度，騰訊和阿里巴巴等其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭，在最近一兩年內(nèi)，也都沒有太多超脫原有業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。雖然整體營收都在不斷上升，但是作為上市公司，在季報、年報發(fā)布之際，業(yè)務(wù)方面沒有突破性新亮點展示給全球的投資者，難免會動搖投資者對企業(yè)未來走勢的信心。

　　近一年來，中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司的股價走勢普遍欠佳。以阿里巴巴為例，其在2014年憑借“雙11”的表現(xiàn)一度市值突破3000億美元，而如今市值已經(jīng)回落至不到2000億美元，這兩年間市值縮水1000億美元。而阿里巴巴并不是個例，還有相當(dāng)多中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司的市值在縮水，比如，唯品會的市值已縮減為其最高市值的三分之二；聚美優(yōu)品的市值從最高時的35億美元降到現(xiàn)在不足6億美元；百度、京東、當(dāng)當(dāng)、人人網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)公司的市值也都在近一兩年間沖高回落，跌幅不小。這也使得不少中概股公司萌生了先私有化再回國內(nèi)上市的想法，并已有互聯(lián)網(wǎng)公司正在實施。

　　面對下跌的股價，更多的互聯(lián)網(wǎng)巨頭則開始采用更加激進(jìn)的收購戰(zhàn)略，希望以此能夠增加業(yè)務(wù)的亮點，拉動業(yè)績的增長，從而贏得華爾街的信任。不過，在沒有業(yè)務(wù)創(chuàng)新的情況下，收購雖然能夠得到增量，但是并不能讓投資者對其未來的發(fā)展充滿信心。

　　事實上，收購也不是提振股價的最佳選擇，很多互聯(lián)網(wǎng)巨頭在宣布收購之后股價不漲反跌。以阿里巴巴最近幾次重要的投資收購事件為例，2015年8月10日，阿里巴巴宣布將以約283億元戰(zhàn)略投資蘇寧，成為其第二大股東，2015年9月28日，股價跌至57.39美元，跌破68美元的發(fā)行價；2015年10月16日，向優(yōu)酷土豆發(fā)出并購邀約，幾天后的10月21日，股價下跌3.5%；而宣布收購?fù)愣骨v之后，股價竟又下跌了0.85%。

　　實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張

　　盡管最近一兩年大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的市值在下降，但是卻都具有較強的盈利能力，以及比較充足的現(xiàn)金流，得以展開資本運作。以騰訊、阿里巴巴、百度三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭2016年第一季度財報為例：騰訊第一季度凈利達(dá)91.83億元，截至2016年3月31日，騰訊現(xiàn)金凈額為274.29億元；阿里巴巴第一季度凈利為146.22億元，截至3月31日，該季自由現(xiàn)金流達(dá)到43.88億元，2016財年的自由現(xiàn)金流達(dá)到512.79億元；百度凈利潤為19.87億元，截至2016年3月31日，現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資總額為713.46億元等。

　　由此不難看出，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭擁有的現(xiàn)金數(shù)都達(dá)百億之巨，而在擁有充足的現(xiàn)金流下，并購能夠達(dá)到的效果顯而易見，比如騰訊收購了《部落沖突》的開發(fā)商Supercell84%的股份，直接登上了全球游戲公司霸主的寶座，拉開了與國內(nèi)主要競爭對手網(wǎng)易的距離；阿里巴巴收購?fù)愣骨v，使得其得以布局應(yīng)用分發(fā)領(lǐng)域，有利于正在推進(jìn)的yunos系統(tǒng)的應(yīng)用；京東收購1號店，鞏固了其國內(nèi)電商行業(yè)老二的地位，拉近了與阿里巴巴的距離等等。如此種種，不勝枚舉，通過進(jìn)行業(yè)務(wù)的兼并和全資收購能夠看到的效果是立竿見影的。

　　創(chuàng)業(yè)公司舉步維艱

　　一邊是互聯(lián)網(wǎng)巨頭的創(chuàng)新乏力，另一邊則是創(chuàng)業(yè)公司的舉步維艱?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭們的業(yè)務(wù)布局廣泛，資金充足，用戶量大，創(chuàng)業(yè)公司面臨的局面則恰恰相反，這就意味著，如果沒有大的技術(shù)變革，創(chuàng)業(yè)公司將很難對現(xiàn)在的這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)起挑戰(zhàn)。

　　在過去的20年間，互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)搭建了完善的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，“吃喝玩樂”等互聯(lián)網(wǎng)中普遍性應(yīng)用已經(jīng)被巨頭們基本壟斷，比如搜索中的百度、搜狗，購物中的阿里、京東、唯品會，現(xiàn)在打字就用搜狗輸入法，玩游戲就登錄騰訊、網(wǎng)易的網(wǎng)游。

　　在還沒有建立起壟斷優(yōu)勢的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，手握重金的互聯(lián)網(wǎng)巨頭則采用并購的策略，比如移動應(yīng)用分發(fā)領(lǐng)域，百度在2013年用19億美元的天價率先收購了91助手，而阿里巴巴現(xiàn)在則收購了豌豆莢，至此加上騰訊自己的應(yīng)用寶，應(yīng)用分發(fā)領(lǐng)域也都悉數(shù)被巨頭收歸麾下?？陀^上，自從百度收購91助手之后，應(yīng)用分發(fā)領(lǐng)域就已經(jīng)成為了巨頭的天下，彼時豌豆莢已經(jīng)出現(xiàn)頹勢，而百度的91助手和騰訊的應(yīng)用寶，已經(jīng)成為市場的領(lǐng)導(dǎo)者。

　　今年以來，整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)稍顯沉悶，尤其是基于移動互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)公司更是鮮有出現(xiàn)，原來的創(chuàng)業(yè)者們多被逼入墻角，不是關(guān)門大吉就是投入巨頭的懷抱。而內(nèi)容創(chuàng)業(yè)可能是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的唯一亮點，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭們搭建好移動互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施之后，創(chuàng)業(yè)公司只好寄希望于能夠站在巨頭的肩膀上，基于文化、娛樂、體育、財經(jīng)等各個行業(yè)和垂直領(lǐng)域的內(nèi)容創(chuàng)業(yè)成為主流就是一個明顯例證。

　　當(dāng)資本運作開始主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展時，也就意味著行業(yè)整體進(jìn)入到了成熟期，甚至再過幾年就將迎來一個衰退期，只有具有突破的新技術(shù)的出現(xiàn)才能引領(lǐng)行業(yè)的變革，從而迎來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的新紀(jì)元。

　　轉(zhuǎn)自：人民郵電報

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀