清理整頓高壓不減 現(xiàn)貨行業(yè)轉(zhuǎn)型“窗口”開(kāi)啟

　　雖然距“630”大限過(guò)去已近一月時(shí)間，但是各省市近期仍在發(fā)布清理整頓的“黑名單”，考慮到清整成果最后還需要聯(lián)席會(huì)議驗(yàn)收，被成為“史上最嚴(yán)”的此次清整工作或?qū)㈦S之延期。

　　7月18日，吉林省金融辦便披露了“回頭看”工作涉及企業(yè)的第二批名單，除了經(jīng)營(yíng)郵幣卡業(yè)務(wù)的吉林市德信恒泰文化傳媒有限公司外，同樣也包括了大宗商品類機(jī)構(gòu)，如樺甸市嘉譯大宗商品咨詢服務(wù)中心等。

　　各省市針對(duì)交易平臺(tái)的長(zhǎng)效監(jiān)管體制也在逐步建立，如福建省金融7月20日便發(fā)布了《福建省交易場(chǎng)所分支機(jī)構(gòu)會(huì)員代理商授權(quán)服務(wù)機(jī)構(gòu)管理辦法(試行)》等多個(gè)文件，除了對(duì)從業(yè)人員作出限定外，同時(shí)對(duì)參與投資的自然人資產(chǎn)也有明確規(guī)定。

　　下一步，本輪清理整頓工作將進(jìn)入驗(yàn)收階段。目前，對(duì)各家現(xiàn)貨交易所的處置思路則主要以“關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)”為主，未能完成有效整改的平臺(tái)將大概率被關(guān)閉或撤銷，另一部分平臺(tái)則開(kāi)始將目光瞄向了“轉(zhuǎn)”，通過(guò)對(duì)自身業(yè)務(wù)模式調(diào)整，以此達(dá)到驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)。

　　對(duì)此北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授洪濤近日便指出，商品現(xiàn)貨交易的發(fā)展須服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要建立健全配套機(jī)制，要凸顯供應(yīng)鏈與商品流通的聯(lián)動(dòng)性，要堅(jiān)決杜絕投機(jī)、詐騙、非法集資等問(wèn)題發(fā)生。

　　清整進(jìn)度不一

　　對(duì)于現(xiàn)貨而言，過(guò)去的幾年時(shí)間里行業(yè)野蠻生長(zhǎng)。尤其是從2014年開(kāi)始，國(guó)際原油價(jià)格從100美元/桶直線墜落，突然起來(lái)的行情，再次催發(fā)了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨行業(yè)的熱情，一時(shí)間原油現(xiàn)貨層出不窮。

　　國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國(guó)大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)總交易量達(dá)28.96萬(wàn)億元，2011~2015年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá)35.4%。涉及貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品、化工產(chǎn)品、產(chǎn)權(quán)等多個(gè)大類，交易品種超過(guò)200種。

　　行業(yè)盲目擴(kuò)張的同時(shí)，帶來(lái)了一系列的問(wèn)題，地方金融風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，作為市場(chǎng)參與主體的地方交易所、經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)難辭其咎。

　　實(shí)際上，從交易機(jī)制、市場(chǎng)構(gòu)成來(lái)看，原有的現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，基本照搬了證券或期貨市場(chǎng)，經(jīng)紀(jì)公司則由一些并不具備資質(zhì)的“投資公司”、“理財(cái)公司”充當(dāng)。

　　由于監(jiān)管缺失、高杠桿率等問(wèn)題，使得很多投資者出現(xiàn)大幅虧損，而扮演著“經(jīng)紀(jì)商”角色的投資公司更是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)“喊單”、開(kāi)戶送獎(jiǎng)金等形式招攬客戶，更有部分“黑平臺(tái)”更是私下開(kāi)展對(duì)賭。

　　2017年1月9日，清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三次會(huì)議在北京召開(kāi)，會(huì)議明確，用半年時(shí)間集中整治，切實(shí)解決交易場(chǎng)所存在的違法違規(guī)問(wèn)題，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　在此之前，監(jiān)管層已經(jīng)多次對(duì)上述投資亂象表態(tài)。2016年6月，證監(jiān)會(huì)便曾發(fā)布非法證券期貨的風(fēng)險(xiǎn)提示，“在進(jìn)行投資交易之前，請(qǐng)務(wù)必清楚地了解有關(guān)交易規(guī)則、投資風(fēng)險(xiǎn)等，以防上當(dāng)受騙，遭受損失。”

　　于是，一場(chǎng)被稱作“史上最嚴(yán)”的清理整頓，席卷了整個(gè)現(xiàn)貨行業(yè)，并一直延續(xù)至今。

　　與前兩次清理整頓相比，本次清整力度無(wú)疑明顯增加，并呈現(xiàn)多部門聯(lián)合行動(dòng)的特點(diǎn)。

　　今年4月，深圳公安公眾號(hào)披露，從1月份開(kāi)始，深圳經(jīng)偵支隊(duì)牽頭組織福田、羅湖等分局，集中力量查處非法期貨交易場(chǎng)所、會(huì)員單位涉嫌犯罪行為，共查處非法期貨會(huì)員單位(代理商)24家，刑事拘留犯罪嫌疑人404人。

　　此外，各家交易平臺(tái)也紛紛發(fā)布公告，銀行方面開(kāi)始切斷為其提供的資金端口。

　　而按照清整聯(lián)辦的要求，除確有必要保留并取得交易場(chǎng)所所在地及注冊(cè)地省級(jí)人民政府批準(zhǔn)的外，其他會(huì)員、代理商、授權(quán)服務(wù)機(jī)構(gòu)一律限期停止交易業(yè)務(wù)，按屬地原則由注冊(cè)地省級(jí)人民政府于2017年6月30日前完成清理整頓。

　　同時(shí)，各省市還需按期公布違法違規(guī)交易場(chǎng)所“黑名單”，并研究各類交易場(chǎng)所的分類撤并方案，以及著手建立完善各類交易場(chǎng)所監(jiān)管制度。

　　但是，就目前情況來(lái)看，各省市清理整頓進(jìn)度并不一致，除海南、甘肅等少數(shù)省份傳出有平臺(tái)通過(guò)省級(jí)驗(yàn)收的消息外，其他省份目前還在披露“黑名單”階段。

　　對(duì)此業(yè)內(nèi)人士指出，部分平臺(tái)投資人數(shù)眾多、涉及金額巨大，出于平穩(wěn)處置的考慮，清理速度上可能會(huì)相對(duì)較慢。

　　不過(guò)，各省市前期對(duì)交易場(chǎng)所的摸底排查早已完成，目前仍正處于清理整頓的執(zhí)行階段。在各個(gè)交易場(chǎng)所通過(guò)省級(jí)部門，以及上報(bào)到聯(lián)席會(huì)議通過(guò)最后驗(yàn)收后，才會(huì)公布本輪清理整頓的成果。

　　轉(zhuǎn)型窗口開(kāi)啟

　　實(shí)際上，在本輪清理整頓過(guò)程中，無(wú)論是被重點(diǎn)打擊的“微盤”平臺(tái)，還是郵幣卡和大宗商品現(xiàn)貨交易所，其行業(yè)生態(tài)均已發(fā)生了巨幅改變。

　　一個(gè)普遍的是現(xiàn)象便是，各家交易平臺(tái)均針對(duì)聯(lián)席會(huì)議提出的“不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開(kāi)發(fā)行”，以及“不得采取集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易”、“不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易，任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時(shí)間間隔不得少于5個(gè)交易日”等要求做出整改。

　　7月18日，廈門石油交易中心發(fā)布公告，交易所即日起全面終止交易中心與授權(quán)機(jī)構(gòu)、會(huì)員單位委托代理關(guān)系及業(yè)務(wù)合作。

　　6月23日，湖南潤(rùn)達(dá)商品交易市場(chǎng)公告，“為全面落實(shí)整改工作，交易市場(chǎng)將對(duì)交易商資金進(jìn)行統(tǒng)一清退，并對(duì)交易商交易賬戶進(jìn)行統(tǒng)一注銷。”

　　這意味著現(xiàn)貨行業(yè)會(huì)就此消亡？這從部分省市的清整工作方案中，或許可以找到一些線索。

　　黑龍江省人民政府辦公于6月23日印發(fā)的“回頭看”行動(dòng)工作方案也指出，“商品類可按大類行業(yè)適當(dāng)劃分類別......缺乏產(chǎn)業(yè)背景和物流等配套措施、上線的交易品種與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)無(wú)關(guān)、沒(méi)有現(xiàn)貨基礎(chǔ)和有效市場(chǎng)需求的商品類交易場(chǎng)所應(yīng)予以撤銷關(guān)閉。”

　　不難看出，具備產(chǎn)業(yè)背景的商品交易平臺(tái)，或?qū)⒛軌蛲ㄟ^(guò)此次清理整頓，并有望借整合的機(jī)會(huì)迅速發(fā)展。事實(shí)上，嗅覺(jué)敏銳的一部分平臺(tái)早已開(kāi)啟了轉(zhuǎn)型。

　　定位于農(nóng)副產(chǎn)品交易的四川潤(rùn)通商品現(xiàn)貨市場(chǎng)，出于擴(kuò)大市場(chǎng)客戶、交易會(huì)員的考慮，此前曾授權(quán)下屬公司成立郵幣卡事業(yè)部、大宗商品事業(yè)部。

　　不過(guò)，隨后公司便發(fā)現(xiàn)下屬經(jīng)紀(jì)會(huì)員存在違規(guī)行為，于是在2016年9月即郵幣卡業(yè)務(wù)僅開(kāi)展2個(gè)月之后，就自行發(fā)出通知進(jìn)行整頓，于2016年12月停止了郵幣卡新業(yè)務(wù)，將其轉(zhuǎn)型為名優(yōu)特農(nóng)產(chǎn)品、天然產(chǎn)品、森林食材的電子批發(fā)。于2017年3月，全面下架終止大宗商品業(yè)務(wù)。開(kāi)始探索和試行“應(yīng)價(jià)模式”和“商城模式”。

　　與原有模式不同，應(yīng)價(jià)模式無(wú)漲跌幅，經(jīng)營(yíng)會(huì)員買入賣出也就不存在價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，從制度上避免了對(duì)價(jià)格的操縱。商城模式則是將虛高的郵幣卡等值轉(zhuǎn)換為電子商城農(nóng)副土特產(chǎn)品提貨券，持有郵幣卡的經(jīng)營(yíng)會(huì)員通過(guò)提貨消化郵幣卡“泡沫”，平穩(wěn)過(guò)渡到農(nóng)副土特產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)。

　　四川潤(rùn)通相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，截至目前，已經(jīng)有福建武夷山茶農(nóng)、山東棲霞果農(nóng)通過(guò)公司平臺(tái)銷售產(chǎn)品。以武夷山為例，當(dāng)?shù)赜袀€(gè)四個(gè)村子產(chǎn)茶，除了靠近旅游區(qū)的茶葉賣的比較好，其他村子的茶葉價(jià)格和銷路都成問(wèn)題，“最好的時(shí)候，一個(gè)月就幫助茶農(nóng)完成5000盒的銷售任務(wù)，能幫助冰葡萄合作社月銷售35000支冰葡萄酒，售價(jià)也要高于之前。”

　　山東棲霞前法卷村合作社人士表示，“價(jià)格低的時(shí)候每斤不會(huì)超過(guò)三元，行情好的時(shí)候也不會(huì)超過(guò)五元，全村都在琢磨如何獲得穩(wěn)定銷售渠道、合理的市場(chǎng)價(jià)格。”

　　按照四川潤(rùn)通規(guī)劃，下一步，將聯(lián)建10個(gè)5000-10000畝的有機(jī)生態(tài)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及加工示范基地，建設(shè)20萬(wàn)米的農(nóng)產(chǎn)品電商總部城。

　　該平臺(tái)現(xiàn)有幾十萬(wàn)經(jīng)營(yíng)和消費(fèi)會(huì)員、現(xiàn)有幾十支農(nóng)產(chǎn)品掛牌銷售、尚有上百個(gè)農(nóng)產(chǎn)品等待掛牌銷售。該平臺(tái)未來(lái)能否通過(guò)清整驗(yàn)收還未可知，但是向產(chǎn)業(yè)靠攏、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)必然是未來(lái)現(xiàn)貨行業(yè)轉(zhuǎn)型的大方向。這亦與現(xiàn)貨行業(yè)“延伸現(xiàn)貨，補(bǔ)充期貨”的初衷相吻合。

　　值得欣喜的是，各省市對(duì)于交易場(chǎng)所的長(zhǎng)效監(jiān)管機(jī)制也在逐步建立。

　　《福建省交易場(chǎng)所投資者適當(dāng)性管理指引》便指出，申請(qǐng)?jiān)跈?quán)益類交易場(chǎng)所交易的，自然人投資者名下金融資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元人民幣， 交易場(chǎng)所應(yīng)當(dāng)根據(jù)其交易產(chǎn)品及交易規(guī)則的類型，確定不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，對(duì)適合入市的投資者類型作出判斷。

　　此外，地方監(jiān)管主體、分工得到進(jìn)一步明確，如廣州商品交易所現(xiàn)已接入到了廣東省地方金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)風(fēng)控平臺(tái)。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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