煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革顯效 煤企盈利回歸合理水平

　　有觀點認(rèn)為，從煤炭市場運行角度來看，5月份是傳統(tǒng)的火電消費淡季，煤市供需偏松局面沒有發(fā)生本質(zhì)改變，5月份仍是一個去庫存的時段，動力煤價格大概率以穩(wěn)為主。有觀點認(rèn)為，5月煤價走勢還需進(jìn)一步結(jié)合水電出力情況進(jìn)行判斷。5月過后逐漸進(jìn)入暑期旺季，動力煤價格有望展開季節(jié)性反彈，未來三個月預(yù)計煤價趨勢向上。還有觀點預(yù)計，全年煤炭價格整體穩(wěn)定，煤炭龍頭企業(yè)全年業(yè)績看好。

（資料圖片 來源互聯(lián)網(wǎng)）

　　隨著2017年年報披露結(jié)束，煤企成績單喜人。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，30家煤企2017年共實現(xiàn)凈利潤891億元，同比大增166%。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，煤價逐漸回升，煤企從2016年開始業(yè)績逐漸好轉(zhuǎn)，2017年盈利水平再上新臺階。

　　中國神華的年報顯示，公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入2487.46億元，同比增長35.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤450.37億元，同比增長98.30%。

　　中國神華表示，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果顯現(xiàn)、水電出力偏弱等因素影響，下游用煤、用電需求增長，煤炭價格同比實現(xiàn)大幅增長。

　　陜西煤業(yè)年報稱，2017年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入509.3億元，同比增加53.71%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤104.5億元，同比大幅增長279.3%。

　　Wind數(shù)據(jù)還顯示，從增長幅度來看，2017年凈利潤大增超一倍的煤企共有19家。其中，昊華能源凈利潤同比大增76倍，恒源煤電凈利潤同比大增30倍；盤江股份、冀中能源凈利潤都大增3倍以上。

　　作為煤炭大省，山西省旗下的上市煤企盈利能力也大幅提升。其中，西山煤電去年實現(xiàn)凈利潤15.69億元，同比增長261.48%。此外，潞安環(huán)能、陽泉煤業(yè)和美錦能源也都實現(xiàn)了較好的盈利水平。

　　需要一提的是，相比較而言，中煤能源的盈利能力略遜一籌。經(jīng)過2016年和2017年煤價大漲，唯一虧損的煤企是安源煤業(yè)。

　　而與2017年相比，2018年一季度，煤企的盈利水平有所放緩。Wind數(shù)據(jù)顯示，30家煤企一季度實現(xiàn)凈利258億元，同比增長6.2%。增速放緩主要是由于煤企去年一季度凈利潤基數(shù)比較高。煤價從3月中下旬有所下跌，預(yù)計對煤企的半年報影響較大。

　　數(shù)據(jù)顯示，大同煤業(yè)一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.25億元，同比增長587%；實現(xiàn)營業(yè)收入27.66億元，同比增長11.5%。

　　中煤能源一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14億元，同比增長20.5%；營業(yè)收入為257.6億元，同比增長44.2%。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-3月，我國規(guī)模以上采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額1375.4億元，同比增長36.1%。其中，煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)利潤總額744.1億元，同比增長18.1%。

　　煤炭價格近期持續(xù)反彈。4月下旬以來，煤炭供需有所好轉(zhuǎn)，電廠庫存開始下降，疊加重新限制進(jìn)口煤，港口動力煤價格階段性反彈。

　　截至4月27日，汾渭大同5500大卡動力煤報400元/噸，周環(huán)比持平；鄂爾多斯5500大卡動力煤報328元/噸，環(huán)比上行3元/噸；榆林6200大卡動力煤報417元/噸，環(huán)比上行4元/噸。港口方面，得益于限制進(jìn)口煤消息發(fā)酵帶來的下游采購積極性上升及4月份大秦線檢修帶來的港口煤炭庫存下降，港口煤炭價格整體仍呈上升趨勢。

　　不過，受近期電廠限價、南方地區(qū)降雨預(yù)期增多等因素影響，貿(mào)易商觀望情緒加重，最近的報價相比前期有所降低。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，秦皇島港庫存518萬噸，周環(huán)比下降62.5萬噸；六大電廠庫存總量為1321萬噸，較前一周下降45萬噸；六大電廠日耗煤70萬噸，較前一周上升3萬噸；六大電廠庫存可用天數(shù)為18.79天，較前一周下降1.5天。

　　對于煤價后市走勢，分析師看法不一。有觀點認(rèn)為，從煤炭市場運行角度來看，5月份是傳統(tǒng)的火電消費淡季，煤市供需偏松局面沒有發(fā)生本質(zhì)改變，5月份仍是一個去庫存的時段，動力煤價格大概率以穩(wěn)為主。有觀點認(rèn)為，5月煤價走勢還需進(jìn)一步結(jié)合水電出力情況進(jìn)行判斷。5月過后逐漸進(jìn)入暑期旺季，動力煤價格有望展開季節(jié)性反彈，未來三個月預(yù)計煤價趨勢向上。還有觀點預(yù)計，全年煤炭價格整體穩(wěn)定，煤炭龍頭企業(yè)全年業(yè)績看好。煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果顯著，煤價進(jìn)入“綠色區(qū)間”，煤企的盈利回歸合理水平。

　　轉(zhuǎn)自：中國礦業(yè)報

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