不良貸款或在明年見頂 民企成萬億不良資產(chǎn)市場淘金主力

　　東方資產(chǎn)10日在京發(fā)布2019年度《中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報告》顯示，主要受訪者認(rèn)為，銀行不良貸款可能在2020年以后見頂，2018年不良資產(chǎn)預(yù)期收益率小幅回升，預(yù)期收益率在15%以上，民營企業(yè)成不良資產(chǎn)市場的淘金主力。

　　不良貸款或在明年見頂

　　該報告的調(diào)查結(jié)果顯示，44.55%的商業(yè)銀行受訪者認(rèn)為，我國銀行不良貸款率將在2020年見底。受訪者預(yù)計，2019年我國商業(yè)銀行關(guān)注類貸款遷徙率在20%至40%，銀行關(guān)注類貸款規(guī)模變動與不良貸款見頂時間大體同步，2019年我國商業(yè)銀行新增信貸的風(fēng)險程度或?qū)⑿》岣摺?br />
　　報告稱，主要的資產(chǎn)管理公司(下稱AMC)受訪者認(rèn)為，不良資產(chǎn)市場逐漸回歸理性，資產(chǎn)包價格將回落。面對市場不活躍、資產(chǎn)價格下行的外部環(huán)境，2019年，AMC傾向于加快不良資產(chǎn)處置速度。不良資產(chǎn)二級市場的預(yù)期收益率與往年相比有所回升，規(guī)模在1億元至3億元的小型資產(chǎn)包最受歡迎，資產(chǎn)包價格可能回落10%左右。

　　調(diào)查顯示，四大AMC傾向于設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金、單體不良項目等方面增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力；未來四大AMC應(yīng)積極拓展不良資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)，同時嘗試牽頭開展不良資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。當(dāng)前，地方AMC的業(yè)務(wù)發(fā)展更傾向于地方政府和國企相關(guān)的地方專屬類業(yè)務(wù)。

　　誰在淘金萬億不良市場

　　誰在淘金萬億不良市場？民營企業(yè)竟是最主要買家。調(diào)查結(jié)果顯示，有74.25%的受訪者認(rèn)為，四大AMC在2018年公開出售不良資產(chǎn)最主要買家是民營企業(yè)，但與2017年調(diào)查結(jié)果相比，民營企業(yè)的比重有所下滑。

　　四大AMC作為不良資產(chǎn)二級市場主要供給方，對應(yīng)的主要受讓方仍然是民營企業(yè)。報告顯示，民營企業(yè)已經(jīng)成為不良資產(chǎn)市場重要的參與者，包括非持牌資產(chǎn)公司、上市公司、基金公司、拍賣公司、各類中介機構(gòu)等，民營企業(yè)表現(xiàn)非?；钴S，不良資產(chǎn)市場的投資主體更加多元化。

　　投資不良資產(chǎn)預(yù)期收益率如何？大部分受訪者認(rèn)為在15%以上。報告顯示，與2017年相比，受訪者購買不良資產(chǎn)的預(yù)期收益率有所回升，約六成投資者認(rèn)為預(yù)期收益在15%以上。而對于境內(nèi)外投資者來說，2019年參與不良資產(chǎn)市場的態(tài)度在回歸理性。

　　更好地服務(wù)于金融供給側(cè)改革

　　市場化債轉(zhuǎn)股簽約總額不斷擴大，國家發(fā)改委財金司司長陳洪宛在該報告的書面致辭中稱，截至2019年2月末，市場化債轉(zhuǎn)股簽約項目總額達(dá)到2萬億元，簽約項目420個，資金到位6300億元，資金到位項目337個，資金到位率31.07%，發(fā)展成效顯著。

　　作為推動市場化債轉(zhuǎn)股的重要力量，AMC能夠更好地服務(wù)于金融供給側(cè)改革。對于AMC如何服務(wù)于金融供給側(cè)改革，東方資產(chǎn)總裁鄧智毅在報告發(fā)布會上表示，一是以金融不良資產(chǎn)收購處置為重點助力提升金融供給質(zhì)量，二是以非金不良資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)為重點服務(wù)實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，三是以實質(zhì)性重組手段為重點紓困救助問題項目和危機企業(yè)。

　　同時，鄧智毅提出三點建議：一是擴大AMC不良資產(chǎn)收購范圍，允許AMC收購發(fā)生實質(zhì)風(fēng)險的銀行關(guān)注類貸款；二是為AMC服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供更有力的政策支持，適度降低AMC股權(quán)投資監(jiān)管資本占用的權(quán)重；三是適當(dāng)放開對AMC救助問題金融機構(gòu)過程中“兩參一控”的限制。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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