適應(yīng)市場新需求 內(nèi)外盤大豆期貨設(shè)計(jì)思路調(diào)整

　　去年以來，伴隨外部因素?cái)_動，大豆市場格局發(fā)生了巨大變化。在大豆期貨市場，為適應(yīng)國際、國內(nèi)市場新出現(xiàn)的不同需求，國內(nèi)外期貨交易所分別在相關(guān)期貨合約設(shè)計(jì)方面提出新的思路或計(jì)劃。

　　據(jù)報(bào)道，芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)首席執(zhí)行官Terry Duffy本周四表示，該公司正在嘗試為巴西期貨市場開發(fā)潛在風(fēng)險(xiǎn)管理工具，以應(yīng)對巴西日益增加的大豆出口所帶來的對沖需求。這一舉動背后，主要是由于去年以來巴西大豆出口出現(xiàn)了歷史上罕見的強(qiáng)勁勢頭。在此背景下，全球大豆價(jià)格走勢進(jìn)一步分化，國際大豆期貨價(jià)格波動加劇，巴西大豆與美國大豆之間的價(jià)差波動規(guī)律也隨之變化，市場對沖需求強(qiáng)烈。

　　Duffy指出，需要設(shè)計(jì)一種對沖機(jī)制，以保證大豆期貨的定價(jià)不會被扭曲。報(bào)道還稱，目前Duffy并未對大豆期貨對沖工具的更多細(xì)節(jié)進(jìn)行評價(jià)，并表示目前暫沒有推出任何產(chǎn)品的準(zhǔn)備。

　　無獨(dú)有偶，國內(nèi)豆類期貨也在新的市場需求下發(fā)生了相應(yīng)的變化。早在去年12月28日，大連商品交易所發(fā)布的公告中，對黃大豆1號2005及其后續(xù)合約進(jìn)行了調(diào)整。市場人士解讀，此次調(diào)整最主要的就是將黃大豆1號的標(biāo)的物由原來的廣義的國產(chǎn)大豆縮窄為蛋白含量36以上的高蛋白豆，由于大豆中的蛋白含量對天氣因素非常敏感，因此預(yù)計(jì)未來價(jià)格波動率將會有較大提升。

　　東證期貨分析師王曉慧表示，2019年中央一號文件強(qiáng)調(diào)“實(shí)施大豆振興計(jì)劃，多途徑擴(kuò)大種植面積”，盡管公布的大豆和玉米的補(bǔ)貼差額低于此前市場預(yù)期，但由于補(bǔ)貼政策意向傳達(dá)時(shí)間較早，有利于農(nóng)民調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)國產(chǎn)大豆種植面積將會有顯著增長。預(yù)計(jì)在國際政策扶持之下，國產(chǎn)大豆種植面積有逐年恢復(fù)的態(tài)勢，對國產(chǎn)大豆價(jià)格形成整體性的壓力。

　　“隨著豆一市場供應(yīng)增加，市場對期貨品種的關(guān)注也將增加，提升品種活躍度有助其風(fēng)險(xiǎn)管理功能發(fā)揮。”市場人士表示。（張利靜）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

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