政策利好引導(dǎo)險(xiǎn)資入市 市場(chǎng)或迎萬億增量資金

　　由于資金體量龐大，險(xiǎn)資動(dòng)向始終是資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。近期險(xiǎn)資權(quán)益投資比例擬提升至40%的消息引發(fā)熱議，多家險(xiǎn)企資產(chǎn)管理部門人士對(duì)記者表示，盡管截至目前，提高險(xiǎn)資權(quán)益投資占比的相關(guān)正式文件暫未下發(fā)，但這一消息可能并非空穴來風(fēng)。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士表示，從長(zhǎng)期來看，“權(quán)益投資比例上限提升”的政策不論對(duì)險(xiǎn)企自身收益還是對(duì)資本市場(chǎng)，均有積極意義。

　　根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》，目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)將股票、股權(quán)統(tǒng)稱為權(quán)益類資產(chǎn)，并設(shè)置30%投資比例上限。據(jù)長(zhǎng)城證券研報(bào)測(cè)算，以2019年一季度末的數(shù)據(jù)測(cè)算，保險(xiǎn)入市資金每提升一個(gè)百分點(diǎn)，將直接帶來1705億資金增量撬動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)。因此，如果權(quán)益投資比例提升至40%，理論上將給市場(chǎng)帶來萬億增量空間。

　　不過從實(shí)際情況看，險(xiǎn)資近年對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)投資相對(duì)謹(jǐn)慎。華創(chuàng)證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前保險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)中固定收益類資產(chǎn)占比為70%-80%；權(quán)益類投資占比較小，在15%-25%之間。某壽險(xiǎn)公司資管人士表示，短期看，權(quán)益投資上限提高10%無疑對(duì)市場(chǎng)信心有提振作用，但險(xiǎn)企配置權(quán)益類資產(chǎn)要從風(fēng)控、市場(chǎng)點(diǎn)位等因素綜合考慮，險(xiǎn)資應(yīng)該不會(huì)立即入市，而會(huì)選擇擇機(jī)加倉。

　　除了可能在權(quán)益投資比例方面“松綁“外，自去年末以來，監(jiān)管部門密集發(fā)聲，持續(xù)擴(kuò)大險(xiǎn)資投資范圍。去年10月，為拓寬險(xiǎn)資股權(quán)投資的范圍，《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)管理辦法（征求意見稿）》擬取消保險(xiǎn)資金開展股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制，通過“負(fù)面清單+正面引導(dǎo)”機(jī)制提升保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，長(zhǎng)期來看，由于保險(xiǎn)資金的規(guī)模比較大、負(fù)債久期比較長(zhǎng)，因此它會(huì)更加偏好價(jià)值投資，引導(dǎo)其入市，有利于提高A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化水平，建設(shè)成熟完善的資本市場(chǎng)，進(jìn)而提高資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　不過，受訪專家指出，對(duì)險(xiǎn)企來說，權(quán)益類投資占比提升或?yàn)?ldquo;雙刃劍”：一方面，在市場(chǎng)行情較好的情況下，為險(xiǎn)企帶來超額收益；另一方面，在市場(chǎng)行情不好時(shí)，可能會(huì)帶來投資收益的大幅波動(dòng)。（記者 向家瑩）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 

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