農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場迎來發(fā)展機遇

　　今年政府工作報告提出要“加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，促進農(nóng)民持續(xù)增收”，并提出要“加快農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整”，按照“市場定價、價補分離”原則，積極穩(wěn)妥推進玉米收儲制度改革，保障農(nóng)民合理收益。對此，行業(yè)人士指出，政府工作報告對農(nóng)業(yè)發(fā)展及市場調(diào)控政策的調(diào)整，需要農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，特別是及早上市農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)工具，精準服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展。

　　農(nóng)產(chǎn)品期貨推動轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營方式

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越表示，在當(dāng)前經(jīng)濟步入新常態(tài)和加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的新形勢下，做好“三農(nóng)”工作，離不開現(xiàn)代市場機制作用的發(fā)揮和農(nóng)村金融服務(wù)的完善。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場以其價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的獨特功能，在發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、繁榮農(nóng)村經(jīng)濟和增加農(nóng)民收入方面有著積極作用。今年中央“一號文件”也提出，要“創(chuàng)設(shè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，開展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點”、“探索建立農(nóng)業(yè)補貼、涉農(nóng)信貸、農(nóng)產(chǎn)品期貨和農(nóng)業(yè)保險聯(lián)動機制”、“穩(wěn)步擴大保險+期貨試點”、“改革完善糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制和收儲制度”，這表明新形勢下進一步發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場及發(fā)揮其功能作用將成為國家推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)的抓手之一。

　　胡俞越表示，經(jīng)過20多年的發(fā)展，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種已有21個，形成糧棉油糖及畜牧、木材等板塊，并形成了油脂油料、玉米和玉米淀粉、飼料養(yǎng)殖等多個產(chǎn)業(yè)鏈品種體系，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營方式、增強市場駕馭能力、促進農(nóng)民增收發(fā)揮了積極作用。

　　大商所將加快推進農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市

　　大商所相關(guān)人士則表示，新形勢下大商所將加快推進豆粕等農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市、擴大“保險+期貨”試點和以“倉單串換”為試點推進場外市場建設(shè)，增強“三農(nóng)”服務(wù)廣度、深度和力度，進一步提升服務(wù)的針對性和有效性，服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)；同時將進一步發(fā)展完善玉米及玉米淀粉期貨，發(fā)揮期貨市場的獨特作用，為玉米收儲政策改革、企業(yè)市場參與利用及農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營做好配套服務(wù)。

　　據(jù)了解，去年大商所期貨成交量11.16億手（單邊，下同），成交額41.94萬億元，其中農(nóng)產(chǎn)品期貨成交量5.96億手，成交額20.92萬億元，占大連市場份額的53.43%，持續(xù)保持著全球第三大農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所之一的地位。在其農(nóng)產(chǎn)品品種中，玉米和玉米淀粉則又占11.59%，是2014年的6.35倍。在玉米收儲政策市場化調(diào)整預(yù)期中，玉米及玉米淀粉期貨成長迅速。

　　長期以來，大商所以服務(wù)產(chǎn)業(yè)和實體經(jīng)濟為宗旨，規(guī)范管理市場，使農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和避險功能發(fā)揮得較為充分。目前，大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨品種價格合理權(quán)威，特別是豆油、棕櫚油、豆粕等品種的期現(xiàn)價格相關(guān)性均在0.9以上，且具有良好的超前預(yù)期性，成為相關(guān)品種國內(nèi)市場的基準參考價格，成為國內(nèi)市場價格的風(fēng)向標和定價參照中心，為農(nóng)民種地賣糧、企業(yè)生產(chǎn)提供了價格指南針和經(jīng)營的避風(fēng)港。目前，國內(nèi)油脂油料企業(yè)中，70%的棕櫚油現(xiàn)貨貿(mào)易、50%以上的豆粕現(xiàn)貨貿(mào)易、40%的豆油現(xiàn)貨貿(mào)易普遍采取國際市場通行的“基差定價”模式，貿(mào)易雙方簽訂基差交易合同，最終的現(xiàn)貨交易價格為在大連期貨市場上進行“點價”的價格加上約定的基差。

　　隨著玉米收儲政策調(diào)整預(yù)期及玉米、玉米淀粉期貨的成長，去年以來玉米和玉米淀粉期貨市場功能得到極大發(fā)揮，期貨市場開始成為國內(nèi)市場價格的參照中心，一些玉米加工企業(yè)開始在玉米淀粉經(jīng)營中推廣使用基差貿(mào)易模式，以便于雙方公平合理地確定價格、通過“預(yù)買預(yù)賣”提前規(guī)劃生產(chǎn)經(jīng)營，并更為有效地通過套期保值交易規(guī)避價格波動風(fēng)險。

　　將金融市場服務(wù)“三農(nóng)”提升到新高度

　　在市場功能發(fā)揮良好的基礎(chǔ)上，作為長期以來在農(nóng)產(chǎn)品交易中占有重要地位的交易所，大商所一直注重發(fā)揮期貨市場的功能作用，服務(wù)“三農(nóng)”，并不斷創(chuàng)新方式和手段，將服務(wù)工作向縱深推進。從早期的“千村萬戶”、“千廠萬企”到后來的產(chǎn)業(yè)大會再到近年來的“基差定價”、“場外期權(quán)”、“保險+期貨”等模式試點和推廣，大商所的產(chǎn)業(yè)服務(wù)探索不斷推進、深入，成為中國期貨市場產(chǎn)業(yè)服務(wù)一道靚麗的風(fēng)景線。如2014年，大商所聯(lián)合期貨公司、涉農(nóng)企業(yè)和種糧大戶，開展了“永安云天化”、“新湖瑞豐”和“浙商訂單保險”等場外期權(quán)服務(wù)“三農(nóng)”項目，探索農(nóng)民增收、合作社穩(wěn)定經(jīng)營、金融機構(gòu)獲取合理收益等多方共贏的新模式。在積累一定經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，2015年繼續(xù)完善試點模式，將保險公司和銀行引入進來，使“保險+期貨”、“銀期合作”等創(chuàng)新模式成功落地，推動開展了“新湖瑞豐玉米場外期權(quán)試點”、“新湖瑞豐雞蛋價格險試點”、“美爾雅雞蛋目標價格保值試點”等涉及大豆、豆粕、玉米、雞蛋8個相關(guān)項目，效果良好。這一試點工作受到多方肯定，使“保險+期貨”內(nèi)容被寫入今年中央“一號文件”中，將金融市場服務(wù)“三農(nóng)”提升到一個新的高度。

　　與此同時，期貨等新工具的創(chuàng)新及場外市場建設(shè)也將成為大商所強化現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)的新的突破點。據(jù)了解，目前豆粕期貨期權(quán)合約及有關(guān)規(guī)則、制度、技術(shù)系統(tǒng)、市場培育等工作基本準備就緒，大商所期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)已經(jīng)上線；場外市場相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)也已開發(fā)完畢，業(yè)務(wù)模式基本確定。豆粕期權(quán)的加速推進和場外市場建設(shè)不僅有利于豐富整個大連期貨市場的發(fā)展內(nèi)涵和層次，更將為農(nóng)戶、合作組織及涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)提供更具針對性、精準進行風(fēng)險管理的工具和市場，將期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)產(chǎn)業(yè)的效率和水平提升至新的水平。

　　當(dāng)然，除了期權(quán)、場外市場及“保險+期貨”這些具有“戰(zhàn)略性”的重點工作外，據(jù)了解，2016年大商所還將繼續(xù)做好農(nóng)產(chǎn)品品種體系規(guī)劃，穩(wěn)步推進新品種和新工具的開發(fā)，并根據(jù)市場變化和需求完善現(xiàn)有品種合約規(guī)則，進一步提升市場運行質(zhì)量和效率，強化市場監(jiān)管，確保市場安全穩(wěn)健運行和功能發(fā)揮。

　　發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)也為“兩會”代表委員所關(guān)注。全國人大代表、保齡寶生物股份有限公司董事長劉宗利在接受記者采訪時曾表示，期貨市場推進的玉米期貨價格保險試點是對“保險+期貨”服務(wù)“三農(nóng)”的有益探索，但目前場內(nèi)期權(quán)尚未上市、場外期權(quán)仍處發(fā)展初期將制約農(nóng)業(yè)價格保險的大規(guī)模推廣，應(yīng)及早上市農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)降低成本、推動農(nóng)業(yè)價格保險大范圍普及。他建議充分發(fā)揮期貨市場“價格發(fā)現(xiàn)”的功能，進一步推動農(nóng)產(chǎn)品市場定價機制的改革，同時政府積極引導(dǎo)、支持和參與我國農(nóng)業(yè)價格保險項目的推廣。（劉旭）

　　轉(zhuǎn)自：國際商報

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