編者按：受疫情影響，醫(yī)藥生物上市企業(yè)業(yè)績分化明顯，服務(wù)類企業(yè)虧損較大，而與抗疫物資相關(guān)的醫(yī)療器械、中藥類企業(yè)出現(xiàn)虧損的情況較少。據(jù)統(tǒng)計，一季度有270家醫(yī)藥生物上市公司盈利，占比82%；58家凈利潤虧損，占比18%。
近期，醫(yī)藥上市公司2019年年報與2020年一季報陸續(xù)披露，拼研發(fā)、曬新品、賽業(yè)績……疫情之下，醫(yī)藥行業(yè)分化程度再次加深，哪些公司業(yè)績用實力搶鏡，又有哪些公司持續(xù)虧損？
業(yè)績分化明顯
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，一季度有270家醫(yī)藥上市公司盈利，占比82%；58家凈利潤虧損，占比18%。其中，化學(xué)制藥板塊89家盈利，18家虧損；生物制品板塊27家盈利，9家虧損；醫(yī)療器械板塊59家盈利，僅6家虧損；中藥板塊58家盈利，10家虧損。
其中，一季度首虧的恒康醫(yī)療表示，受疫情影響，所屬醫(yī)院門診、住院患者相對減少，同時所屬制藥企業(yè)及上下游企業(yè)復(fù)工延遲，導(dǎo)致一季度營業(yè)收入較去年同期有所下降。凡德投資總經(jīng)理陳尊德在接受中國商報記者采訪時表示，一季度受疫情影響，醫(yī)藥上市企業(yè)業(yè)績分化明顯，服務(wù)類企業(yè)虧損較大，而與抗疫物資相關(guān)的醫(yī)療器械、中藥類企業(yè)出現(xiàn)虧損的情況較少。
2019年是我國醫(yī)藥行業(yè)急劇變革的一年，盡管當(dāng)前醫(yī)藥市場形勢嚴(yán)峻，國家?guī)Я坎少彽让芗菩械尼t(yī)改政策帶來了降價、監(jiān)管合規(guī)和市場競爭壓力等，但不少醫(yī)藥上市公司整體業(yè)績依舊表現(xiàn)良好，延續(xù)了增長態(tài)勢。
從已披露的醫(yī)藥上市公司
2019年年報來看，華東醫(yī)藥承壓而上，以醫(yī)藥工業(yè)為主導(dǎo)，同時拓展醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，拉動公司業(yè)績。報告期內(nèi)，主營收入和凈利潤繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。2019全年實現(xiàn)營業(yè)收入354.46億元，較上年同比增長15.60%；歸屬于母公司股東的凈利潤28.13億元，較上年同比增長24.08%。
華潤三九實現(xiàn)營收147.02億元，同比增長9.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.12億元，同比增長47.51%。對于業(yè)績增長，華潤三九表示，公司在2019年主動進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，持續(xù)推動創(chuàng)新體系的構(gòu)建，強化品牌建設(shè)，提升運營質(zhì)量與效率，實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)健增長。
不過，也有營收、凈利潤同比下滑的企業(yè)。凈利潤為負(fù)數(shù)的有亞太藥業(yè)和覽海醫(yī)療。其中，覽海醫(yī)療歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.75億元，同比下滑253.07億元。亞太藥業(yè)虧損最為嚴(yán)重，營收為7.09億元，同比下滑45.84%；歸屬于上市公司股東凈利潤為-20.69億元，同比下滑1095.57%。2019年，亞太藥業(yè)子公司上海新高峰生物醫(yī)藥有限公司失控，對其造成重創(chuàng)。
第三方研究機構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清在接受中國商報記者采訪時表示，去年以來全國各地的醫(yī)保用藥采購體系進(jìn)行深度改革，對很多公司的沖擊非常大，有公司受損也有公司受益，這是業(yè)績分化的重要原因。
抗疫相關(guān)股表現(xiàn)突出
醫(yī)療器械公司由于主營業(yè)務(wù)需求量大增，從已披露業(yè)績的相關(guān)公司來看，萬東醫(yī)療、碩世生物、英科醫(yī)療、東方生物、祥生醫(yī)療等公司一季度凈利潤增幅均超過100％。
其中，由于新冠檢測試劑銷量突增，碩世生物僅今年一季度凈利就已經(jīng)超過去年全年水平。公司1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入2億元，同比增長276.21％；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.04億元，同比增長670.91％。而碩世生物2019年全年凈利潤為0.84億元。
陳尊德表示，部分公司因為疫情期間訂單的提振，業(yè)績得到較大程度的修復(fù)。例如呼吸機、測試試劑、一次性消耗品等醫(yī)療設(shè)備，今年的需求量會非常大，所以，抗疫相關(guān)公司業(yè)績爆發(fā)也是可以預(yù)期的。
此外，值得關(guān)注的是，4月以來，在醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新高的個股中，當(dāng)屬疫苗行業(yè)關(guān)注度最高。在總市值排名前十的公司中，疫苗行業(yè)主要5家龍頭公司全部榜上有名，依次為智飛生物、長春高新、康泰生物、華蘭生物、沃森生物。
不過，疫苗公司從業(yè)績角度來看卻并不盡如人意。已公布一季報的長春高新一季度同比增長11.44%；華蘭生物同比下滑6.74%；沃森生物更是虧損0.18億元，同比下滑138.13%。以沃森生物為例，該公司一季度業(yè)績虧損主要因疫情因素導(dǎo)致疫苗接種暫停、物流不暢，但公司表示一季度批簽發(fā)整體實現(xiàn)良好增長。
除了疫情催化的板塊以外，創(chuàng)新藥的行業(yè)龍頭恒瑞醫(yī)藥、CRO行業(yè)的昭衍新藥也創(chuàng)出了新高。陳尊德認(rèn)為，新藥研發(fā)具有投入高、周期長的特性，非常需要資本市場支持。近年來，由于臨床需求的增加、政策的鼓勵、投資環(huán)境的改善等，都為國產(chǎn)創(chuàng)新藥蓬勃發(fā)展提供了基礎(chǔ)。
行業(yè)洗牌加速
對于國內(nèi)絕大多數(shù)的藥企來說，現(xiàn)階段面臨的形勢可能遠(yuǎn)比預(yù)期更嚴(yán)峻。在2019年出臺的一致性評價、帶量采購等一系列政策的影響下，又疊加疫情因素，藥企進(jìn)入新一輪淘汰賽。
事實上，并購重組一直是這兩年醫(yī)藥行業(yè)的熱點話題。普華永道數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年醫(yī)藥行業(yè)并購活動較為活躍，與2018年下半年相比，交易數(shù)量環(huán)比增長35%，交易金額增長45%達(dá)到108億美元，其增長主要來源于境內(nèi)戰(zhàn)略投資者和財務(wù)投資者。
而疫情之下，許多細(xì)分賽道開始主動或被動地加速進(jìn)入變革融合階段。今年4月，康恩貝擬向省中醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持有的康恩貝約5.33億股股份（占公司總股本的20%），轉(zhuǎn)讓價格為每股6.5元。這意味著，該項交易完成后，康恩貝實際控制人將變更為浙江省國資委。
康辰藥業(yè)也于近日發(fā)布公告表示，擬出資9億元收購港股上市公司泰凌醫(yī)藥資產(chǎn)，并定增募資4億元。4月21日，公司、子公司與相關(guān)主體簽署《關(guān)于支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議》。公司子公司康辰生物向泰凌國際股東BVI公司支付現(xiàn)金9億元（暫定對價，分三期支付）購買其持有的泰凌國際100%股份；收購?fù)瓿珊螅┝栳t(yī)藥子公司泰凌亞洲對康辰生物進(jìn)行增資，預(yù)計增資金額3.6億元，增資完成后，該公司將持有康辰生物40%股權(quán)。
此外，隨著國內(nèi)疫情走向常態(tài)化防控，此前敲定的帶量采購、推動行業(yè)一致性評價等穩(wěn)步推進(jìn)。4月起，第二批帶量采購試點陸續(xù)落地實施。分析人士認(rèn)為，集采常態(tài)化趨勢下，降價對于仿制藥企業(yè)已成大勢所趨，對于集采承諾量之外的市場份額預(yù)計價格競爭仍然激烈。行業(yè)變革之下，企業(yè)及藥品市場洗牌在即。
“醫(yī)藥股的最大變量是合規(guī)條件下的真實市場能力，未來隨著醫(yī)療體制改革尤其是醫(yī)保用藥采購改革的深度推進(jìn)，灰色地帶會越來越小，市場洗牌加速，到時就知道誰在裸泳了。”況玉清對中國商報記者表示。（記者 彭婷婷）
轉(zhuǎn)自：中國商報
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