再融資新規(guī)落地 政策松綁助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)

　　證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司證券發(fā)行管理辦法〉的決定》《關(guān)于修改〈創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法〉的決定》《關(guān)于修改〈上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則〉的決定》（以下簡(jiǎn)稱《再融資規(guī)則》），在發(fā)行要求、參與人數(shù)、定價(jià)日、定價(jià)機(jī)制、發(fā)行規(guī)模、批文有效期和鎖定期等方面對(duì)再融資做出精簡(jiǎn)和優(yōu)化。

　　從調(diào)整內(nèi)容來(lái)看，此次再融資新規(guī)主要包括三方面：一是精簡(jiǎn)發(fā)行條件，拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務(wù)覆蓋面。二是優(yōu)化非公開(kāi)制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者。三是將再融資批文有效期從6個(gè)月延長(zhǎng)至12個(gè)月。

　　研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，此次再融資政策的調(diào)整超出了市場(chǎng)預(yù)期。華泰證券指出，與征求意見(jiàn)稿相比，新規(guī)適度放寬融資規(guī)模限制，并調(diào)整“新老劃斷”時(shí)點(diǎn)，政策正式推出的力度和速度略超預(yù)期。興業(yè)證券也指出，正式稿版本和征求意見(jiàn)稿相比略超預(yù)期，整體體現(xiàn)更加市場(chǎng)化。

　　對(duì)于再融資新規(guī)對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)的影響，市場(chǎng)普遍持樂(lè)觀態(tài)度。星石投資指出，短期來(lái)看，新規(guī)有助于上市公司通過(guò)再融資方式緩解疫情對(duì)于公司現(xiàn)金流的影響；中長(zhǎng)期來(lái)看，是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，建設(shè)有活力、有韌性的資本市場(chǎng)的重要舉措，資本市場(chǎng)有望迎來(lái)需求端和供給端的雙向擴(kuò)容。中金公司則表示，本次再融資規(guī)則的完善，可能對(duì)中小企業(yè)、醫(yī)藥科技相關(guān)行業(yè)影響更大。一方面，本次再融資規(guī)則的完善略側(cè)重于對(duì)創(chuàng)業(yè)板的制度調(diào)整和建設(shè)；另一方面，從以往情況來(lái)看，中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)也是再融資及并購(gòu)重組較為活躍的領(lǐng)域。（記者 吳黎華）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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