創(chuàng)業(yè)板注冊制3周年 廣東新增114家公司居全國第一

　　8月24日，深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制三周年。三年來，有500家公司通過注冊制發(fā)行在創(chuàng)業(yè)板上市，其中廣東公司114家，總量穩(wěn)居全國第一。截至8月23日，創(chuàng)業(yè)板公司達(dá)1311家，市值近12萬億元。一批擁有核心技術(shù)和創(chuàng)新能力的企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板獲得資本市場助力，先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點領(lǐng)域在創(chuàng)業(yè)板已形成集群效應(yīng)。

　　三年前，創(chuàng)業(yè)板拉開了注冊制“增量”與“存量”改革并舉的序幕，中國資本市場全面深化改革步入“深水區(qū)”。

　　如今，創(chuàng)業(yè)板注冊制滿三周年，為企業(yè)、為資本市場、為實體經(jīng)濟(jì)帶來了哪些變化？在國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的時代背景下，構(gòu)建服務(wù)高水平科技自立自強的創(chuàng)新生態(tài)體系至關(guān)重要，以創(chuàng)業(yè)板為代表的創(chuàng)新資本平臺如何更好發(fā)揮作用？記者透過一線采訪探尋注冊制如何重塑資本市場新生態(tài)。

　　讓科技創(chuàng)新型企業(yè)步入“快車道”

　　“受益于注冊制，公司今年完成了創(chuàng)業(yè)板的掛牌上市，成功解決了階段性發(fā)展的資金難題，讓我們有能力去突破國外在高精密狹縫式涂布技術(shù)上的‘卡脖子’難題。”作為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，深圳市曼恩斯特科技股份有限公司董事長唐雪姣信心滿滿地說。

　　在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的背景下，一批像曼恩斯特一樣的科技創(chuàng)新型企業(yè)步入資本助力的“快車道”。據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，注冊制下創(chuàng)業(yè)板新上市公司近九成為高新技術(shù)企業(yè)，超五成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料和生物五大產(chǎn)業(yè)成為創(chuàng)業(yè)板新上市公司主力軍。

　　而作為一項“增量”和“存量”并行的改革，創(chuàng)業(yè)板的注冊制也為已上市的創(chuàng)業(yè)板公司的創(chuàng)新發(fā)展提供了有力支撐。

　　上個月，景嘉微迎來了再融資方案獲批的好消息。這一方案從申請到獲批僅14個工作日。作為一家科技創(chuàng)新型企業(yè)，為打破國外壟斷，擬募集資金約39.74億元用于高性能通用GPU芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，獲得了深交所的迅速支持。

　　這不是孤例，創(chuàng)業(yè)板實施注冊制以來，再融資變得更加便利，為企業(yè)突破關(guān)鍵技術(shù)、抓住重要機遇提供了“及時雨”。鼓勵存量企業(yè)利用資本市場做優(yōu)做強，創(chuàng)業(yè)板共有531家上市公司再融資注冊生效，擬融資金額5586.52億元。

　　“創(chuàng)新”是創(chuàng)業(yè)板的屬性，注冊制改革則讓“創(chuàng)新”特色更加鮮明。據(jù)統(tǒng)計，截至8月23日，375家專精特新“小巨人”企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，其中，168家在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地后上市。此外，創(chuàng)業(yè)板在先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳三大重點領(lǐng)域有公司近900家，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)呈集群化發(fā)展態(tài)勢。

　　在注冊制引入的資本“活水”浸潤下，企業(yè)“創(chuàng)新”后勁更足。創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)人員合計超53萬人，擁有專利31萬余項，2020年至2022年持續(xù)加大研發(fā)投入，平均研發(fā)投入復(fù)合增長率達(dá)25%，促進(jìn)了創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈人才鏈的對接。

　　“創(chuàng)業(yè)板注冊制改革聚焦‘三創(chuàng)四新’板塊定位，更加暢通了科技、資本與產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)，有效服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，支持大批成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的跨越式發(fā)展。”中信證券股份有限公司執(zhí)行委員、全球投資銀行管理委員會主任馬堯如此點評道。

　　讓上市“更包容”“更陽光”

　　注冊制改革被視為資本市場的“牛鼻子”工程。從2019年7月科創(chuàng)板試點注冊制，到2020年8月創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，再到2023年2月，A股全面實行注冊制。注冊制為中國資本市場帶來哪些變化？我們可通過創(chuàng)業(yè)板得以觀察。

　　華大九天是一家從事集成電路設(shè)計、制造和封裝相關(guān)業(yè)務(wù)公司，以創(chuàng)業(yè)板“第二套標(biāo)準(zhǔn)”實現(xiàn)上市。“創(chuàng)業(yè)板注冊制更具包容性，上市募集的資金保證了關(guān)鍵核心環(huán)節(jié)的研發(fā)投入，讓我們部分技術(shù)達(dá)到國際領(lǐng)先水平?！比A大九天的負(fù)責(zé)人表示。

　　注冊制下，創(chuàng)業(yè)板“大刀闊斧”改革創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件，不再將“不存在未彌補虧損”作為上市硬指標(biāo)，一套全新的標(biāo)準(zhǔn)讓一大批優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)上市打開了大門。截至2023年8月23日，創(chuàng)業(yè)板注冊制下新申報企業(yè)中有69家企業(yè)以“第二套標(biāo)準(zhǔn)”申報，21家已注冊生效，其中20家企業(yè)已經(jīng)上市。

　　在川財證券研究所所長陳靂看來，創(chuàng)業(yè)板注冊制為中國資本市場帶來的大變化是上市標(biāo)準(zhǔn)更具包容性，對不同行業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)設(shè)置不同的標(biāo)準(zhǔn)，更好地滿足了不同類型企業(yè)的特點和需求；同時，發(fā)行更加市場化，促進(jìn)了成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)更便捷地在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　上市流程更陽光、更便捷，則是大多數(shù)受訪的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的共同感受。

　　“審核透明、公開，公司能夠清楚知道標(biāo)準(zhǔn)、流程，能夠和監(jiān)管機構(gòu)更充分地交流?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說道。今年剛登陸創(chuàng)業(yè)板的湖南裕能常務(wù)副總經(jīng)理、董事會秘書汪詠梅也表示，“注冊制下的審核完全透明，這使得我們在上市進(jìn)程能夠降低等待的不確定性，有更多時間和精力去關(guān)注公司本身的發(fā)展。”

　　注冊制改革是一場涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式的深刻變革。創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制以來，深圳證券交易所推動發(fā)行上市全過程規(guī)范、透明、可預(yù)期，深化陽光審核、陽光監(jiān)管、陽光服務(wù)，推動交易所全鏈條服務(wù)質(zhì)效的提升。

　　打開深交所發(fā)行上市審核信息公開網(wǎng)站，審核過程中的每一份審核問詢函、發(fā)行人及中介機構(gòu)回復(fù)、招股說明書等其他申報文件的動態(tài)更新情況均可查看。與此同時，創(chuàng)業(yè)板推出的“預(yù)溝通”機制，幫企業(yè)將疑問解決在上市，讓審核質(zhì)效進(jìn)一步提升。

　　與核準(zhǔn)制相比，實行注冊制更重要的變化之一是把關(guān)方式的變化，通過問詢把好信息披露質(zhì)量關(guān)，壓實發(fā)行人信息披露第一責(zé)任和保薦機構(gòu)“守門人”的責(zé)任，共同塑造良好的資本生態(tài)。

　　“以信息披露為核心，大幅優(yōu)化發(fā)行上市條件，大力推進(jìn)開門辦審核，推動發(fā)行上市全過程規(guī)范、透明、可預(yù)期，切實把好信息披露質(zhì)量關(guān)，創(chuàng)業(yè)板注冊制取得了階段性成效，改革前后市場生態(tài)變化顯著，為平穩(wěn)推進(jìn)注冊制改革積累了寶貴經(jīng)驗?！闭猩袒鹗紫?jīng)濟(jì)學(xué)家李湛指出。

　　讓“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”循環(huán)更順暢

　　隨著注冊制改革的施行，創(chuàng)業(yè)板逐漸塑造出更加包容高效的創(chuàng)新支持市場體系，支持企業(yè)加大研發(fā)投入，推動形成支持創(chuàng)新企業(yè)持續(xù)成長的市場機制，服務(wù)科技、產(chǎn)業(yè)和資本高水平循環(huán)，打造高水平創(chuàng)新動能策源地。

　　“注冊制改革以來，主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的板塊定位愈加清晰，創(chuàng)業(yè)板定位于主要服務(wù)于具有自主創(chuàng)新能力以及其他成長型創(chuàng)新企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合?！备粐鹆炕顿Y部總經(jīng)理、創(chuàng)業(yè)板ETF增強基金經(jīng)理王保合指出。

　　創(chuàng)業(yè)板企業(yè)“高成長”特色也日益鮮明，先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等創(chuàng)新重點領(lǐng)域企業(yè)集群化發(fā)展趨勢明顯。中信建投證券執(zhí)委會委員、投行委主任劉乃生表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制強化了資本市場的資源配置功能，將更多資源導(dǎo)向符合國家戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)，著力支持企業(yè)加大創(chuàng)新力度，促進(jìn)了企業(yè)的高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展。

　　注冊制下，科技創(chuàng)新企業(yè)也得到了更多的資本青睞，進(jìn)一步推動打通了“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”新三角循環(huán)。

　　身處市場最前沿，上市公司對研發(fā)方向天然有著更為靈敏的響應(yīng)速度，對科研成果轉(zhuǎn)化的壓力和動力也更為迫切。數(shù)據(jù)顯示，先后有57家創(chuàng)業(yè)板公司參與國家實驗室建設(shè)，有超700家創(chuàng)業(yè)板公司與高校、科研院所存在合作研發(fā)，近550家公司的科研成果實現(xiàn)轉(zhuǎn)化。

　　“創(chuàng)業(yè)板上市后，公司在資本市場的加持下技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢更加明顯?！敝屑囕v副總裁兼董事會秘書毛弋表示，截至2022年底，公司在全球研發(fā)人員超600名，注冊專利超1400項，并在中國參與了30項半掛車及專用車上裝的國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定及修改。

　　“創(chuàng)業(yè)板注冊制下的公司背后是一條無限延長的產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈和人才鏈?！睆V東省社會科學(xué)院研究員任志宏指出，廣聚創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才是創(chuàng)業(yè)板的鮮明符號，創(chuàng)業(yè)板在人才與資本之間搭建起堅實橋梁，有效促進(jìn)了創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈人才鏈精準(zhǔn)對接。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板實行常態(tài)化的發(fā)行和市場化的定價機制，暢通了資本循環(huán)渠道，更加堅定了創(chuàng)新資本投早投小的信心，資本活水踴躍投入創(chuàng)新領(lǐng)域，有力提升了創(chuàng)新資本形成效率。

　　數(shù)據(jù)顯示，平均每家注冊制下新公司有4.77家創(chuàng)投機構(gòu)投資，獲得的投資金額為1.42億元。注冊制后創(chuàng)投機構(gòu)參與家數(shù)、投資金額明顯增長，分別是注冊制前1.4倍和1.6倍。

　　創(chuàng)業(yè)板還有效帶動了廣東深創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)等一大批創(chuàng)投機構(gòu)成長壯大，并引導(dǎo)其積極投入符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，如陽光電源、沃森生物、中偉股份等眾多知名企業(yè)在發(fā)展過程中都曾得到創(chuàng)投資本支持，且創(chuàng)投資本在順利退出后，又繼續(xù)新一輪早期階段投資，促進(jìn)了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

　　“創(chuàng)業(yè)板注冊制下，投資企業(yè)的上市路徑更為豐富、便捷和可預(yù)期，為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)提供了更多的退出路徑，提振了市場信心?！眴⒚鲃?chuàng)投主管合伙人胡旭波表示，同時，更多的社會資本可以進(jìn)入到創(chuàng)投市場，也會促進(jìn)創(chuàng)投的發(fā)展及企業(yè)品質(zhì)提升。

　　讓市場有效吸引中長線資金

　　活躍資本市場，需要市場中的存量資金動起來，也需要更多的增量資金有序入場。創(chuàng)業(yè)板試點注冊制落地實施三年以來，深交所持續(xù)豐富創(chuàng)業(yè)板投資產(chǎn)品譜系，為機構(gòu)及個人投資者提供了一攬子投資創(chuàng)業(yè)板優(yōu)質(zhì)股票組合的便捷工具，也引入了穩(wěn)定的中長期資金來源。

　　截至8月23日，深交所創(chuàng)業(yè)板共發(fā)布指數(shù)33條，創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)已開發(fā)基金產(chǎn)品67只，跟蹤資金規(guī)模達(dá)到1200億元。此外，深交所推出了創(chuàng)業(yè)板首只衍生品和首個面向創(chuàng)新成長類股票的風(fēng)險管理工具——創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，上市以來規(guī)模穩(wěn)步增長，為深市最活躍ETF期權(quán)品種，成交量位居全球同類品種第七位。

　　“創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)的樣本股流動性好、市值集中度高、資產(chǎn)配置效率高，是投資者分享創(chuàng)業(yè)板市場成長的良好工具?！睆V發(fā)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理助理、廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理劉杰表示，創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)也是一些指數(shù)基金、ETF和期權(quán)等金融衍生品的標(biāo)的物，為投資者提供了更多的投資選擇和套期保值手段。

　　“創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)等衍生品推出，可以更好地滿足投資者多元化投資交易和風(fēng)險管理需求；創(chuàng)業(yè)板ETF等產(chǎn)品納入互聯(lián)互通，為海外投資者配置創(chuàng)業(yè)板提供了更加便捷的渠道?！币追竭_(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平說。

　　在資金結(jié)構(gòu)上，試點注冊制以來，創(chuàng)業(yè)板投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，機構(gòu)投資者力量日益壯大和優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板機構(gòu)投資者交易占比由注冊制前的16.5%上升至34.6%，持股占比由47.5%增加至50.6%，其中，公募基金持股占比由7.2%增加至8.1%，保險、年金、社保等長線資金持股占比由2.7%增加至3.1%。

　　“長線配置資金借道ETF參與A股市場，創(chuàng)業(yè)板作為我國科技創(chuàng)新企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的集聚地，勢必分到配置資金的一杯羹?！比A安基金總經(jīng)理助理、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF基金經(jīng)理許之彥表示。

　　“機構(gòu)投資者對創(chuàng)業(yè)板市場的認(rèn)可度在快速提升。創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了許多優(yōu)秀的科技創(chuàng)新企業(yè),市場活躍度也明顯增強,因此引發(fā)了機構(gòu)投資者持有相關(guān)ETF份額的快速提升?！碧旌牖鸬幕鸾?jīng)理林心龍表示。

　　據(jù)其介紹，以天弘創(chuàng)業(yè)板ETF為例，過去是以場外聯(lián)接基金中的個人投資者為主，但今年以來場內(nèi)份額出現(xiàn)了快速增長，其中更多的機構(gòu)客戶參與到創(chuàng)業(yè)板ETF的配置中，且客戶類型呈多元均衡發(fā)展，包括保險、信托、養(yǎng)老金、券商資管、銀行理財子、公募FOF、私募等，其中不乏一些風(fēng)險偏好較低的長線資金。此外，個人投資者參與創(chuàng)業(yè)板市場投資的熱度也在持續(xù)提升并且策略更加多元，投資行為也開始逐步由短線投機向長期配置轉(zhuǎn)變。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊制三周年“成績單”

　　總量情況

　　截至2023年8月23日，創(chuàng)業(yè)板共1311家上市公司，其中，自創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制以來新上市的企業(yè)共500家，占比38%

　　區(qū)域分布

　　截至2023年8月23日，創(chuàng)業(yè)板上市公司家數(shù)排名前5名的分別是廣東?。?97家）、江蘇?。?87家）、浙江省（168家）、北京市（129家）和上海市（78家）

　　行業(yè)分布

　　截至2023年8月23日，創(chuàng)業(yè)板注冊制公司前五大行業(yè)分別是計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)（67家，13.4%）；專用設(shè)備制造業(yè)（48家，9.6%）；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)（40家，8%）；軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（37家，7.4%）、電氣機械和器材制造業(yè)（35家，7%）

　　市值情況

　　截至2023年8月23日，創(chuàng)業(yè)板總市值近12萬億元，市值排名前十的公司是寧德時代、邁瑞醫(yī)療、東方財富、金龍魚、匯川技術(shù)、愛爾眼科、陽光電源、溫氏股份、億緯鋰能和智飛生物，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司為主

　　支持創(chuàng)新驅(qū)動

　　截至2023年8月23日，創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)家數(shù)占比近90%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)家數(shù)占比近70%。2022年，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)支出達(dá)到1.33億元，同比上升20%

　　支持民營經(jīng)濟(jì)

　　截至2023年8月23日，創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)突破1000家，占比超80%，有169家公司的市值超100億元

　　支持并購重組

　　截至2023年8月23日，創(chuàng)業(yè)板累計實施完成484單重大資產(chǎn)重組方案，涉及交易金額4642.04億元，募集配套融資金額合計1536.39億元，有力支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　轉(zhuǎn)自：南方日報

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