編者按：7月22日至今，科創(chuàng)板開市已經(jīng)“滿月”。昨日，上海證券交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人就科創(chuàng)板開市首月情況進(jìn)行了說明。從總體走勢看，經(jīng)歷了充分博弈、震蕩上漲、回歸理性的過程，至今28家已上市科創(chuàng)板公司股價全部上漲，較發(fā)行價平均漲幅171%，漲幅中位數(shù)160%，顯示出強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)。分行業(yè)看，生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)漲幅居前；中、小市值股漲幅高于大市值股。
截至8月21日，科創(chuàng)板累計受理企業(yè)152家。從行業(yè)分布看，堅守科創(chuàng)板支持國家戰(zhàn)略定位，企業(yè)集中于“三個面向”“主要服務(wù)”“重點支持”“推動融合”等領(lǐng)域。其中，新一代信息技術(shù)57家、生物醫(yī)藥34家、高端裝備28家、新材料14家、節(jié)能環(huán)保新能源及其他行業(yè)共19家?？傮w來看，受理企業(yè)基本反映了我國科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，與現(xiàn)代科技公司具有的高成長、強(qiáng)研發(fā)、稀缺性發(fā)展規(guī)律相吻合。
科創(chuàng)板企業(yè)受投資者追捧交投活躍 股票平均漲幅達(dá)171%
7月22日至今，科創(chuàng)板開市已經(jīng)“滿月”，昨日，上海證券交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人也對相關(guān)情況進(jìn)行了介紹。其表示，科創(chuàng)板市場已有序運行一個月，總體來看，市場走勢經(jīng)歷了充分博弈、震蕩上漲、回歸理性的過程，至今28家已上市科創(chuàng)板公司股價全部上漲，較發(fā)行價漲幅約171%，漲幅中位數(shù)160%。分行業(yè)看，生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)漲幅居前，中、小市值股漲幅高于大市值股。
“科創(chuàng)板過去一段時間顯著超預(yù)期的賺錢效應(yīng)，既是投資者適應(yīng)創(chuàng)新交易制度的必經(jīng)過程，也是前期資金避險情緒的反映。”申萬宏源策略分析王勝和沈盼團(tuán)隊向媒體表示。前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，科創(chuàng)板初期標(biāo)的受到追捧，一方面說明投資者對科創(chuàng)板企業(yè)的期待比較高，另一方面也說明科創(chuàng)板初期供給較少，難以滿足投資者需求。
從投資者結(jié)構(gòu)看，近四成開通科創(chuàng)板權(quán)限的投資者參與首月交易。自然人投資者為科創(chuàng)板參與主體，交易占比89%，專業(yè)機(jī)構(gòu)交易占比11%。未來，隨著新股供給常態(tài)化、投資者參與熱情趨穩(wěn)，科創(chuàng)板估值將逐漸回歸理性。從交易活躍度看，前期偏高，隨后趨于平穩(wěn)。含盤后固定交易和大宗交易在內(nèi)，科創(chuàng)板首月成交額合計5850億元，日均254億元，占滬市比重為13.8%。目前，換手率已從開市首日的78%穩(wěn)定在10%~15%區(qū)間。
據(jù)介紹，科創(chuàng)板首月兩融業(yè)務(wù)運行態(tài)勢良好，兩融余額規(guī)模在逐步上升后趨穩(wěn)。截至8月20日，科創(chuàng)板兩融余額為60.32億元，占上市可流通市值(922.86億元)比例為6.54%。其中，融資余額為32.97億元，占兩融余額比例為54.66%，占上市可流通市值比例為3.57%;融券余量金額為27.35億元，占兩融余額比例為45.34%，占上市可流通市值比例為2.96%。首月融券余量金額占兩融余額比例基本穩(wěn)定在40%-50%之間。同期，截至8月20日滬市主板兩融余額為4599.46億元，占上市可流通市值(27.68萬億元)比例為1.66%，其中融券余量金額39.42億元，僅占兩融余額的0.86%。
截至8月20日，科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)(以下簡稱證券出借)的證券出借余量為1.53億股、金額為45.74億元，占科創(chuàng)板上市可流通市值的4.96%。同期，截至8月20日，滬市主板證券出借余量為1.25億股、金額為14.41億元，僅占上交所主板上市可流通市值的0.005%。
創(chuàng)新交易制度優(yōu)勢顯現(xiàn) 未來還將不斷優(yōu)化
上交所指出，科創(chuàng)板首批企業(yè)上市以來，總體運行平穩(wěn)，制度規(guī)則發(fā)揮了應(yīng)有的效用。一是投資者給予科創(chuàng)板公司一定估值溢價；二是交易制度初步經(jīng)受住市場考驗，上市前五個交易日不設(shè)漲跌幅限制，市場初期博弈充分，提高了股票定價效率，實施20%漲跌幅限制后，漲跌?，F(xiàn)象得到明顯抑制。此外，對主板的影響有限，上證綜指基本延續(xù)前期箱體震蕩格局。
申萬宏源策略分析團(tuán)隊指出，交易制度創(chuàng)新給予投資者更大的交易空間?？苿?chuàng)板初期信息極度不對稱的環(huán)境下，更寬松的漲跌幅限制有利于實現(xiàn)充分換手，市場情緒的反應(yīng)更加及時。相對以往10%的漲跌幅限制，20%的漲跌幅使得價格發(fā)現(xiàn)更有效率，避免了過去新股上市后多日連續(xù)漲停遲遲無法發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能的弊病。
市場人士指出，從科創(chuàng)板的投資者結(jié)構(gòu)和交易產(chǎn)品制度看，隨著注冊制的加快推進(jìn)，科創(chuàng)板未來可能出現(xiàn)流動性分化，部分股票可能出現(xiàn)流動性不足的情況。一是在投資者適當(dāng)性管理制度下，大量散戶不能參與科創(chuàng)板交易，無法為科創(chuàng)板提供充足流動性。二是目前科創(chuàng)板缺乏境外市場發(fā)達(dá)的產(chǎn)品鏈和豐富的交易機(jī)制，無法實現(xiàn)長期穩(wěn)定的流動性供給。三是從目前的發(fā)行上市節(jié)奏來看，未來可能出現(xiàn)科創(chuàng)板股票集中減持的現(xiàn)象，進(jìn)一步激化流動性不足的矛盾。接下來，建議加緊研究實施交易機(jī)制和產(chǎn)品體系的改良。
上交所表示，針對科創(chuàng)板二級市場交易，未來將強(qiáng)化市場運行監(jiān)測，持續(xù)對科創(chuàng)板市場風(fēng)險進(jìn)行跟蹤及評估，做好市場風(fēng)險防控工作。同時，保持交易行為監(jiān)測監(jiān)控力度，深入挖掘科創(chuàng)板投資者交易行為特征，繼續(xù)加強(qiáng)對新型異常交易行為、涉嫌違法違規(guī)行為的梳理和篩查，持續(xù)優(yōu)化交易監(jiān)管。
上交所還表示，將從投資者行為變化及對市場影響等角度，對科創(chuàng)板創(chuàng)新交易機(jī)制的實施效果進(jìn)行評估，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)需要對科創(chuàng)板股票交易機(jī)制作出進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化。
堅定科技戰(zhàn)略 推動更多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)公司上市
值得注意的是，開市以來，上交所以提升科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量為目標(biāo)，努力防止各種亂象發(fā)生。從實際情況看，信息披露秩序總體平穩(wěn)，持續(xù)監(jiān)管開局良好。
一是發(fā)揮科創(chuàng)板制度優(yōu)勢，持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)有多項重要制度創(chuàng)新，如簡化冗余信息披露、壓實保薦機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任等，已經(jīng)得到運用，并在提升信息披露有效性、澄清市場質(zhì)疑、保障開市初期信息披露秩序中發(fā)揮了作用。二是及時回應(yīng)投資者關(guān)切，第一時間審核公司公告，針對個別科創(chuàng)公司的核心技術(shù)涉及專利訴訟，在證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部的指導(dǎo)下，會同相關(guān)派出機(jī)構(gòu)，及時采取監(jiān)管行動，督促公司向市場說清講明有關(guān)情況，并督促保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表核查意見，充分滿足投資者知情權(quán)，緩解市場擔(dān)憂。三是做好信息披露監(jiān)管服務(wù)。開市初期，組織完成首期科創(chuàng)板公司董秘資格培訓(xùn)，明確規(guī)范運作和信息披露的紅線雷區(qū)。同時，與首批上市科創(chuàng)公司開展“一對一”溝通交流，面對面指導(dǎo)公司掌握信息披露業(yè)務(wù)，確保業(yè)務(wù)操作“零差錯”。
截至8月21日，科創(chuàng)板累計受理企業(yè)152家。從行業(yè)分布看，堅守科創(chuàng)板支持國家戰(zhàn)略定位，企業(yè)集中于“三個面向”“主要服務(wù)”“重點支持”“推動融合”等領(lǐng)域。其中，新一代信息技術(shù)57家、生物醫(yī)藥34家、高端裝備28家、新材料14家、節(jié)能環(huán)保新能源及其他行業(yè)共19家。從上市標(biāo)準(zhǔn)看，有129家、4家、1家、11家、4家企業(yè)分別選擇了科創(chuàng)板一至五套上市標(biāo)準(zhǔn)，另有3家企業(yè)選擇差異表決權(quán)/紅籌企業(yè)適用的第二套“市值+收入”指標(biāo)，包容性特征體現(xiàn)明顯。從財務(wù)狀況看，近三年平均收入復(fù)核增長率49%。從研發(fā)情況看，近一年平均研發(fā)投入占比11.45%。
市場人士表示，目前來看，科創(chuàng)板供給相對有限，建議保證科創(chuàng)板后續(xù)持續(xù)供給，保證供求平衡，引導(dǎo)二級市場合理估值。具體而言，一是加快優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)板公司的發(fā)行上市節(jié)奏，推動紅籌企業(yè)上市、上市公司再融資、分拆上市等政策盡快落地；二是鼓勵科創(chuàng)板公司采用已有的超額配售選擇權(quán)，增大自由流通股的供給；三是進(jìn)一步活躍融券市場，鼓勵增加券源供給，促進(jìn)科創(chuàng)板股票供需平衡。
上交所表示，按照科創(chuàng)板定位，接下來將進(jìn)一步研究細(xì)化科創(chuàng)板定位把握的重點關(guān)注指標(biāo)，進(jìn)一步完善把好科創(chuàng)板定位關(guān)的工作機(jī)制。將增強(qiáng)資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的包容性和適應(yīng)性，提高對“獨角獸”“隱形冠軍”等企業(yè)的吸引力，為發(fā)展?jié)摿Υ蟆幼饔脧?qiáng)、成長性高的科創(chuàng)企業(yè)注入“源頭活水”等。
轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
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