左手產(chǎn)品右手投融資，獨(dú)角獸企業(yè)的資本邏輯你看懂了嗎？

       產(chǎn)融結(jié)合，賣(mài)產(chǎn)業(yè)加賣(mài)“身”

       國(guó)家經(jīng)濟(jì)歷史關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，擺在中小企業(yè)面前的只有兩個(gè)選擇，要么安全活著，要么創(chuàng)新突圍。當(dāng)下，創(chuàng)業(yè)動(dòng)能已從“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”向“產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)的裂變內(nèi)創(chuàng)和生態(tài)外投進(jìn)行轉(zhuǎn)變，大企業(yè)帶動(dòng)小企業(yè)這種產(chǎn)業(yè)生態(tài)創(chuàng)業(yè)模式更容易成活。而資本動(dòng)能方面，已從”純金融資本“向”產(chǎn)業(yè)資本“進(jìn)行轉(zhuǎn)變。石克清博士認(rèn)為，企業(yè)若想實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)或者換道超車(chē)，產(chǎn)融共創(chuàng)生態(tài)便顯得尤為關(guān)鍵，深挖洞、廣積糧、高筑墻、剩為王則成為企業(yè)發(fā)展投融資的核心策略。

 

       產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為1，資本經(jīng)營(yíng)為 0，產(chǎn)融結(jié)合就是在1后面加0，沒(méi)有產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，一切資本經(jīng)營(yíng)都是0。石克清博士形象描述為，產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)過(guò)去是賣(mài)產(chǎn)品，現(xiàn)在是賣(mài)產(chǎn)業(yè)，而資本經(jīng)營(yíng)過(guò)去是賣(mài)力，而現(xiàn)在是“賣(mài)身”。

       “大部分的企業(yè)家考慮的是收入成本的經(jīng)營(yíng)思維，而忽略了資本思維，因此造成了企業(yè)家與資本機(jī)構(gòu)的誤解和錯(cuò)配，企業(yè)家不愿意引入專業(yè)資本機(jī)構(gòu)，就是引入了資本機(jī)構(gòu)，有時(shí)也會(huì)發(fā)生企業(yè)家和資本方反目成仇的情況；企業(yè)家沒(méi)有正確認(rèn)知資本力，更沒(méi)有學(xué)會(huì)與資本談戀愛(ài)。”石克清博士以小米科技和微峰資本投資的優(yōu)客工場(chǎng)為例，通過(guò)梳理其近年來(lái)的產(chǎn)融結(jié)合和產(chǎn)投融合的生態(tài)布局之路，深刻洞見(jiàn)和解讀小米科技、優(yōu)客工場(chǎng)等獨(dú)角獸的資本運(yùn)作邏輯。

 

       產(chǎn)投融合，成為“死不起”的生態(tài)企業(yè)

       左手產(chǎn)品、右手資本是小米自創(chuàng)立以來(lái)便設(shè)下的布局。在產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)方面，小米業(yè)務(wù)版圖可總結(jié)為“鐵人三項(xiàng)”模式，即手機(jī)、電視等智能硬件，MIUI、互娛、云服務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，以及小米商城、小米之家等新零售業(yè)務(wù)。在資本運(yùn)作方面，小米采用的是經(jīng)營(yíng)資本、小米生態(tài)鏈與金融資本三位一體的頂層設(shè)計(jì)，先做核心產(chǎn)品，再通過(guò)投資的方式去做外圍的生態(tài)產(chǎn)業(yè)。

 

       “大部分企業(yè)家都把企業(yè)當(dāng)自己的兒子或者女兒來(lái)養(yǎng)，但有時(shí)候或者有些板塊要當(dāng)豬來(lái)養(yǎng)，要懂得股權(quán)利益分享。”石克清博士介紹，小米在8年共經(jīng)歷9輪融資，總?cè)谫Y額約409.56億元人民幣。其采取的是掌控投票權(quán)的優(yōu)先股融資和AB股上市特別安排，盡管創(chuàng)始人雷軍與聯(lián)合創(chuàng)始人林斌兩人的實(shí)際持股比例不到50%，但兩人合計(jì)持有小米投票權(quán)達(dá)85.64%，從而牢牢掌控小米。

回顧小米的產(chǎn)投歷程，可以發(fā)現(xiàn)其參與的投資主要集中在硬件、文化娛樂(lè)及企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域。其中，小米生態(tài)鏈至今共創(chuàng)孵化企業(yè)已超過(guò)100家，20多家企業(yè)年收入破1億元，7 家年收入破10億，4家估值超過(guò)10億美元成為獨(dú)角獸。產(chǎn)投融合模式既可以提高企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，又可以提高企業(yè)的生態(tài)價(jià)值，成為‘死不起’的好企業(yè)。”石克清博士認(rèn)為，建立產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈模式，可為企業(yè)儲(chǔ)備第二、第三增長(zhǎng)曲線，這也是小米值得各企業(yè)借鑒的資本運(yùn)作邏輯。

       資本滋養(yǎng)出的共享辦公獨(dú)角獸

       在全球35座城市布局160個(gè)共享辦公空間，完成12輪融資，估值超110億元人民幣。在短短3.5年內(nèi)，優(yōu)客工場(chǎng)成長(zhǎng)為共享辦公領(lǐng)域的唯一獨(dú)角獸，這也是石克清博士創(chuàng)辦的微峰資本已投資和賦能的標(biāo)桿企業(yè)之一。

       在他看來(lái)，優(yōu)客工場(chǎng)在骨子里就有著將產(chǎn)投與產(chǎn)融相結(jié)合的基因。從起步階段的資本助力，到擴(kuò)張期的密集并購(gòu)，再到形成以共享辦公空間為核心的企業(yè)生態(tài)社群，深度挖掘每一家入駐企業(yè)的潛力與價(jià)值，優(yōu)客工場(chǎng)在成長(zhǎng)為頭部品牌的過(guò)程中，每一步都離不開(kāi)一輪輪資本的滋潤(rùn)與培養(yǎng)。

 

       “企業(yè)要想發(fā)展得又好又快，需要做到相對(duì)壟斷，僅靠自身力量是極難達(dá)成的，因此一定要左手產(chǎn)品、右手資本，將產(chǎn)融、產(chǎn)投相結(jié)合。企業(yè)除了要會(huì)賺錢(qián)外，還要學(xué)會(huì)如何花錢(qián)。”石克清博士坦言，企業(yè)賺錢(qián)難，但花錢(qián)更需要技術(shù)。以優(yōu)客工場(chǎng)為例，在融資的同時(shí)，并未停下投資的步伐，自成立以來(lái)，優(yōu)客工場(chǎng)參與發(fā)起的產(chǎn)投基金，已形成聯(lián)合辦公空間、FA平臺(tái)、人力資源、商學(xué)院、高端醫(yī)療、創(chuàng)業(yè)教育等業(yè)態(tài)的完整閉環(huán)，累計(jì)投資15+企業(yè)級(jí)服務(wù)公司，并購(gòu)了5家聯(lián)合辦公空間。

       石克清博士認(rèn)為，產(chǎn)融結(jié)合，倍增企業(yè)價(jià)值，而產(chǎn)投融合，倍增生態(tài)價(jià)值。企業(yè)在融資的同時(shí)，應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)纳鷳B(tài)布局投資，建立生態(tài)式競(jìng)爭(zhēng)壁壘，重構(gòu)企業(yè)價(jià)值，倍增企業(yè)市值。

       “值錢(qián)”是數(shù)據(jù)帶來(lái)的無(wú)限想象

       “資本思維的本質(zhì)是資源認(rèn)知，核心是資產(chǎn)配置，路徑是跨時(shí)空搬家，目的是復(fù)利盈利。”石克清博士指出，企業(yè)除管理力、領(lǐng)導(dǎo)力、執(zhí)行力等能力之外，資本力也是企業(yè)需具備的核心能力，也就是股權(quán)融資與債權(quán)融資相結(jié)合的企業(yè)整體資金解決方案，“股權(quán)融資是砍腿換車(chē)，用空間換時(shí)間，而債權(quán)融資是寅吃卯糧，用時(shí)間換空間”。

 

       知名投資機(jī)構(gòu)的品牌股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)協(xié)同的產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資、以專家為主的智慧股權(quán)投資、消費(fèi)者參與的消費(fèi)股權(quán)投資、渠道和社群參與的資源股權(quán)投資……企業(yè)需要根據(jù)自身情況，巧用股權(quán)融資。但股權(quán)投資有一個(gè)必要條件，就是企業(yè)一定要值錢(qián)。

 

       在資本視角里，賺錢(qián)的公司與值錢(qián)的公司有著本質(zhì)差別，衡量公司值錢(qián)與否的標(biāo)準(zhǔn)不僅是現(xiàn)金流，而是數(shù)據(jù)帶來(lái)的無(wú)限想象力。賺錢(qián)的公司以區(qū)域化業(yè)務(wù)為主，一單單銷(xiāo)售，有利潤(rùn)沒(méi)前景，且沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力，商業(yè)無(wú)法完成閉環(huán)。而值錢(qián)的公司雖然不一定馬上賺錢(qián)，卻必須要擁有成為行業(yè)第一的潛力，所在的市場(chǎng)份額內(nèi)有巨大的現(xiàn)金流流動(dòng)，同時(shí)產(chǎn)品具有巨大的差異化和強(qiáng)大的替代性。

 

       市值才是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的終極指標(biāo)

       買(mǎi)資產(chǎn)的人看的是資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)務(wù)損益表，著眼于現(xiàn)在；買(mǎi)期望值（股權(quán)）的人看到是現(xiàn)金流量表和市值損益表，著眼于未來(lái)。“不是凈資產(chǎn)高，股東的財(cái)富價(jià)值就一定大，也不是利潤(rùn)高，帶來(lái)的增值就一定大，市值才是對(duì)股東財(cái)富意義最大的指標(biāo)。”石克清博士指出，在新商業(yè)資本時(shí)代下，企業(yè)為股東創(chuàng)造價(jià)值，應(yīng)該把利潤(rùn)當(dāng)作過(guò)渡性指標(biāo)，而把市值當(dāng)作經(jīng)營(yíng)的終極指標(biāo)。

 

       企業(yè)該如何進(jìn)行市值提升管理？石克清認(rèn)為，市值管理的核心是價(jià)值管理，是價(jià)值創(chuàng)造與股東價(jià)值實(shí)現(xiàn)，精髓是產(chǎn)融互動(dòng)，目標(biāo)是追求可持續(xù)的市值最大化，本質(zhì)是一種長(zhǎng)效的戰(zhàn)略管理機(jī)制。“董秘是市值管理的調(diào)酒師，估值是市值管理的入海口，融資是市值管理的試金石，并購(gòu)整合是市值管理的放大器。”他指出了企業(yè)市值管理的四個(gè)關(guān)鍵因素。

 

       “如果你想要融資，不是要說(shuō)服投資人，而是要征服投資人。”石克清博士表示，股權(quán)融資的充分條件便是有清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃或者商業(yè)計(jì)劃書(shū)，“既要吃著碗里的，看著鍋里的，還要望著田野里的。”他認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的大洗牌與資本過(guò)剩時(shí)代的到來(lái)，唯有實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合和產(chǎn)投融合，才能讓企業(yè)既賺錢(qián)又值錢(qián)，成為垂直行業(yè)的獨(dú)角獸。（記者 劉琴）

       轉(zhuǎn)自：青網(wǎng) 

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