茶百道：乘新式茶飲發(fā)展東風(fēng) 搶抓企業(yè)發(fā)展新機(jī)遇

近年來，隨著我國(guó)居民消費(fèi)升級(jí)，我國(guó)新式茶飲店市場(chǎng)進(jìn)入快速擴(kuò)張階段。8月15日，港交所網(wǎng)站披露四川百茶百道實(shí)業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“茶百道”)申請(qǐng)版本文件。繼奈雪的茶之后，又一家新式茶飲明星公司沖刺港交所。借助資本市場(chǎng)的力量，頭部新式茶飲品牌的市場(chǎng)滲透率有望進(jìn)一步提高。

作為一家起源于四川的新式茶飲企業(yè)，茶百道高速成長(zhǎng)壯大，已實(shí)現(xiàn)中國(guó)大陸所有省份及各線級(jí)城市的全覆蓋，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，其市場(chǎng)份額在中國(guó)新式茶飲中位列第三。2022年，茶百道門店的零售額達(dá)到約133億元，2020年至2022年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)139.7%。

一、消費(fèi)升級(jí)助推行業(yè)擴(kuò)容 茶百道規(guī)模擴(kuò)張迅速

隨著我國(guó)居民消費(fèi)升級(jí)，人們的消費(fèi)需求越來越多樣化、個(gè)性化，消費(fèi)品類逐漸豐富。具體到飲品市場(chǎng)，傳統(tǒng)的軟飲料已不能滿足大眾消費(fèi)需求，市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)制新式茶飲、咖啡的需求不斷提升，這一趨勢(shì)為飲品店行業(yè)提供了諸多發(fā)展機(jī)遇。

行業(yè)處在快速擴(kuò)容期，發(fā)展前景廣闊。根據(jù)弗若斯特沙利文相關(guān)數(shù)據(jù)，中國(guó)飲品店行業(yè)的總體市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，由2017年的1152億元增至2022年的3054億元。其中，新式茶飲店行業(yè)經(jīng)歷快速發(fā)展及擴(kuò)張。新式茶飲店行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模由2017年的668億元增至2022年的2029億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為24.9%。新式茶飲店行業(yè)的市場(chǎng)份額由2017年的58.0%增至2022年的66.4%。預(yù)計(jì)到2027年新式茶飲店行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將增至4,845億元，占2027年中國(guó)飲品店行業(yè)69.5%的市場(chǎng)份額。

圖表1：2017年至2027年(估計(jì))按類型劃分的中國(guó)飲品店行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

來源：弗若斯特沙利文

企業(yè)瞄準(zhǔn)賽道，自身快速成長(zhǎng)。在巨大的行業(yè)發(fā)展機(jī)遇面前，茶百道加速規(guī)模擴(kuò)張，門店數(shù)量、銷量、銷售額等指標(biāo)均居行業(yè)前列。數(shù)據(jù)顯示，茶百道門店數(shù)量已由截至2020年1月1日的531家擴(kuò)張至截至2023年3月31日的6597家。招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月8日，茶百道在全國(guó)共有7117家門店，遍布全國(guó)31個(gè)省市，實(shí)現(xiàn)中國(guó)大陸所有省份及各線級(jí)城市的全覆蓋。2022年，茶百道門店的零售額達(dá)到約133億元，2020年至2022年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)139.7%。根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，茶百道是中國(guó)前十大新式茶飲企業(yè)中增長(zhǎng)最快的一家，在2020年至2022年間零售銷售額年復(fù)合增長(zhǎng)率最高。按2022年零售額計(jì)，茶百道在中國(guó)新式茶飲店市場(chǎng)中排名第三，市場(chǎng)份額達(dá)到6.6%。

二、企業(yè)營(yíng)收水平快速提高 資產(chǎn)總額持續(xù)增長(zhǎng)

企業(yè)營(yíng)收水平快速提高。隨著規(guī)模不斷擴(kuò)張，茶百道的收入從2020年的10.8億元增長(zhǎng)至2022年的42.32億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到97.9%。2023年一季度，茶百道營(yíng)業(yè)收入為12.46億元，同比增長(zhǎng)53.0%。收入結(jié)構(gòu)來看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入包括三項(xiàng)：一是向加盟商出售貨品與設(shè)備的收入。二是特許權(quán)使用費(fèi)與加盟費(fèi)用收入：包括不可退換的前期初始費(fèi)用、特許權(quán)使用費(fèi)及開業(yè)前培訓(xùn)服務(wù)費(fèi)。三是其他收入：以門店設(shè)計(jì)服務(wù)收入、第三方配送平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、直營(yíng)店收入為主。

資產(chǎn)總值持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)茶百道招股書公布，2020年末、2021 年末和2022年末企業(yè)資產(chǎn)總值分別為6.7億元、10.5億元和16.8億元。報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)總值穩(wěn)步增長(zhǎng)，分別增速約為56%、60%。

圖表2：2020-2023Q1茶百道收入增長(zhǎng)情況

來源：公司招股說明書

三、重視品牌及產(chǎn)品開發(fā) 線下線上渠道齊發(fā)力

2008年，第一家茶百道在成都誕生。2023年，茶百道進(jìn)行了全面的品牌升級(jí)，并推出了最新的品牌IP“茶茶”，一只融合了中國(guó)傳統(tǒng)文化元素與新一代性格特征的熊貓形象。數(shù)據(jù)顯示，茶百道主要消費(fèi)者年齡在18-35歲之間，且主要消費(fèi)場(chǎng)景為社交場(chǎng)景。因此，加速品牌形象和產(chǎn)品創(chuàng)新，為年青客戶提供更新潮的口味和品牌社交話題，成為新式茶飲店搶占市場(chǎng)的不二法門。

產(chǎn)品多元化成為吸引消費(fèi)者重要因素。從產(chǎn)品品類上來看，茶百道不打大單品。以2023年第一季度為例，其門店SKU平均為35款飲品，其中經(jīng)典產(chǎn)品SKU占比約為60%。憑借對(duì)消費(fèi)者口味喜好的把握與持續(xù)產(chǎn)品配方升級(jí)，已經(jīng)形成了多個(gè)深受消費(fèi)者長(zhǎng)期喜愛的經(jīng)典產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文對(duì)中國(guó)多個(gè)城市的1720名新式茶飲店的消費(fèi)者進(jìn)行在線問卷調(diào)查，56.3%的受訪者曾經(jīng)購(gòu)買過茶百道產(chǎn)品。調(diào)查顯示，產(chǎn)品開發(fā)是新式茶飲公司吸引消費(fèi)者的最重要因素，也是消費(fèi)者選擇茶百道茶飲的最重要理由。

用戶黏度和復(fù)購(gòu)率水平不斷提高。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，茶百道的注冊(cè)會(huì)員數(shù)量超過6,600萬(wàn)名，2023年第二季度的活躍會(huì)員數(shù)達(dá)到1,670萬(wàn)名。2023年第二季度的會(huì)員復(fù)購(gòu)率達(dá)32.8%，高于行業(yè)平均水平，公司的客戶黏性不斷增強(qiáng)。

門店分布多元，外賣業(yè)務(wù)快速發(fā)展。茶百道加盟模式實(shí)現(xiàn)中國(guó)大陸所有省份及各線級(jí)城市的全覆蓋，與中國(guó)新式茶飲店市場(chǎng)的其他頭部參與者相比，2022年，茶百道在全國(guó)各線城市的門店數(shù)量分布更為多樣化。其中，10.8%的門店位于一線城市，29.1%的門店位于新一線城市，21.2%的門店位于二線城市，19.2%的門店位于三線城市，及19.7%的門店位于四線及以下城市。從門店所處業(yè)態(tài)分布來看，截至2023年3月31日在購(gòu)物中心、社區(qū)、其他商圈的門店數(shù)量分別占茶百道門店總數(shù)的39.2%、30.3%及30.5%。

圖表3：2022年中國(guó)新式茶飲店市場(chǎng)前五大參與者按城市等級(jí)劃分的門店分布

來源：弗若斯特沙利文

此外，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶的滲透率由2017年的54.1%增長(zhǎng)到2022年的75.9%。配送服務(wù)及線上下單系統(tǒng)的發(fā)展為新式茶飲店拓展了銷售渠道。茶百道持續(xù)推廣外賣業(yè)務(wù)，線上銷售占比從2020年1月的47.6%增加到2023年3月的58%。茶百道的門店，近6成收入由外賣貢獻(xiàn)。

四、注重ESG管理及信息披露 賦能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

隨著ESG投資已經(jīng)逐漸成為我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要趨勢(shì)，茶百道招股說明書也對(duì)企業(yè)ESG相關(guān)信息進(jìn)行了披露，茶百道從打造環(huán)境友好型企業(yè)、積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任、建立高效共贏的商業(yè)模式等多角度出發(fā)，賦能產(chǎn)業(yè)上下游發(fā)展。

致力打造環(huán)境友好型企業(yè)(E)。自2020年11月起，茶百道開始在所有門店使用可生物降解的紙吸管及生物材料袋。2021年3月，品牌進(jìn)一步將紙吸管升級(jí)為PLA可生物降解吸管。除了從供應(yīng)商采購(gòu)原材料外，茶百道還透過森冕新材料擁有一家制造工廠(“森冕工廠”)，主要專注于生產(chǎn)用于自身的茶飲及出售給外部采購(gòu)商的環(huán)保包裝材料，如可生物降解的吸管及袋子。森冕工廠于2021年投入生產(chǎn)，總面積約為11120平方米。截至2023年一季度，森冕工廠的產(chǎn)能、產(chǎn)量及利用率分別為3,035噸、1962噸及64.6%。

積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任(S)。2021-2023年間，茶百道開展了多項(xiàng)公益慈善和產(chǎn)業(yè)助農(nóng)活動(dòng)。僅2021年，茶百道就從多個(gè)偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村地區(qū)采購(gòu)了8萬(wàn)多噸農(nóng)產(chǎn)品食材。自2022年以來，茶百道開始大量采購(gòu)四川涼山的桑葚和草莓，幫助當(dāng)?shù)毓r(nóng)增加收入。2022年，茶百道與鳳慶滇紅茶產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟及深圳市新榮陽(yáng)食品科技有限公司建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共建“滇紅茶園”生產(chǎn)基地，拓寬茶農(nóng)增收渠道。該項(xiàng)目涉及27000畝茶園，為近26000名當(dāng)?shù)夭柁r(nóng)創(chuàng)造了就業(yè)機(jī)會(huì)。2023年6月，茶百道在涼山捐建的第一個(gè)兒童操場(chǎng)竣工，為農(nóng)村兒童身心健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

建立高效共贏的商業(yè)模式(G)。相較于直營(yíng)模式，加盟模式能夠更快速地?cái)U(kuò)展市場(chǎng)并樹立品牌影響力，但也對(duì)企業(yè)公司治理和供應(yīng)鏈管理能力提出更高要求。截至2023年3月31日，茶百道在全國(guó)范圍內(nèi)成立了16個(gè)區(qū)域運(yùn)營(yíng)中心，22個(gè)高標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)庫(kù)。其中，倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施總建筑面積約80,000平方米，包括17個(gè)中心倉(cāng)及五個(gè)前置倉(cāng)。根據(jù)不同原材料的溫度和濕度存儲(chǔ)要求，在倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)所內(nèi)設(shè)立常溫、冷藏、冷凍多個(gè)溫區(qū)對(duì)原材料進(jìn)行從入庫(kù)到出庫(kù)的全程精細(xì)化倉(cāng)儲(chǔ)管理，滿足了茶百道乳制品、冷凍鮮榨果汁、新鮮水果等保質(zhì)期較短的原材料的配送要求。茶百道還依托其數(shù)字化運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，在門店選址、裝修開業(yè)、員工培訓(xùn)、門店運(yùn)營(yíng)、統(tǒng)一外賣業(yè)務(wù)與到店業(yè)務(wù)賦能和市場(chǎng)營(yíng)銷等多方面給予加盟商支持。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2020年、2021年及2022年以及截至2023年一季度，茶百道加盟店的閉店率僅為0.1%、0.2%、1.1%和0.5%，閉店率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)

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