2020險企“補血”觀察：20余家公司獲批發(fā)行約900億元資本補充債

　　近兩周以來，橫琴人壽在全國銀行間債券市場成功發(fā)行了11億元，中再產(chǎn)險獲批在全國銀行間債券市場成功發(fā)行40億元，國華人壽在全國銀行間債券市場成功發(fā)行2020年第一期資本補充債券30億元，中華聯(lián)合財險獲批公開發(fā)行規(guī)模不超過20億元的10年期可贖回資本補充債券。而這只是2020年保險公司發(fā)行資本補充債券熱度的一個縮影。

　　根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年以來，20余家保險公司獲批發(fā)行資本補充債券，總金額約900億元，遠超去年。

　　哪家發(fā)行規(guī)模最大？

　　今年以來，發(fā)行資本補充債券規(guī)模最大的保險公司是平安人壽。

　　3月，平安人壽在全國銀行間債券市場成功簿記發(fā)行10年期可贖回資本補充債券200億元，票面利率3.58%。這是平安人壽自2015年、2016年資本補充債券發(fā)行后，再次亮相境內(nèi)債券市場，也是平安人壽在境內(nèi)單次發(fā)行規(guī)模最大的一筆債券。

　　究其原因，平安人壽回復稱，所募集的資金將用于補充公司資本，防范階段性資本不足，進一步提高償付能力和抗風險能力，以支持公司業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。

　　新華保險位列第二。5月，新華保險成功發(fā)行100億元境內(nèi)資本補充債券，債券期限為5+5年，主體和債項評級均為AAA。

　　值得一提的是，這是新華保險發(fā)行的首只資本補充債券，也是新華保險自“11新華債”、“12新華債”及“14新華債”三單次級定期債務之后在資本市場的再次亮相。

　　新華保險表示，債券募集的資金將用于補充新華保險附屬資本，增強公司償付能力，為業(yè)務的良性發(fā)展創(chuàng)造條件，支持業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。同時，利用市場化和證券化的融資手段，有利于新華保險改善負債結(jié)構，順應市場形勢并穩(wěn)步提升公司在資本市場的優(yōu)質(zhì)信用形象和市場影響力。

　　人保財險位列第三。3月，人保財險成功在全國銀行間債券市場公開發(fā)行80億元資本補充債券。人保財險發(fā)行的資本補充債券期限為10年，首五年票面年利率為3.59%，在第五年末人保財險具有贖回權。

　　保險公司發(fā)行資本補充債券的原因，主要用于提高償付能力，支持公司業(yè)務發(fā)展等。2020年第三季度末，178家保險公司平均綜合償付能力充足率為242.5%，平均核心償付能力充足率為230.5%。人身險公司、財產(chǎn)險公司、再保險公司的平均綜合償付能力充足率分別為236.5%、267.6%和321.6%。98家保險公司風險綜合評級被評為A類，73家保險公司被評為B類，5家保險公司被評為C類，1家保險公司被評為D類。

　　投資者容量更廣

　　不僅如此，保險公司發(fā)行的資本補充債券還頗受市場歡迎。例如，光大永明人壽成功發(fā)行的2020年資本補充債30億元，由光大證券作為牽頭主承銷商，認購倍數(shù)達到2.7倍，發(fā)行利率3.90%。

　　新華保險成功發(fā)行的100億元境內(nèi)資本補充債券，簿記當天投資者認購踴躍，最終發(fā)行利率確定為3.3%，認購倍數(shù)達3倍。

　　10月，天茂集團發(fā)布公告稱，擬以自有資金現(xiàn)金方式申購國華人壽資本補充債券不超過6億元(含6億元)，期限10年，占天茂集團2019年經(jīng)審計后凈資產(chǎn)的2.82%。

　　《保險公司發(fā)行資本補充債券有關事宜》顯示，申請公開發(fā)行資本補充債券的保險公司必須滿足良好的公司治理機制、連續(xù)經(jīng)營超過3年、上年末和最近一季度凈資產(chǎn)不低于10億元、償付能力充足率不低于100%、最近3年沒有重大違法違規(guī)行為等要求。

　　雖然保險公司發(fā)行資本補充債券比發(fā)行次級債券要求更高，但通過資本補充債券的方式補充資本，本身不涉及現(xiàn)有股權比例的變更，審批標準和發(fā)行程序相對簡單，周期更短，因此更容易被保險公司采用。

　　清華大學五道口金融學院中國保險與養(yǎng)老金研究中心專家朱俊生表示，資本補充債券可在央行的監(jiān)督管理下，在銀行間債券市場發(fā)行和交易。這種方式流動性更高，投資者容量更廣，保險公司有了更多重要融資對象，更有利于籌資。

　　另據(jù)《保險公司發(fā)行資本補充債券有關事宜》，保險公司持有其他保險公司的資本補充債券和次級債券的余額，不得超過該公司凈資產(chǎn)的20%，而保險公司發(fā)行的資本補充債券及次級債券之和，不得超過凈資產(chǎn)的100%。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀經(jīng)濟報道

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