博時(shí)基金吳渭：投資沒有后視鏡 秉持絕對(duì)收益目標(biāo)

　　“投資沒有后視鏡?！弊鳛樯贁?shù)能夠有效運(yùn)用絕對(duì)收益策略的公募基金經(jīng)理，博時(shí)基金權(quán)益投資主題組投資副總監(jiān)吳渭表示，最樸素的價(jià)值觀是絕對(duì)收益思路，長期復(fù)利的根源，首先是要在下跌市中大幅領(lǐng)先指數(shù)。

　　在吳渭看來，永久的凈值損失和階段性回撤的區(qū)別往往只有事后復(fù)盤時(shí)才會(huì)看得更清楚?！拔以诒纸^對(duì)收益組合管理思路時(shí)，會(huì)通過嚴(yán)格的投資紀(jì)律來實(shí)現(xiàn)回撤控制。”他說。

　　在組合管理方面，傳統(tǒng)的做法是通過分散相關(guān)性來規(guī)避回撤。而吳渭表示，A股市場的股票整體波動(dòng)性相對(duì)統(tǒng)一，只是短周期的波動(dòng)有所差異。因此，在2018年下半年戴維斯雙殺下的市場中，吳渭通過倉位控制來降低損失。“通常情況下，絕對(duì)收益是在股票、現(xiàn)金之間選擇，持有現(xiàn)金，就能走進(jìn)新時(shí)代?！?/p>

　　在嚴(yán)格的投資框架下，吳渭管理的基金帶來了不錯(cuò)的投資體驗(yàn)。在2018年震蕩下跌24.59%的A股市場，吳渭管理的博時(shí)匯智回報(bào)逆市取得了0.05%的正收益，大幅跑贏同類型基金。在2019年、2020年的結(jié)構(gòu)性牛市中，博時(shí)匯智回報(bào)也實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的投資回報(bào)，分別達(dá)到34.73%和53%的收益。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月18日，自吳渭2017年4月管理博時(shí)匯智回報(bào)以來，投資總回報(bào)達(dá)到140.98%。

　　此外，在上漲行情中，吳渭表示要敬畏時(shí)代大趨勢的力量，順應(yīng)時(shí)代的潮流更容易選出好的賽道?！霸S多表現(xiàn)突出的行業(yè)，其背后都是由時(shí)代背景推動(dòng)的?！?/p>

　　對(duì)于好賽道，吳渭傾向于在中國有比較優(yōu)勢的行業(yè)中選擇成長龍頭公司，其包含兩大要素：一是有人口基礎(chǔ)優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)行業(yè)。長期看，To C業(yè)務(wù)屬性更強(qiáng)的公司，其估值更容易提高。因此，吳渭會(huì)選擇增速高、或盈利能力穩(wěn)定增長的公司。二是有成本基礎(chǔ)優(yōu)勢的制造業(yè)公司。隨著工程師紅利、發(fā)達(dá)的物流、豐富的產(chǎn)業(yè)配套不斷完善，國內(nèi)制造業(yè)已經(jīng)具備較強(qiáng)的綜合低成本優(yōu)勢。對(duì)于To B業(yè)務(wù)的制造業(yè)，長期看估值提高不明顯，因此更需要在投資景氣度高的行業(yè)中尋找機(jī)會(huì)。（記者 何漪）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)

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