多項(xiàng)公募REITs配套規(guī)則有望近期發(fā)布

　　上交所4日在線上舉辦公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)業(yè)務(wù)規(guī)則培訓(xùn)(第一期)。中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，公募REITs的規(guī)則體系正在不斷完善，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的盡調(diào)指引、運(yùn)營(yíng)操作指引、中國(guó)結(jié)算的登記結(jié)算細(xì)則近期將發(fā)布實(shí)施。同時(shí)，各單位系統(tǒng)基本準(zhǔn)備就緒，上交所交易系統(tǒng)改造工作也在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)3月份全面就緒。

　　證監(jiān)會(huì)債券部副主任劉榕稱，公募REITs的推出，是從傳統(tǒng)的重視增量發(fā)展轉(zhuǎn)向重視盤活存量戰(zhàn)略的重要抓手，試點(diǎn)的推出凝聚了市場(chǎng)各方智慧和力量，不僅是我國(guó)REITs發(fā)展的里程碑，更為我國(guó)投融資領(lǐng)域灌溉了一片藍(lán)海。

　　試點(diǎn)具有三大意義

　　上交所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)表示，在現(xiàn)階段，推動(dòng)公募REITs試點(diǎn)具有重要意義。首先，公募REITs是一種多功能的企業(yè)戰(zhàn)略工具，可以拓寬企業(yè)金融工具箱，并提升資產(chǎn)估值。公募REITs通過盤活企業(yè)存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，提供增量投資資金，可以在不增加負(fù)債的同時(shí)，形成項(xiàng)目開發(fā)和退出的閉環(huán)，獲得資金用于新的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。通過REITs實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的份額化，提升流動(dòng)性溢價(jià)，還能使企業(yè)將資產(chǎn)“賣出”好價(jià)格。

　　其次，就資本市場(chǎng)而言，公募REITs作為新的大類資產(chǎn)配置類別，填補(bǔ)了交易所大類金融產(chǎn)品的空白，有助于提高直接融資比重。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，REITs也是紐約、東京等境外主要交易所市場(chǎng)中重要的基礎(chǔ)性產(chǎn)品。此外，REITs作為中等收益、中等風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，具有流動(dòng)性高、收益穩(wěn)定、安全性強(qiáng)等特點(diǎn)，還具有較高的配置價(jià)值。

　　試點(diǎn)取得階段性進(jìn)展

　　交易所日前發(fā)布施行公募REITs三項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，標(biāo)志著交易所推進(jìn)公募REITs試點(diǎn)工作取得階段性進(jìn)展。

　　劉榕透露，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的盡調(diào)指引、運(yùn)營(yíng)操作指引、中國(guó)結(jié)算的登記結(jié)算細(xì)則近期將發(fā)布實(shí)施，各單位系統(tǒng)基本準(zhǔn)備就緒。

　　中國(guó)證券報(bào)記者從上交所獲悉，目前，上交所的REITs申報(bào)系統(tǒng)、詢價(jià)平臺(tái)和信息網(wǎng)站等已基本準(zhǔn)備就緒，交易系統(tǒng)改造工作也在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)3月份全面就緒。

　　中介機(jī)構(gòu)亦在積極推進(jìn)公募REITs相關(guān)準(zhǔn)備工作。國(guó)泰君安資管結(jié)構(gòu)金融部總經(jīng)理徐剛表示，目前國(guó)泰君安資管正在從人員配置和專業(yè)技術(shù)兩方面積極準(zhǔn)備，并已參與到一些公募REITs的項(xiàng)目中。

　　不過，目前公募REITs的推進(jìn)也存在一些問題。劉榕指出，部分項(xiàng)目重要信息披露不夠充分、項(xiàng)目估值虛高、現(xiàn)金流模型缺乏合理依據(jù)、產(chǎn)權(quán)存在轉(zhuǎn)讓限制性條款?！爸薪闄C(jī)構(gòu)應(yīng)從嚴(yán)審慎把關(guān)，在后續(xù)項(xiàng)目推進(jìn)中，發(fā)改委將按成熟一個(gè)推薦一個(gè)的原則，向證監(jiān)會(huì)推薦。”

　　劉紹統(tǒng)表示，上交所將進(jìn)一步強(qiáng)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，確保首批公募REITs試點(diǎn)成功，包括建立專項(xiàng)對(duì)口輔導(dǎo)機(jī)制、建立日常服務(wù)對(duì)接機(jī)制、開展常態(tài)化培訓(xùn)機(jī)制等。（作者：黃一靈）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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