資管新規(guī)推進(jìn)實(shí)施背景下，發(fā)展一度承壓的公募基金專戶業(yè)務(wù)，憑借在主動管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)力開拓，正煥發(fā)出新的生機(jī)，整體規(guī)模呈現(xiàn)反彈回升之勢。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年底，公募全行業(yè)專戶總規(guī)模達(dá)到4.67萬億元，較2019年底增長了3000多億元。
“2019年以來，我們幾乎是從零開始，現(xiàn)在已經(jīng)成立了20多只專戶產(chǎn)品，都是主動權(quán)益型的產(chǎn)品?！蹦郴鸸矩?fù)責(zé)專戶業(yè)務(wù)的人士表示，近一兩年來，主動管理能力強(qiáng)的基金公司獲得了機(jī)構(gòu)投資者的廣泛認(rèn)可，匯添富基金、睿遠(yuǎn)基金等多家基金公司專戶業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了較好的發(fā)展。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，銀行、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)投資者，在一段時(shí)間內(nèi)仍將通過公募基金或基金專戶參與資本市場，這賦予公募專戶業(yè)務(wù)廣闊的發(fā)展空間。
新的轉(zhuǎn)機(jī)公募專戶規(guī)?；厣?/strong>
規(guī)模年增長3000多億元的背后，是公募專戶業(yè)務(wù)出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)機(jī)。公募專戶規(guī)模自2017年底觸達(dá)6.43萬億元高點(diǎn)后就持續(xù)收縮，至2020年一季度，公募專戶規(guī)模一度減少至4.15萬億元。
不過，這一下降的勢頭在2020年二季度后基本上得到了遏制。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，公募專戶數(shù)量達(dá)到6507只，總規(guī)模達(dá)到4.67萬億元，較2019年底分別增長21.08%和7.39%。其中，一對一產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到4130只，規(guī)模達(dá)到3.19萬億元；一對多產(chǎn)品數(shù)量2377只，規(guī)模達(dá)到1.48萬億元。
根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，在去年四季度，創(chuàng)金合信基金專戶業(yè)務(wù)的管理規(guī)模最大，月均規(guī)模達(dá)到5622.11億元，行業(yè)排名第一。其次是建信基金，月均規(guī)模達(dá)到4455.35億元。博時(shí)基金、華夏基金的專戶管理規(guī)模也較大，月均規(guī)模分別為2729.26億元和2538億元。
具體來看，多家基金公司專戶業(yè)務(wù)在2020年都實(shí)現(xiàn)了較大的增長。創(chuàng)金合信基金專戶業(yè)務(wù)的月均規(guī)模從2019年四季度的3413.59億元增至2020年四季度的5622.11億元，匯添富基金專戶的月均規(guī)模從2019年四季度的1192.62億元增至2020年四季度的1615.54億元，華夏基金、廣發(fā)基金、睿遠(yuǎn)基金等多家公司的專戶業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了大幅增長。
華南地區(qū)一位負(fù)責(zé)專戶業(yè)務(wù)的人士表示，整體來看，對于以銀行系公司為代表的資源型基金公司來說，資源優(yōu)勢明顯，專戶業(yè)務(wù)具有一定的規(guī)模效應(yīng)，但在資管新規(guī)的嚴(yán)格管控下，規(guī)模有可能會繼續(xù)收縮；對于擁有特定牌照的基金公司而言，受益于社保、養(yǎng)老金等牌照的優(yōu)勢，受托管理規(guī)模能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的增長。
“值得一提的是，基金公司的主動管理能力備受機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。比如，睿遠(yuǎn)基金等公司專戶業(yè)務(wù)近年來實(shí)現(xiàn)了比較快的發(fā)展?！鄙鲜鋈耸勘硎?。
投研聯(lián)動頭部公司優(yōu)勢延伸
“大型公司成立時(shí)間長，沉淀了相對突出的競爭力，專戶業(yè)務(wù)的發(fā)展體現(xiàn)了公募基金品牌認(rèn)知、投資管理能力的不斷拓展。”一位負(fù)責(zé)專戶業(yè)務(wù)的人士說。
從專戶業(yè)務(wù)月均規(guī)模前20家排名來看，匯添富基金、廣發(fā)基金等大型公募機(jī)構(gòu)都榜上有名。
整體來看，大型基金公司的策略體系較為豐富，涵蓋了權(quán)益、固收、量化、海外、FOF/MOM、另類、指數(shù)增強(qiáng)等，能夠?yàn)椴煌L(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供不同的選擇。同時(shí)，面對機(jī)構(gòu)投資者的特定需求，專戶產(chǎn)品在投資目標(biāo)、投資范圍等方面還可以進(jìn)行定制化調(diào)整，靈活度更高。
據(jù)記者了解，目前的公募專戶產(chǎn)品主要分為相對收益目標(biāo)、絕對收益目標(biāo)兩類。其中，相對收益目標(biāo)的專戶產(chǎn)品類似于公募基金；而對于絕對收益目標(biāo)的專戶產(chǎn)品，金融機(jī)構(gòu)會對組合回撤、波動率等提出明確的要求。此外，部分公司還會根據(jù)市場環(huán)境和客戶需求的變化，創(chuàng)新探索新的投資策略，比如大宗交易、打新、高分紅、可轉(zhuǎn)債、私募類MOM等特色化策略。
“對于機(jī)構(gòu)投資者來說，公募的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在投研團(tuán)隊(duì)的建設(shè)和積累?！鄙鲜鋈A南地區(qū)某基金公司專戶部人士表示，大部分公募機(jī)構(gòu)通過搭建投資研究聯(lián)動平臺，組建專業(yè)的研究隊(duì)伍，在長期實(shí)踐中培養(yǎng)了較為強(qiáng)勁的主動管理能力。而這些資源和優(yōu)勢，也都可以應(yīng)用在公專戶業(yè)務(wù)的投資管理中。
此外，在風(fēng)險(xiǎn)管理上，記者從一家大型基金公司了解到，專戶業(yè)務(wù)的投資風(fēng)控制度非常嚴(yán)格，形成了包括安全線、警戒線、止損線在內(nèi)的一整套風(fēng)控制度，對投資經(jīng)理的投資行為進(jìn)行全流程的管理。
上述大型基金公司專戶部相關(guān)人員表示，風(fēng)控制度的實(shí)施，有利于獲得產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、投資流程化的效果，保障投資經(jīng)理在投資邏輯與產(chǎn)品策略相匹配，達(dá)到投資結(jié)果與客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的匹配。“風(fēng)控制度的完善對投資業(yè)績形成了較強(qiáng)的支撐，金融機(jī)構(gòu)客戶對專戶的投資管理能力大多挺滿意的?！?/p>
科技賦能中小公司謀求突圍
“由于缺乏天然資源，在公募行業(yè)中稍顯劣勢，迫使中小基金公司更加注重創(chuàng)新。”某基金公司專戶業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，借力科技賦能，一些中小基金公司逐漸在專戶業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了突圍。
以創(chuàng)金合信基金為例，該公司專戶業(yè)務(wù)規(guī)模在去年底躍升至行業(yè)榜首，成為中小基金公司走特色化發(fā)展之路的樣板。創(chuàng)金合信基金表示，公司堅(jiān)持公募和專戶“雙輪驅(qū)動”的發(fā)展戰(zhàn)略，其中大中型銀行等機(jī)構(gòu)客戶資產(chǎn)配置需求帶來新增規(guī)模，令專戶業(yè)務(wù)的發(fā)展相當(dāng)迅速。
記者了解到，創(chuàng)金合信基金特色鮮明，是一家具有科技屬性、以服務(wù)能力見長的公募基金公司。一方面，公司注重IT技術(shù)改造，2017年至2019年的3年時(shí)間里，在IT系統(tǒng)方面累計(jì)投入超過1.3億元；另一方面，IT人員配備充足，在公司總?cè)藬?shù)中的占比位居行業(yè)前列。
信達(dá)澳銀基金也強(qiáng)化優(yōu)勢賽道和投資風(fēng)格，大力發(fā)展專戶業(yè)務(wù)。據(jù)悉，該公司注重業(yè)務(wù)中臺的支撐能力，組建獨(dú)立的投資管理部，根據(jù)“敏捷前臺、集成中臺”戰(zhàn)略，升級了新的投研中臺，將交易、信息和運(yùn)營等模塊串聯(lián)起來，打通PMS(投資組合管理系統(tǒng))-OMS(訂單管理系統(tǒng))-EMS(算法交易等綜合工具)這一整體流程，利用科技手段提升團(tuán)隊(duì)的主動投資能力。
對于中臺系統(tǒng)的升級，信達(dá)澳銀基金投資管理部負(fù)責(zé)人兼運(yùn)營管理總部總監(jiān)方敬表示，業(yè)務(wù)中臺賦能科學(xué)化的決策流程，系統(tǒng)將推動中臺快速匹配基金經(jīng)理的投資意圖，挖掘優(yōu)秀基金經(jīng)理的管理半徑潛能，降低多個(gè)投資賬戶組合管理的復(fù)雜性和摩擦成本。
轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)
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