基金業(yè)馬太效應(yīng)凸顯 優(yōu)質(zhì)標(biāo)的持續(xù)受青睞

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日發(fā)稿時(shí)，187只基金(未合并A/C份額，下同)正處于發(fā)行期，其中8月開(kāi)啟募集認(rèn)購(gòu)的基金數(shù)量有116只。此外，月內(nèi)還有52只基金將開(kāi)啟發(fā)行，其中本周將有38只基金“同臺(tái)競(jìng)技”。業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著公募基金總體規(guī)模不斷攀升，基金公司之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯。面對(duì)當(dāng)前震蕩的市場(chǎng)環(huán)境，部分布局熱門領(lǐng)域、優(yōu)質(zhì)標(biāo)的產(chǎn)品持續(xù)受投資者青睞。

　　新基金發(fā)行分化

　　綜合月度情況來(lái)看，新基金發(fā)行在6月的“小高潮”后有所回落。數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購(gòu)起始日統(tǒng)計(jì)，6月103只產(chǎn)品調(diào)整后的發(fā)行份額為1796.05億份，平均發(fā)行份額為17.44億份；7月震蕩市場(chǎng)環(huán)境下，95只產(chǎn)品的調(diào)整后的發(fā)行份額為1116.15億份，平均發(fā)行份額降至11.75億份，縮水約三成；進(jìn)入8月，目前納入統(tǒng)計(jì)的17只產(chǎn)品調(diào)整后的發(fā)行份額逾365億份，平均發(fā)行份額較7月有所提升，達(dá)21.51億份。以基金成立日統(tǒng)計(jì)，6月有144只新基金成立，調(diào)整后的發(fā)行份額為2358.10億份，平均發(fā)行份額為16.96億份；7月新成立的119只基金調(diào)整后的發(fā)行份額則幾近腰斬，為1268.98億份，平均發(fā)行份額降至11.64億份；8月，目前成立的81只產(chǎn)品調(diào)整后的發(fā)行份額為911.24億份，平均份額為11.83億份。

　　值得注意的是，下半年以來(lái)，有54只基金宣布提前結(jié)束募集。其中，債基相關(guān)產(chǎn)品有35只，占比超六成；權(quán)益類產(chǎn)品有16只，占比近三成。另外，三只“一日售罄”的基礎(chǔ)設(shè)施REITs也備受市場(chǎng)追捧。具體來(lái)看，易方達(dá)、廣發(fā)、富國(guó)三家基金公司發(fā)售的中證1000ETF成立規(guī)模均接近80億元的募集目標(biāo)上限。主動(dòng)偏股基金中，國(guó)富均衡增長(zhǎng)混合、華安品質(zhì)甄選混合、惠升惠享啟睿混合、蜂巢潤(rùn)和六個(gè)月持有期混合也相繼宣布提前結(jié)束募集。

　　除了提前結(jié)束募集的產(chǎn)品，部分權(quán)益基金募資份額也明顯提升。其中，易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有期混合的認(rèn)購(gòu)資金超100億元，廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年持有A成立規(guī)模逾35億元，國(guó)投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年持有發(fā)行不到半個(gè)月也成功募得10億元以上資金。另外，鵬華新能源汽車混合發(fā)行份額超過(guò)30億份，易方達(dá)中證上海環(huán)交所碳中和ETF發(fā)行份額也超40億份。

　　但同時(shí)，24只公告延長(zhǎng)募集的產(chǎn)品則顯示出部分新基金募集難度加大，其中權(quán)益基金占比逾九成，如泰達(dá)宏利悠享養(yǎng)老目標(biāo)日期2030一年持有混合(FOF)、華泰柏瑞恒生科技ETF聯(lián)接(QDII)、景順長(zhǎng)城港股通數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題混合、中信建投北交所精選兩年定開(kāi)混合、永贏優(yōu)質(zhì)生活混合等。

　　以認(rèn)購(gòu)起始日統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有23只基金發(fā)行失敗，包括13只偏股基金和10只偏債基金。其中，7月就有匯添富積極投資指數(shù)優(yōu)選一年定開(kāi)股票(FOF-LOF)、前海聯(lián)合鑫享價(jià)值混合、申萬(wàn)菱信嘉樂(lè)兩年持有期混合、長(zhǎng)信睿利收益一年持有混合、前海聯(lián)合中債1-3年國(guó)開(kāi)債指數(shù)五只基金募集失敗。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，公募基金總體規(guī)模已突破26萬(wàn)億元，基金公司之間的競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯。面對(duì)當(dāng)前震蕩的市場(chǎng)環(huán)境，不少基金投資者仍處于觀望階段。就新發(fā)基金來(lái)看，圍繞新能源、同業(yè)存單、專精特新等熱門主題產(chǎn)品以及作為稀缺標(biāo)的基礎(chǔ)設(shè)施REITs更受投資者青睞。

　　存量市場(chǎng)差異化運(yùn)作持續(xù)

　　新基金發(fā)行分化的同時(shí)，存量市場(chǎng)上的差異化運(yùn)作也在持續(xù)。8月22日起，金元順安基金旗下金元順安元啟靈活配置混合基金正式“閉門謝客”。以暫停申購(gòu)起始日統(tǒng)計(jì)，8月以來(lái)已有逾150只基金暫停申購(gòu)。

　　具體來(lái)看，8月，133只基金產(chǎn)品宣布暫停大額申購(gòu)，“為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作”“穩(wěn)定基金規(guī)?！薄氨Ｗo(hù)現(xiàn)有基金份額持有人的利益”等成為暫停申購(gòu)的主要原因，也有部分產(chǎn)品因外匯額度限制而宣布限購(gòu)。

　　中小盤風(fēng)格近期持續(xù)占優(yōu)之下，相關(guān)基金開(kāi)始考慮限購(gòu)。8月15日，金元順安元啟發(fā)布公告稱，為保證基金的穩(wěn)定運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，基金管理人決定于8月22日暫?；鸬纳曩?gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，該基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率逾30%，在同類2203只基金中排名居前；該基金最近三年凈值增長(zhǎng)超200%。

　　此外，持續(xù)震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，債券基金受到更多機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者青睞，8月以來(lái)仍有不少債券基金發(fā)布“限購(gòu)令”。如寶盈基金旗下寶盈盈潤(rùn)純債基金宣布，自8月4日起將大額申購(gòu)限制金額由100元調(diào)整為10元，這也是該基金近九個(gè)月來(lái)第二次調(diào)整大額申購(gòu)額度。

　　不過(guò)，也有績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理旗下基金“開(kāi)門迎客”。由基金經(jīng)理丘棟榮管理的中庚小盤價(jià)值宣布，自8月15日起調(diào)整在銷售渠道的大額申購(gòu)(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資)限額，單日單個(gè)基金賬戶單筆申購(gòu)金額(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資)不得超過(guò)100萬(wàn)元。該基金剛剛在8月8日恢復(fù)申購(gòu)(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)業(yè)務(wù)。截至8月21日，該基金近三個(gè)月來(lái)的漲幅超12%。

　　基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)亞洲精選也于8月15日宣布就限制申購(gòu)額度進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)公告，易方達(dá)決定從即日起調(diào)整本基金在全部銷售機(jī)構(gòu)的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制，由“單日單個(gè)基金賬戶在全部銷售機(jī)構(gòu)累計(jì)申購(gòu)(含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)本基金的金額不超過(guò)100萬(wàn)元”調(diào)整為“單日單個(gè)基金賬戶在全部銷售機(jī)構(gòu)累計(jì)申購(gòu)(含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)本基金的金額不超過(guò)500萬(wàn)元”。此外，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選今年以來(lái)也多次上調(diào)了申購(gòu)限額。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到產(chǎn)品近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出且規(guī)模出現(xiàn)快速增長(zhǎng)對(duì)基金經(jīng)理保持投資風(fēng)格的穩(wěn)定、避免基金凈值大幅波動(dòng)等的影響，部分基金會(huì)適時(shí)暫停或調(diào)整申購(gòu)。對(duì)于基金主動(dòng)控制規(guī)模的原因，中庚基金此前也表示，在有足夠的預(yù)期收益的情況下，產(chǎn)品規(guī)模的約束或受到市場(chǎng)時(shí)機(jī)、所投資資產(chǎn)的特征和本身流動(dòng)性等方面的影響。在對(duì)所投資資產(chǎn)有充分的認(rèn)識(shí)之后，才會(huì)適當(dāng)?shù)厝ヌ岣弋a(chǎn)品的規(guī)模邊界和安全性。當(dāng)前小盤風(fēng)格投資性價(jià)比提升，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)容量有所增大，這也是此前開(kāi)放申購(gòu)的重要原因。在對(duì)中小市值及小盤風(fēng)格類公司有充分的認(rèn)識(shí)之后，公司也考慮將適當(dāng)提高產(chǎn)品的規(guī)模邊界。

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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