公募掘金光伏賽道 行業(yè)有望迎戴維斯雙擊

　　年內(nèi)光伏概念股走出超級行情，多家光伏相關(guān)企業(yè)的股價年內(nèi)漲幅甚至達到500%左右。光伏行業(yè)大熱，公募也積極布局光伏賽道。與此同時，新上市光伏ETF也取得開門紅。

　　受訪公募認為，供給端和需求端合理推動光伏板塊走強。盡管目前板塊的估值與歷史相比處于相對高位，但估值水平和未來的基本面預(yù)期相匹配。展望未來，光伏行業(yè)的集中度或會進一步提升。如果明年光伏行業(yè)業(yè)績能夠順利兌現(xiàn)，行業(yè)有望迎來戴維斯雙擊。

　　光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲逾90%

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)今年漲91.21%，其中成份股中漲幅最高的一只個股年內(nèi)上漲近5倍，十余只個股漲幅翻倍。

　　華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍直言，“光伏產(chǎn)業(yè)可以說是2020年的‘最強黑馬’和‘隱形冠軍’?！?談及光伏行業(yè)走強的邏輯，柳軍認為主要有兩方面。供給端方面，近些年隨著光伏技術(shù)的不斷發(fā)展，成本快速下降，終于在今年實現(xiàn)平價。此外，中國光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)主導(dǎo)全球光伏行業(yè)的供給。需求端方面，全球主要大國對于實現(xiàn)碳中和達成了一致共識。目前光伏作為最主要的清潔能源滲透率僅在3%，未來發(fā)展空間巨大。

　　財通基金也表示，環(huán)保政策方面國家提出遠期的規(guī)劃，碳中和、碳排放等，光伏產(chǎn)業(yè)具有長期想象空間。國家出臺有利于光伏產(chǎn)業(yè)的政策，帶動行業(yè)快速上漲。

　　朱雀基金介紹，太陽能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要解決成本和間歇性兩個難題。2020年，全球太陽能項目最低電價已經(jīng)降至1.32美分/度，國內(nèi)太陽能競價項目也出現(xiàn)低于火電脫硫脫硝電價的情況，在海外，太陽能已經(jīng)成為美國成本最低的發(fā)電技術(shù)。在太陽能的間歇性環(huán)節(jié)，隨著抽水蓄能以及以鋰電池為代表的化學(xué)儲能的持續(xù)發(fā)展，特別是近幾年電動車產(chǎn)業(yè)大發(fā)展帶來鋰電池產(chǎn)能的快速擴張以及成本下降，儲能與光伏的結(jié)合將會成為后續(xù)能源的重要構(gòu)成部分。

　　公募積極布局光伏賽道

　　隨著光伏行業(yè)升溫，基金公司也在加大布局力度。

　　一方面，光伏個股定增頗受追捧。12月10日，通威股份公告宣布已完成59.83億元定增，參與定增的投資者中，睿遠基金、朱雀基金、財通基金、九泰基金、大成基金等多家公募赫然在列。

　　談及布局光伏板塊的主要原因，財通基金相關(guān)人士坦言，“在市場未出現(xiàn)階段性機會時，定增創(chuàng)造的折扣為其帶來換倉的機會，折價好比就是一次市場回調(diào)，而鎖定期限的縮短進一步增加其投資的確定性?！?/p>

　　財通基金還表示，具體到當(dāng)前市場環(huán)境而言，后市大盤走勢和風(fēng)格的判斷上尚有一定的分歧，有觀點認為明年A股正處于跨年輪動慢漲期，亦有觀點認為風(fēng)格轉(zhuǎn)換和A股整體指數(shù)走勢較為糾結(jié)，弱于預(yù)期。而市場觀點的分歧進一步幫助各類機構(gòu)投資者多元化的市場觀點在本輪定增市場上充分表達，結(jié)構(gòu)化、間歇式的報價熱情說明市場整體或尚處于健康可控階段。

　　朱雀基金認為，技術(shù)創(chuàng)新帶來發(fā)電成本的下降、儲能規(guī)模的增長進一步提升光伏在電網(wǎng)滲透率的提升、全球?qū)τ谔寂欧藕偷厍蛏鷳B(tài)重視度的提升進一步明確光伏的增長空間。

　　另一方面，市場上第一只光伏ETF——華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF于近日上市。柳軍表示，“隨著對光伏行業(yè)認識的加深，我們越來越覺得市場上需要這樣一只光伏ETF，讓投資者分享光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展紅利?！?/p>

　　行業(yè)有望迎來戴維斯雙擊

　　對于目前光伏行業(yè)的估值水平，財通基金表示，過往估值較低，今年有一定漲幅的情況下，板塊的估值與歷史相比處于相對高位。此前板塊估值一直較低的原因一是產(chǎn)業(yè)的技術(shù)變革還未完成，二是由于行業(yè)一直以來較多依賴政策補貼，歷史上給的估值會有折價，而隨著平價上網(wǎng)漸行漸近，過去給的估值折價是否合理，市場似乎還沒適應(yīng)整個估值體系的調(diào)整，這也是我們認為可能存在潛在機會的原因。

　　“不過板塊里龍頭企業(yè)的估值放到明年或不到30倍，在整個成長板塊中橫向與其他子行業(yè)比較仍有一定優(yōu)勢。財通基金將重點關(guān)注硅料環(huán)節(jié)、電池片環(huán)節(jié)、設(shè)備領(lǐng)域等3大細分板塊?！必斖ɑ鹣嚓P(guān)負責(zé)人介紹。

　　朱雀基金認為，估值要和企業(yè)的成長性相匹配，特別是未來的成長性，今年光伏板塊關(guān)注度高的基本面原因是歐洲、美國、中國乃至全球主要發(fā)達經(jīng)濟體均計劃推出大規(guī)模的清潔能源投資計劃來應(yīng)對疫情對于經(jīng)濟的影響，同時中期碳中和時間表的制定均有助于行業(yè)基本面的持續(xù)增長，整個光伏板塊后續(xù)基本面增長的確定性相對于部分板塊更強，目前的估值和未來的基本面預(yù)期相匹配。

　　在柳軍看來，“總體來說明年如果光伏行業(yè)業(yè)績能夠順利兌現(xiàn)，戴維斯雙擊可期。同樣的，風(fēng)險因素的核心關(guān)鍵也是業(yè)績，若裝機量不及預(yù)期或行業(yè)競爭加劇，對于產(chǎn)業(yè)短期會有一定影響。”（作者：張燕北）

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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