市值翻倍、投資縮水，車企上半年錢都去哪了？

       從順風(fēng)順?biāo)侥嫠兄?，汽車市場一路披靡的可能性遭遇中途折戟。突襲的疫情不僅打亂了人類社會(huì)的發(fā)展節(jié)奏，也深刻地影響了汽車產(chǎn)業(yè)底層運(yùn)行邏輯。

　　在這場無聲的戰(zhàn)役中，那些未知的、不確定的風(fēng)險(xiǎn)一直躲在暗處靜靜凝視。槍響后再無寧靜，汽車市場反撲的前提勢必經(jīng)歷一場帶刺的轉(zhuǎn)型，這一過程中，需要梳理從前被遺漏的隱秘細(xì)節(jié)，更要樹牢底線思維，形成清晰的應(yīng)戰(zhàn)思路，方能以從容不迫的底氣直面下半場挑戰(zhàn)。

　　對于所有車企來說，2020年的開端是殘酷且公平的。因疫情導(dǎo)致的停工停產(chǎn)、市場停滯輻射整個(gè)汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈，給所有車企的現(xiàn)金流帶來了沖擊；在二級市場上，科技股與傳統(tǒng)汽車股的鋒芒交錯(cuò)又帶來了另一番光景；而復(fù)產(chǎn)復(fù)工后的戰(zhàn)略推進(jìn)也在對每一家車企的規(guī)劃提出嚴(yán)峻考驗(yàn)。

消失的半年|市值翻倍、投資縮水，車企上半年錢都去哪了？

　　在這個(gè)亂哄哄你方唱罷我登場的大舞臺(tái)上，車企們是如何度過“錢”關(guān)的，它們的錢都花在了什么地方，又丟在了什么地方？根據(jù)汽車頭條App的調(diào)研分析，車企在上半年發(fā)生的較大資本變動(dòng)，主要有以下三種流向。

　　投資

　　投資上下游產(chǎn)業(yè)鏈、投資生產(chǎn)線、產(chǎn)品研發(fā)等一直是車企每年必備功課。而今年上半年的這波投資潮中，受全球化疫情影響較小的自主品牌扛起了主要的份額。

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　　吉利汽車杭州灣項(xiàng)目群

　　4月，有消息稱吉利汽車杭州灣項(xiàng)目群又迎來開工潮，此次開工的項(xiàng)目總投資高達(dá)315億元。其中，杭州灣項(xiàng)目群的重點(diǎn)工程是年產(chǎn)能達(dá)30萬輛的PMA純電動(dòng)汽車項(xiàng)目，計(jì)劃投資145億元。

　　除此之外，在2月份，吉利集團(tuán)宣布投資3.7億研發(fā)“健康汽車”一事也引發(fā)了不少關(guān)注。盡管對成果仍有爭議，但吉利集團(tuán)在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上承諾“加大研發(fā)投入”，似乎在以此證明其整體元?dú)獠⑽词軗p。

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　　2月26日，北汽集團(tuán)宣布投資30億元，在常州市高新區(qū)建立中輕型商用車基地項(xiàng)目，規(guī)劃年產(chǎn)能為8萬臺(tái)。4月1日，北汽集團(tuán)宣布將在北京亦莊建設(shè)一全新北汽新能源生態(tài)工廠，投資共27億元，建成后可年產(chǎn)5萬臺(tái)新能源汽車。

　　除了常規(guī)擴(kuò)充產(chǎn)能外，在上半年最后一個(gè)月，北汽還參與到了“撿漏”的隊(duì)伍中。6月1日，神州優(yōu)車官方宣布，北汽集團(tuán)將向神州優(yōu)車收購不多于4.5億股股份，具體價(jià)格未知，但外界認(rèn)為這可能是其接手神州租車的前兆。

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　　6月份，長安汽車在重慶市渝北區(qū)2020年二季度重大招商項(xiàng)目集中簽約活動(dòng)中連下兩單，簽下長安汽車全球軟件中心、長安凱程汽車兩大汽車項(xiàng)目，投入資本共計(jì)達(dá)到150億元。

　　自獲得五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金的戰(zhàn)略注資以來，奇瑞汽車的資金儲(chǔ)備獲得了極大的改善。今年上半年，其為旗下智能網(wǎng)聯(lián)子公司奇瑞雄獅以及燃料電池工廠投資共計(jì)5億元，欲加速新四化轉(zhuǎn)型腳步。

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　　一汽、廣汽成為了上半年仍在為造車新勢力融資的兩家車企，但也都止步于傳聞階段。上半年，有消息稱廣汽集團(tuán)將投資10億美元入股蔚來汽車，但隨后被官方辟謠“正在談判階段，但預(yù)計(jì)不超過1.5億美元?！?/p>

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　　拜騰汽車CEO戴雷博士

　　而在5月份，拜騰汽車CEO戴雷在接受采訪時(shí)則證實(shí)一汽集團(tuán)參與C輪融資已基本達(dá)成協(xié)議，預(yù)計(jì)將在1億美元左右。此前，一汽集團(tuán)在拜騰汽車B輪融資中領(lǐng)投，注資超過2.6億美元。

　　盡管來自頭部的汽車企業(yè)們依舊沒有放棄“買買買”的步伐，但整體來看，汽車行業(yè)內(nèi)的投資與并購在上班年的頻率有了明顯下降。諸如長城汽車、奇瑞汽車等企業(yè)在上半年均未查到公開的超過5億級別的投資項(xiàng)目。

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　　值得關(guān)注的是，由于外部因素影響，印度馬哈拉施特拉邦（Maharashtra）政府暫停了三筆來自中國的投資，其中包括1月份長城汽車收購的通用印度工廠，以及配套的3.5億人民幣投資計(jì)劃均受到影響而被迫暫停。

　　融資

　　節(jié)流的同時(shí)也要開源，今年上半年，不僅造車新勢力，許多傳統(tǒng)汽車企業(yè)們也開始紛紛向融資機(jī)構(gòu)拋出橄欖枝。

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　　上半年，為回歸A股科創(chuàng)板做準(zhǔn)備的吉利汽車已基本確立融資方案，擬發(fā)行初始數(shù)目不超過17.32億股股份，所得款項(xiàng)40%用于投資新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目；6月9日，吉利集團(tuán)旗下小靈狗出行完成了6.9億元A輪融資，劍指北汽與神州優(yōu)車。

　　值得注意的是，今年上半年，吉利在資本市場動(dòng)作頻頻，先是宣布與沃爾沃進(jìn)行完全合并，后在商業(yè)衛(wèi)星、出行領(lǐng)域大展拳腳，其最終目標(biāo)都指向了年中確立的回歸A股科創(chuàng)板上市融資。

　　根據(jù)計(jì)劃，不久之后吉利將與沃爾沃聯(lián)合謀求“一魚三吃”，在斯德哥爾摩交易市場上市，成為自主品牌中首個(gè)三地上市的汽車公司。

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　　除了吉利集團(tuán)外，比亞迪汽車也在上半年積極探索著另一條截然不同的上市之路——拆分業(yè)務(wù)上市。6月15日晚間，比亞迪發(fā)布公告稱，比亞迪旗下控股子公司——比亞迪半導(dǎo)體有限公司宣布已經(jīng)完成A+輪戰(zhàn)投引入，共計(jì)獲得近8億元資金，參與者包括小米長江產(chǎn)業(yè)基金、聯(lián)想長江科技產(chǎn)業(yè)基金、碧桂園創(chuàng)新投資等在內(nèi)的30家戰(zhàn)投企業(yè)。

　　趕在上半年結(jié)束前，蔚來汽車融資終于實(shí)現(xiàn)落地。其發(fā)布聲明稱已收到來自合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司等投資者的第一期33億元人民幣和第二期15億元人民幣的現(xiàn)金投資。

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　　另外，長城汽車在5月發(fā)行了2020年第一期超短期融資券，金額共20億元，期限為270天。而奇瑞汽車方面，除了聲明已經(jīng)接收來自五道口新能源兌付的100億融資外，其在今年上半年通過國家開發(fā)銀行主承銷的奇瑞汽車10億元私募債券在1月發(fā)行成功，這意味著奇瑞汽車成為了中國首家發(fā)行私募債券的汽車企業(yè)。

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　　6月1日，大眾集團(tuán)宣布計(jì)劃購入安徽江淮汽車集團(tuán)股份有限公司母公司——安徽江淮汽車集團(tuán)控股有限公司50%的股份，并增持江淮大眾股份至75%，實(shí)現(xiàn)絕對控股。這筆估值約10億歐元的交易被看作大眾集團(tuán)在合資股比放開后加深對中國市場掌控的重要舉措。

　　二級市場

　　2020年上半段，伴隨著中外股票投資市場的強(qiáng)烈震動(dòng)，汽車股們也遭遇了不同的命運(yùn)，帶動(dòng)市值產(chǎn)生較大波動(dòng)。

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　　新能源產(chǎn)業(yè)鏈與傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的資本角逐，在這一賽場上完成了首個(gè)反超式的結(jié)局。以特斯拉（NASDAQ：TSLA）為核心驅(qū)動(dòng)的“特斯拉概念股”持續(xù)走高。其中特斯拉（NASDAQ：TSLA）年初至今上漲167.64%，市值增加1300.7億美元；

　　產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的寧德時(shí)代（SZ300750）年初至今上漲59.45%，市值增加1394億元；模塑科技（SZ000700）年初至今上漲105.34%，市值增加37.96億元。

　　除特斯拉相關(guān)概念股走高外，其他新能源汽車相關(guān)個(gè)股在上半年同樣大多呈現(xiàn)走高趨勢。其中，蔚來（NYSE：NIO）年初至今上漲96.77%，市值增加43.27億元；國軒高科（SZ002074）年初至今上漲83.57%，市值增加142.57億元；

　　比亞迪股份（HK：01211）與比亞迪（SZ：002594）年初至今分別上漲54.21%與52.02%，市值增加合計(jì)人民幣約1197.88億元。

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　　而在傳統(tǒng)汽車陣營中，上半年的市值變化情況就沒有那么樂觀了。

　　陸正耀“神州系”兩員大將神州優(yōu)車（OC：838006）與神州租車（HK：00699）分別下跌84.48%與56.2%。其中神州優(yōu)車市值大幅縮水329億元。

　　廣汽集團(tuán)（HK：02238）年初至今下跌40.95%，市值縮水560.95億元；廣汽集團(tuán)（SH601238）年初至今下跌21.83%，市值縮水257.02億元。

　　上汽集團(tuán)（SH600104）年初至今下跌23.95%，市值縮水634.7億元。吉利汽車（HK：00175）年初至今下跌18.26%，市值縮水266億元。

　　另一方面，在傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域中，也有個(gè)別選手受到利好消息影響，上半年市值大幅上漲。例如，江淮汽車受與大眾合作消息影響，上半年股價(jià)上漲76.69%，市值增加72.9億元。長安汽車（SZ000625）受銷量復(fù)蘇影響，上漲10.27%，市值增加49.47億元。

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　　通過以上三類的總結(jié)，上半年車企主要資金流向的趨勢已逐漸明晰。在這場看不見硝煙的戰(zhàn)場之中，“錢去哪兒了”正變得愈發(fā)至關(guān)重要。

　　一方面，投資活動(dòng)的縮減、融資活動(dòng)的增加都從側(cè)面反映著車企承受的壓力倍增，但無論是投是收，還能繼續(xù)“折騰”的已然是掌握話語權(quán)的幸運(yùn)兒們，更多腰部、踝部車企面臨的將是無錢可投、無資可融的窘境。

　　而從二級市場的市值變動(dòng)來看，傳統(tǒng)車企技術(shù)轉(zhuǎn)型、向科技領(lǐng)域靠攏的大趨勢已不可逆轉(zhuǎn)，并成為跳脫縮水怪圈，穩(wěn)定市值的最佳途徑。

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　　在這一點(diǎn)上，國內(nèi)車企中轉(zhuǎn)型最為全面的比亞迪和近兩年投入明顯的長安汽車回報(bào)已從市值增長層面得到了初步反映，而不甘示弱的吉利汽車即將在A股科創(chuàng)板上市的信息則是下半年車企市值排位賽中最有懸念的看點(diǎn)所在。

　　無論研發(fā)、投資還是找錢，在這個(gè)淘汰賽已然開始白熱化的新階段，車企們的鈔票需要更快地動(dòng)起來。

　　轉(zhuǎn)自：汽車頭條

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