盈利釋放承壓 啤酒龍頭公司二季度或考慮提價(jià)

　　啤酒企業(yè)一季度盈利情況整體向好。其中，珠江啤酒、重慶啤酒凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長，百威亞太、蘭州黃河扭虧為盈，燕京啤酒、*ST西發(fā)、惠泉啤酒虧損收窄。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，群體性活動需求是啤酒消費(fèi)的主要推動力之一，產(chǎn)品高端化占比提升和提價(jià)是業(yè)績的強(qiáng)支撐。隨著二季度盈利彈性釋放承壓，龍頭公司可能考慮提價(jià)。

　　一季度業(yè)績整體向好

　　啤酒龍頭百威亞太發(fā)布的一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.26億美元，同比增長63.7%；歸母凈利潤為2.33億美元，上年同期則虧損4100萬美元，同比扭虧。

　　對于中國市場，百威亞太表示，2021年第一季度公司銷量同比增長84.6%，主要因?yàn)榇汗?jié)營銷活動帶來強(qiáng)勁增長動力，加上2020年的基數(shù)較低所致。百威亞太預(yù)計(jì)，2021年第一季度市場份額有所擴(kuò)大，而渠道存貨處于健康水平。同時(shí)，百威亞太零售及電商渠道的市場份額亦有所提升。受益于產(chǎn)品高端化策略，公司每百升啤酒收入增長4.3%。

　　百威亞太執(zhí)行董事、聯(lián)席主席及首席執(zhí)行官楊克表示，公司在各主要市場均勢頭強(qiáng)勁。通過啤酒類別的產(chǎn)品創(chuàng)新及尋求其他類別的未來增長機(jī)遇，公司將繼續(xù)推行高端化策略，并加快客戶及消費(fèi)者接觸點(diǎn)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　事實(shí)上，綜合實(shí)力排名靠前的啤酒企業(yè)均實(shí)現(xiàn)亮眼業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，中信啤酒企業(yè)2021年一季度整體營業(yè)收入為160.68億元，同比增長66.97%；歸母凈利潤為12.77億元，同比增長331.68%。

　　珠江啤酒凈利潤增速領(lǐng)跑。2021年一季度，珠江啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.73億元，同比增長39.74%；歸母凈利潤為7003.22萬元，同比增長243.13%。

　　珠江啤酒在接受投資者調(diào)研時(shí)披露，一季度公司單位成本下降，主要原因是啤酒銷量同比增長約40%，攤薄了固定成本。預(yù)計(jì)全年麥芽等成本會上漲，但總體可控。公司近年來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升較為明顯，2021年會繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級。一季度高端啤酒銷量占比增加了3個(gè)多百分點(diǎn)，產(chǎn)品高端化仍在持續(xù)。

　　產(chǎn)品高端化成共識

　　產(chǎn)品高端化在啤酒企業(yè)的業(yè)績說明上被多次提及。

　　野村東方國際證券認(rèn)為，國產(chǎn)啤酒廠商噸價(jià)由2011年的2490元逐步上漲至2019年的3218元左右。從啤酒零售均價(jià)看，國產(chǎn)啤酒產(chǎn)品零售均價(jià)在2015年開始明顯提升，從當(dāng)年的4.07元/瓶上漲至2020年的4.77元/瓶。

　　華潤雪花圍繞“4+4”產(chǎn)品矩陣進(jìn)行升級，逐步形成新臉譜、SuperX、匠心營造、馬爾斯綠四大核心中高端產(chǎn)品；青島啤酒實(shí)施“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”戰(zhàn)略，推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，持續(xù)提升品牌影響力，實(shí)現(xiàn)品類升級；燕京啤酒圍繞1+3品牌發(fā)展戰(zhàn)略，以“燕京”為主品牌，同時(shí)培育漓泉、惠泉、雪鹿3個(gè)區(qū)域優(yōu)勢品牌，積極進(jìn)行品牌整合。

　　“高端化是啤酒企業(yè)繞不過的話題。”華潤雪花啤酒(中國)有限公司營銷中心總經(jīng)理畢朝矯表示，對企業(yè)內(nèi)部而言，高端化就是將產(chǎn)品做得更好。在消費(fèi)升級的背景下，高端化就是消費(fèi)者對品質(zhì)、品牌、消費(fèi)場景的要求更高了。

　　青島啤酒集團(tuán)營銷總裁蔡志偉認(rèn)為，從消費(fèi)端看，啤酒消費(fèi)已經(jīng)從拼酒到品酒，從物質(zhì)消費(fèi)上升到精神消費(fèi)。高品質(zhì)、高體驗(yàn)感的產(chǎn)品，背后是原料、工藝乃至服務(wù)的提升。

　　多元化發(fā)展是趨勢

　　天貓超市數(shù)據(jù)顯示，得益于“五一”假期旅行高峰帶動，天貓超市啤酒銷量顯著增長。尤其在浙江、上海、廣東、北京地區(qū)，隨著露營熱潮和群體活動出現(xiàn)，大包裝啤酒成為消費(fèi)者首選，24罐/18罐包裝款銷量同比增長22%。

　　天貓超市相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，啤酒消費(fèi)增長通常與氣溫正相關(guān)。但今年隨著疫情減緩，氣溫并非主要影響因素，群體性活動需求是啤酒消費(fèi)的主要推動力之一。

　　近期，中國證券報(bào)記者作為媒體評委參與了中國酒業(yè)協(xié)會青酌獎的評選。在青酌獎頒發(fā)的啤酒新品類獲獎名單中，華潤雪花的喜力星銀啤酒9.5度、燕京啤酒的薊門煙樹-比利時(shí)小麥啤酒、百威啤酒ME3、青島啤酒混合莓味拉格啤酒、嘉士伯的布魯克林拉格啤酒、珠江啤酒的雪堡新英式IPA等獲獎。

　　中國酒業(yè)協(xié)會啤酒分會秘書長元月表示，不同年齡段消費(fèi)者、各種家庭的需求，造就了啤酒廠商開發(fā)差異化的產(chǎn)品。品種多元化成為啤酒企業(yè)發(fā)展不可忽視的元素。

　　華潤雪花不斷豐富產(chǎn)品線，更好地滿足消費(fèi)者的個(gè)性化需求。

　　青島啤酒場景化布局備受關(guān)注。蔡志偉表示，青島啤酒在60多個(gè)城市打造了200多家圍繞消費(fèi)者體驗(yàn)所設(shè)立的酒吧和“1903社區(qū)餐吧”。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，啤酒板塊一季報(bào)高增長或指向行業(yè)利潤釋放進(jìn)入加速期，高端化產(chǎn)品占比提升和產(chǎn)品提價(jià)，將是業(yè)績的強(qiáng)支撐。

　　中信證券認(rèn)為，啤酒行業(yè)高端化趨勢將持續(xù)。同時(shí)，體育活動有望推動新一輪高端營銷活動，持續(xù)看好啤酒行業(yè)高端化的投資價(jià)值。隨著包裝材料及大麥成本的上行，預(yù)計(jì)二季度啤酒公司的盈利彈性釋放承壓，龍頭公司可能考慮提價(jià)。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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