重點(diǎn)瞄準(zhǔn)子公司 外資銀行搶灘中國市場(chǎng)打法生變

　　不久之前，新加坡星展銀行依靠定增入股一舉成為深圳農(nóng)商行戰(zhàn)略投資者；而稍前幾天，花旗銀行則宣布著手退出包括中國等在內(nèi)13個(gè)全球市場(chǎng)的個(gè)人銀行業(yè)務(wù)。近十年來，外資銀行搶灘中國市場(chǎng)不斷進(jìn)行著進(jìn)與退的權(quán)衡。

　　進(jìn)退之間，是資本逐利的博弈。面對(duì)中國的市場(chǎng)藍(lán)海，外資銀行未來展業(yè)的空間在哪里？

　　有人辭官歸故里，有人星夜趕科場(chǎng)。

　　自2018年放寬外資限制比例之后，外資行與中資行子公司的合作逐漸增多，但外資行逐步減少對(duì)中資行的持股也不乏案例。

　　轉(zhuǎn)變合作模式

　　外資銀行在中國的打法正在發(fā)生變化。

　　2018年8月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文，決定取消中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，實(shí)施內(nèi)外資一致的股權(quán)投資比例規(guī)則，持續(xù)推進(jìn)外資投資便利化。之后，中外合作由原來與母體合作(如外資入股中資銀行主體)，轉(zhuǎn)變?yōu)楦嗟卦谧庸緦用婧献髟O(shè)立新合資公司(如外資控股合資理財(cái)子公司、銀行等)，合資新公司落地步伐明顯加快。

　　今年2月22日，交通銀行公告稱，旗下交銀理財(cái)收到監(jiān)管批復(fù)，同意施羅德投資管理集團(tuán)、交銀理財(cái)合資在上海市籌建施羅德交銀理財(cái)有限公司。股權(quán)安排上，前者持股51%，后者持股49%。

　　2020年8月，貝萊德建信理財(cái)也獲批在上?；I建，美國貝萊德金融管理公司、建信理財(cái)和新加坡淡馬錫旗下富登管理有限公司三家股東持股比例分別為50.1%、40%、9.9%。

　　2019年12月20日，經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，由法國農(nóng)業(yè)信貸銀行和法國興業(yè)銀行兩家銀行資管業(yè)務(wù)合并組建的東方匯理，將與中行旗下中銀理財(cái)攜手在滬設(shè)立理財(cái)公司，東方匯理出資55%，中銀理財(cái)出資45%。

　　更早之前，北京銀行于2019年3月公告稱，擬與荷蘭國際集團(tuán)旗下全資子公司ING Bank N.V。共同出資發(fā)起設(shè)立合資銀行。其中，ING Bank N.V。持股51%，北京銀行持股49%。

　　“參股、合資新設(shè)兩種合作方式主要差別在于，外資參股一般不會(huì)改變中資行原有的經(jīng)營管理模式，外資不一定掌握管理控制權(quán)?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部分析師周茂華向證券時(shí)報(bào)記者解釋，新設(shè)合資機(jī)構(gòu)則可以重構(gòu)合作關(guān)系，外資對(duì)新設(shè)立公司的管理控制權(quán)明顯提升。同時(shí)，新設(shè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營也不會(huì)受到母公司歷史遺留問題的直接影響，不僅減少中外資在管理與經(jīng)營理念上的分歧，并且在經(jīng)營、產(chǎn)品、服務(wù)創(chuàng)新方面享有更大自由度。

　　有市場(chǎng)分析人士向記者指出，開放和引入外資的最終目的是要提升國內(nèi)金融服務(wù)業(yè)的質(zhì)量和國際競(jìng)爭(zhēng)力，不斷提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。一方面，在合作中外資行能發(fā)揮優(yōu)勢(shì)；另一方面，在競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)沒那么激烈的領(lǐng)域，只有引入“活水”才能突圍，贏得發(fā)展先機(jī)。

　　對(duì)比來看，中資行與外資行發(fā)展的自我驅(qū)動(dòng)力也不一樣，兩者定位也不同。周茂華也談到，這主要是基于各自優(yōu)勢(shì)資源，中資行因個(gè)人業(yè)務(wù)、對(duì)公業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是利潤貢獻(xiàn)的主力，所以相對(duì)而言，開拓新業(yè)務(wù)的壓力和迫切性就沒有那么強(qiáng)。

　　為何是子公司？

　　“人民銀行的宏觀審慎參數(shù)出來后，母行空間有限，但是子公司層面還有很大的空間?！庇秀y行業(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者坦言。

　　而隨著2018年外資持股比例限制的完全放開，外資行也紛紛瞄準(zhǔn)成本收入比更劃算的銀行系子公司。加之近年擴(kuò)大金融對(duì)外開放的政策東風(fēng)勁吹，對(duì)外資在資本層面注資入股也產(chǎn)生了鼓勵(lì)。

　　西澤研究院院長趙建向證券時(shí)報(bào)記者表示，在當(dāng)前全球利率走低的態(tài)勢(shì)下，相對(duì)來說，中國銀行業(yè)的收益率表現(xiàn)較好，“無論是ROA還是ROE，在國際上都是有競(jìng)爭(zhēng)力的，所以外資在資本端也正積極地參與?！?/p>

　　以銀行系理財(cái)子公司為例。ROE方面，目前僅有信銀理財(cái)披露過第一個(gè)完整財(cái)年的ROE水平，截至去年末，信銀理財(cái)凈資產(chǎn)收益率(ROE)為22.46%。證券時(shí)報(bào)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，實(shí)際上，某兩大股份行旗下的理財(cái)子公司去年的ROE水平也均超過20%，甚至有一家達(dá)到30%，而大行ROE普遍在10%一線徘徊。

　　亦有業(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，在嚴(yán)監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)周期的影響下，國內(nèi)商業(yè)銀行母行ROE的發(fā)展趨勢(shì)是長期向下的。但是子公司和孫公司層面受到的約束較小，特別是持有非銀機(jī)構(gòu)牌照的子公司，因此投資子公司比當(dāng)年投資銀行母體更為賺錢。

　　華東區(qū)域某大行資深從業(yè)人員告訴證券時(shí)報(bào)記者，體量龐大的銀行作為商業(yè)公司在要盈利的同時(shí)，還要承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任，支持響應(yīng)國家政策，并不是單純以逐利為目的，“其實(shí)這也是相輔相成的，從長遠(yuǎn)來看，樹立自身的形象，這也是立行之本?！?/p>

　　另外，子公司層面業(yè)務(wù)比較單一，枷鎖相對(duì)較少。“對(duì)于一個(gè)整體的大行來說，需要承擔(dān)國家政策的導(dǎo)向和社會(huì)責(zé)任?！鄙鲜龃笮腥耸窟M(jìn)一步舉例稱，實(shí)際上，許多機(jī)場(chǎng)以及大型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的利潤并不高，“但是要響應(yīng)國家號(hào)召，要把項(xiàng)目承接下來?！?/p>

　　“從外資行的角度來說，資本是逐利的，都是為了賺錢，它們不可能跟著國有大行全面支持中國的政策，那這塊的利潤就很薄了?！痹撊耸刻寡?，過長的時(shí)間成本外資方也耗不起，因而選擇與這些獨(dú)立性相對(duì)較強(qiáng)的子公司合作，顯然是明智之舉。

　　趙建還向證券時(shí)報(bào)記者提及，“中國的銀行ROE水平這幾年下滑得很厲害，原來平均基本都能在20%左右，但現(xiàn)在基本上就是10%?！倍赓Y行因整體ROE水平較中國的低一些，且風(fēng)險(xiǎn)也不大，所以也就改變了策略，即直接通過控制資本端轉(zhuǎn)作財(cái)務(wù)投資者。

　　因地制宜空間無限

　　有待觀望的是，國內(nèi)存款、貸款、個(gè)人理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)比較充分，而外資行在品牌、網(wǎng)點(diǎn)等方面的建設(shè)相對(duì)薄弱。在較多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不明顯的情況下，外資行未來發(fā)揮空間在哪？

　　目前，國內(nèi)金融服務(wù)業(yè)發(fā)展總體滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，除了國內(nèi)企業(yè)投資、財(cái)富管理等需求，國內(nèi)投資者還有全球配置資產(chǎn)的需求，而海外投資者則有投資國內(nèi)人民幣資產(chǎn)的需求。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，在大中華區(qū)展業(yè)的外資行，其實(shí)正面臨著兩方面的困境：一是中國的監(jiān)管對(duì)其約束較嚴(yán)，很多自身傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)沒辦法鋪開；二是外資行的風(fēng)控模式非常嚴(yán)格，而在中國內(nèi)地展業(yè)的分支機(jī)構(gòu)權(quán)限相對(duì)弱勢(shì)?！氨热缭谥袊F(xiàn)在銀行主要做的政府和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，實(shí)際上外資銀行總行層面是不能做的，而且國內(nèi)的政府和國企恐怕也不愿意跟它合作?！庇袠I(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者指出。

　　因此，進(jìn)駐中國展業(yè)的外資行重點(diǎn)聚焦個(gè)人業(yè)務(wù)，這也符合它們?cè)趪H上能夠統(tǒng)一流行的作風(fēng)。在此情況下，發(fā)展起來的便是符合總行風(fēng)控要求的個(gè)人業(yè)務(wù)和一些外資企業(yè)業(yè)務(wù)，“從盈利的角度來說，遇到的困境還是越來越多，導(dǎo)致它們?cè)诔杀臼杖氡纫约懊蕦用?，可能處于在一個(gè)全球的收縮?！壁w建提到。

　　近兩年來，許多外資行也正加碼財(cái)富管理業(yè)務(wù)。浸淫數(shù)十載于歐美市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)成熟的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，外資行相對(duì)來說經(jīng)驗(yàn)已較為豐富。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持高增長，居民財(cái)富積累也較快，從近年來的趨勢(shì)看，高凈值人群規(guī)模在快速擴(kuò)大，相應(yīng)個(gè)性化、高質(zhì)量的財(cái)富管理服務(wù)需求也在快速增長。

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，銀行發(fā)展會(huì)跟隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從重資產(chǎn)、重資本消耗的階段，向輕資產(chǎn)、輕資本消耗的發(fā)展階段進(jìn)行轉(zhuǎn)型。未來一個(gè)時(shí)期，大資管、大零售、大投行業(yè)務(wù)將獲得更好的發(fā)展機(jī)遇。其中，財(cái)富管理作為輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的典型代表，具有更廣闊的發(fā)展空間。

　　光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰向證券時(shí)報(bào)記者表示，從金融體系自身發(fā)展規(guī)律看，金融業(yè)將伴隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型而在經(jīng)營上產(chǎn)生深刻的變化。比如，當(dāng)資本和社會(huì)財(cái)富積累到一定程度之后，財(cái)富管理業(yè)務(wù)和市場(chǎng)便應(yīng)運(yùn)而生，“資產(chǎn)管理市場(chǎng)的發(fā)展和活躍程度與金融業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型密不可分?！?/p>

　　匯豐銀行近期宣布，將著手提速大灣區(qū)的中小企業(yè)服務(wù)。分析人士認(rèn)為，小微企業(yè)融資難融資貴已是世界級(jí)難題，外資行針對(duì)這一領(lǐng)域的探索和發(fā)展相對(duì)成熟，相信會(huì)在這方面帶來一定經(jīng)驗(yàn)。

　　“外資行在跨境業(yè)務(wù)、高凈值人群財(cái)富管理、資本運(yùn)作和風(fēng)控等方面具有比較優(yōu)勢(shì)?！敝苊A分析，未來外資行基于較好平衡自身優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的策略，可能會(huì)聚焦的領(lǐng)域包括跨境金融業(yè)務(wù)(境內(nèi)外投融資業(yè)務(wù)，深度參與人民幣跨境結(jié)算、投融資業(yè)務(wù)和“一帶一路”業(yè)務(wù)等)、國內(nèi)小微企業(yè)金融服務(wù)(除了投融資，還有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、信息服務(wù)，幫助企業(yè)拓展全球市場(chǎng)等)、高凈值人群財(cái)富管理以及和中資行深度合作競(jìng)逐個(gè)人業(yè)務(wù)市場(chǎng)等。

　　不過，有市場(chǎng)人士特別提到，外資行的人才隊(duì)伍建設(shè)不容忽視。外資行目前同樣面臨人才流失、人才留不住的問題，想要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝，還需加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，特別是要招攬能適應(yīng)本土業(yè)務(wù)的人才。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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