好聽的“高杠桿” 難聽的“高負債”

　　“杠桿”本是一個物理學名詞，不知何時起，它被應用到金融領(lǐng)域。在金融領(lǐng)域，通俗地講，“杠桿”就是債務；借錢就是“加杠桿”；還錢就是“去杠桿”；負債率高就是“高杠桿”；負債率低就是“低杠桿”。

　　這些年，“高杠桿”這個詞使用頻率高，堪稱熱詞。一方面，說明人們理財意識強烈，關(guān)注“高杠桿”乃至使用“高杠桿”的人越來越多；另一方面，不少知名企業(yè)因為“高杠桿”陷于經(jīng)營危機，不少富豪因為“高杠桿”而信用破產(chǎn)，成為被執(zhí)行人乃至跑路失聯(lián)，相關(guān)新聞頻頻上熱搜，作為這些新聞關(guān)鍵詞的“高杠桿”自然也跟著熱氣騰騰。

　　由物理名詞變成金融名詞，這種跨界遷移，運用了類比思維。物理杠桿和金融杠桿的相似之處在于：兩者都有放大效應，都能以小博大。古希臘物理學家阿基米德說，“給我一個支點，我就能撬起整個地球。” 這句名言，就生動地闡釋了杠桿在力量上的放大效應。類比到金融領(lǐng)域，杠桿在財富上的放大效應也很可觀。以自有資金為基礎(chǔ)，借錢，兩者相加錢變多，再用這筆變多的錢去掙更多的錢——這就是金融領(lǐng)域的“杠桿原理”。

　　金融杠桿，已經(jīng)深深地嵌入了人們的生活。按揭買房，就是典型的金融加杠桿行為。以前，杠桿這個詞不流行，大家管借錢叫“借錢”，現(xiàn)在，越來越多的人管借錢叫“加杠桿”了，聽起來很爽，也很時尚。負債多的企業(yè)如果自稱“高負債”，聽起來就很苦逼；如果自稱“高杠桿”，那聽起來就很高大上了，仿佛做了一件很光榮的事情。

　　這幾天，我仔細琢磨了一下，覺得杠桿這個詞從物理領(lǐng)域遷移到金融領(lǐng)域，未必是個好事。用“杠桿”代替“債務”，說起來、聽起來固然很爽、很時尚，但有文過飾非之嫌。因為，久而久之，這種美好的聽覺感受會產(chǎn)生麻痹作用，陶然之間，讓某些人忘記了杠桿就是債務，而債務終究是要還的，不僅要還本，而且要還利息。還不如直接叫“債務”來得實在，時刻提醒自己是債務人，別忘了還錢。

　　繼續(xù)深究，用杠桿類比債務其實也不嚴謹。在物理領(lǐng)域，杠桿是力和工具的搭配使用，很講究技巧。技巧玩到極致，就能像阿基米德說的那樣，用一根杠桿撬動整個地球。這種技巧觀如果完全遷移、同化到金融杠桿上來，會誘導人過度迷戀財務技巧，追求金融杠桿的極致化運作，最后往往容易出大問題。很多華麗的金融大廈，成于高杠桿，也塌于高杠桿。

　　在物理領(lǐng)域，可以追求杠桿技巧的極致運用；在金融領(lǐng)域，杠桿的使用恐怕要有所克制，無論是杠桿率還是技巧。

　　上文，小結(jié)了一下金融領(lǐng)域的“杠桿原理”，這個小結(jié)其實只說了上一半，還有下一半，那就是：以自有資金為基礎(chǔ)，借錢，兩者相加錢變多，用這筆錢去經(jīng)營或投資，如果虧了，會虧得很慘。牢記下一半，可能比記住上一半更重要，尤其是對于那些迷戀金融高杠桿的人而言。

　　所謂“高杠桿”，其實就是負債累累，其實就是債臺高筑。我主張，在詞語的運用上，用后者替換掉前者。(作者：孫勇)

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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