投資“抄作業(yè)”不能生搬硬套

　　一則“GY被查”的微博，讓國內(nèi)頂尖私募高毅資產(chǎn)置身輿論漩渦，盡管目前已被證明是謠傳，但在投資中“抄作業(yè)”引發(fā)的話題依然在延續(xù)。

　　根據(jù)上市公司定期報(bào)告披露的股東名單，發(fā)現(xiàn)投資高手的持倉并且跟隨買入，這種“抄作業(yè)”的投資方法，被很多散戶投資者視作賺錢的法寶，但在現(xiàn)實(shí)操作中“翻車”的情況也不少。

　　以游戲股世紀(jì)華通為例，今年4月份，高毅資產(chǎn)的基金經(jīng)理馮柳大手筆買入該股曝光后，眾多散戶投資者跟風(fēng)買入。今年3月底，世紀(jì)華通的股東數(shù)尚不足3.2萬人，從4月份開始快速增加，7月份超過15萬人，截至8月底已經(jīng)超過17萬人。從該股的股價(jià)表現(xiàn)看，很多投資者買在了高點(diǎn)，并沒有賺到錢。

　　當(dāng)馮柳發(fā)現(xiàn)被很多投資者“抄作業(yè)”之后，在接受記者采訪時(shí)專門提到抄作業(yè)行不通。在他看來，投資者根據(jù)定期報(bào)告看到他的持倉時(shí)，通常已經(jīng)延遲很久了，他買入個(gè)股并非完全是個(gè)股邏輯，還要從組合和流動性角度綜合考慮，每個(gè)投資者的出發(fā)點(diǎn)和需求也不相同，別人的持倉只能借鑒參考，而不能生搬硬套照著抄。

　　事實(shí)上，即使是抄績優(yōu)公募基金經(jīng)理的作業(yè)，同樣要考慮很多問題。持股情況只能從基金和上市公司的定期報(bào)告看，還要考慮持有標(biāo)的占公司股份多少等，而且還不知道基金經(jīng)理何時(shí)會賣出。如果基金經(jīng)理的換手率高的話，參照意義就更弱了。

　　即使是股神巴菲特，在今年3月份，依然堅(jiān)稱不會賣出航空股，但僅僅一個(gè)月后，他就虧本清倉了全部航空股，理由是疫情后續(xù)發(fā)展態(tài)勢讓他改變了看法。

　　過去幾年來，記者深度采訪過數(shù)百名基金經(jīng)理，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的基金經(jīng)理，都有一個(gè)共同特征：構(gòu)建了契合自己的投資體系，而不是生搬硬套地復(fù)制別人的策略。

　　通往投資殿堂的道路有很多條，核心或許不在于走什么“道”，而在于明晰“道”的使用前提和邊界，在于理解觀點(diǎn)和原則的真諦，更在于復(fù)雜多變環(huán)境中的因道而化用之，這也是投資“抄作業(yè)”的前提條件。在現(xiàn)實(shí)中，大部分人并沒有認(rèn)識到“抄作業(yè)”需要前提條件，僅僅是看到投資大佬買了之后就跟著買了。

　　融通基金副總經(jīng)理鄒曦談到投資感悟時(shí)說，投資理念和交易系統(tǒng)有無數(shù)條路，重要的是要把適合自己的路走通，因?yàn)槊總€(gè)人的成長經(jīng)歷、性格、知識結(jié)構(gòu)并不相同，關(guān)鍵是要找到適合自己的路，并做到系統(tǒng)性自洽。(作者：趙明超）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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