四環(huán)醫(yī)藥“一劑瘦臉針”使股價(jià)翻倍 連續(xù)收購(gòu)是資本局還是真轉(zhuǎn)型？

　　資金南下引發(fā)投資者對(duì)港股的投資熱情，也讓部分低價(jià)股躁動(dòng)起來(lái)。

　　2月3日，港股上市公司四環(huán)醫(yī)藥再度大幅上漲一度超15%。2月2日，公司股價(jià)大幅上漲20%。而在1月19日、1月20日，公司連續(xù)兩個(gè)交易日分別上漲43.48%、63.64%，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　四環(huán)醫(yī)藥官網(wǎng)顯示，公司是一家擁有21家子公司并集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的集團(tuán)化醫(yī)藥企業(yè)，是中國(guó)心腦血管處方藥物供應(yīng)商之一。公司于2007年3月份在新加坡成功上市。2009年，為適應(yīng)更大發(fā)展的需要，四環(huán)醫(yī)藥控股集團(tuán)完成私有化，從新加坡退市，并于2010年在中國(guó)香港主板再次成功上市。

　　數(shù)據(jù)顯示，四環(huán)醫(yī)藥自2019年5月份以來(lái)股價(jià)整體下跌。而在今年1月份以來(lái)，公司股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，股價(jià)重返2港元/股以上。

　　據(jù)了解，在傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)受挫的背景下，四環(huán)醫(yī)藥加碼了對(duì)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投入、并開展了一系列資本運(yùn)作。與此同時(shí)，四環(huán)醫(yī)藥代理的瘦臉針——A型肉毒素針劑也在中國(guó)上市。然而，四環(huán)醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型之路會(huì)如此順利嗎？

　　一位不愿具名的醫(yī)藥行業(yè)投資人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，股價(jià)的大幅異動(dòng)，不排除是資本局的情況。

　　“神藥”走下神壇

　　核心產(chǎn)品踢出醫(yī)保一年有余

　　在國(guó)家醫(yī)改的推動(dòng)下，一批“神藥”走下神壇。

　　2019年7月1日，國(guó)家衛(wèi)健委公布首批國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控合理用藥藥品目錄。這20種藥品是神經(jīng)節(jié)苷脂、腦苷肌肽、奧拉西坦、磷酸肌酸鈉、小牛血清去蛋白、前列地爾、曲克蘆丁腦蛋白水解物、復(fù)合輔酶、丹參川芎嗪、轉(zhuǎn)化糖電解質(zhì)、鼠神經(jīng)生長(zhǎng)因子、胸腺五肽、核糖核酸Ⅱ、依達(dá)拉奉、骨肽、腦蛋白水解物、核糖核酸、長(zhǎng)春西汀、小牛血去蛋白提取物、馬來(lái)酸桂哌齊特。

　　與此同時(shí)，在2019版《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄》中，上述被重點(diǎn)監(jiān)控的藥品系數(shù)被“踢出”。

　　“現(xiàn)在輔助用藥的市場(chǎng)不好過(guò)了?！?北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心創(chuàng)始人史立臣向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹。

　　據(jù)記者梳理，隨著政策的落地，多家涉足上述藥物銷售的企業(yè)業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了不同程度的下滑。中招的企業(yè)中，四環(huán)醫(yī)藥就是其中一家。

　　四環(huán)醫(yī)藥的官網(wǎng)顯示，公司的心腦血管藥物包括：腦苷肌肽注射液、馬來(lái)酸桂哌齊特注射液、杏芎氯化鈉注射液、曲克蘆丁腦蛋白水解物注射液、丹參川芎嗪注射液。

　　這意味著，上述五款心腦血管藥物中，四環(huán)醫(yī)藥的四款被列入重點(diǎn)監(jiān)控合理用藥目錄。心腦血管產(chǎn)品銷售在四環(huán)醫(yī)藥的業(yè)績(jī)總營(yíng)收中占據(jù)較大比例，核心產(chǎn)品被列入重點(diǎn)監(jiān)控目錄也對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了沖擊。

　　四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布的2020年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，期內(nèi)受醫(yī)藥政策出臺(tái)及冠狀病毒病的影響，業(yè)績(jī)期內(nèi)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1054.5百萬(wàn)元，同比下降36.4%。實(shí)現(xiàn)毛利約為786.1百萬(wàn)元，同比下降42.4%。毛利率為74.5%，較去年同期下降7.9%。毛利率下降主要由于期內(nèi)重點(diǎn)監(jiān)控藥品目錄的藥品銷售減少，而該等藥品的利潤(rùn)率較高。

　　四環(huán)醫(yī)藥介紹，期內(nèi)，心腦血管產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收益約609.6百萬(wàn)元， 同比減少58%，占集團(tuán)總收益的57.8%，銷售減少主要由于2019年冠狀病毒病大流行期間醫(yī)院病人流量下降及去年下半年開始的省級(jí)醫(yī)保目錄及國(guó)家醫(yī)保目錄調(diào)出藥品所致。

　　轉(zhuǎn)型剛起步股價(jià)就暴漲

　　被疑是資本局

　　2021年1月26日以來(lái)，四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布了一系列利好消息。其中包括注射用泮托拉唑鈉(40mg/支)獲得中國(guó)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的通過(guò)一致性評(píng)價(jià)藥品補(bǔ)充申請(qǐng)通知，取得第四批國(guó)家集中采購(gòu)的申請(qǐng)資格；旗下創(chuàng)新藥平臺(tái)公司軒竹生物科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“軒竹生物”)將收購(gòu)北京康明百奧新藥研發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“康明百奧”)100%的股份。子公司軒竹生物自主研發(fā)用以治療非酒精性脂肪肝炎(NASH)的XZP-5610項(xiàng)目藥品已于2021年1月成功獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)開展臨床試驗(yàn)。公司旗下吉林升通化工有限公司已完成對(duì)吉林遨通化工有限公司和吉林佳輝化工有限公司的股權(quán)收購(gòu)。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受記者采訪時(shí)表示：“醫(yī)藥行業(yè)想短期內(nèi)根本性改變經(jīng)營(yíng)狀況是很難，增加對(duì)外投資只能擴(kuò)大業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，平衡產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　值得一提的是，在制藥業(yè)務(wù)之外，四環(huán)醫(yī)藥備受關(guān)注的是醫(yī)美業(yè)務(wù)的推進(jìn)。四環(huán)醫(yī)藥介紹，由公司獨(dú)家代理、韓國(guó)生物制藥公司Hugel生產(chǎn)的“注射用A型肉毒毒素(Letybo 100U，商品名：樂(lè)提葆)”于2020年10月21日正式獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，也是國(guó)內(nèi)首個(gè)及唯一的韓國(guó)肉毒素產(chǎn)品取得有關(guān)準(zhǔn)許的同類型產(chǎn)品。

　　史立臣向記者表示，目前醫(yī)美產(chǎn)品可謂是暴利行業(yè)，且醫(yī)藥企業(yè)做醫(yī)美產(chǎn)品具有先天的優(yōu)勢(shì)。而在券商發(fā)布的研報(bào)看來(lái)，樂(lè)提葆肉毒素產(chǎn)品順利上市在2021年將給四環(huán)醫(yī)藥貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

　　對(duì)于公司的轉(zhuǎn)型之路，本報(bào)記者也試圖聯(lián)系四環(huán)醫(yī)藥，但截至發(fā)稿，尚未與公司取得聯(lián)系。一項(xiàng)醫(yī)美產(chǎn)品的代理能否徹底改變四環(huán)醫(yī)藥目前發(fā)展的頹勢(shì)？本報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。（作者：張 敏）

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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