業(yè)績爆雷砸出黃金坑？這些板塊不要錯殺 機構(gòu)最新左側(cè)掘金策略來了

　　上海機場三跌停、航空龍頭股持續(xù)低位徘徊、影視傳媒行業(yè)全線低迷、紡織服裝板塊乏人問津……

　　1月中旬以來，A股市場步入2020年報業(yè)績密集預(yù)告期，部分業(yè)績爆雷股股價閃崩。

　　券商、私募等投資機構(gòu)的最新策略觀點指出，2020年疫情年份下的上市公司業(yè)績表現(xiàn)，從長期來看有部分“失真”。綜合基本面來看，受疫情沖擊較大的行業(yè)板塊優(yōu)質(zhì)公司，可以從中擇優(yōu)左側(cè)入場。

　　近700家公司業(yè)績首虧或預(yù)減

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日19時，A股共有2398家上市公司發(fā)布了2020年度的業(yè)績預(yù)告，約占全部A股公司數(shù)量的近6成。其中303家2020年全年業(yè)績預(yù)減，389家預(yù)計出現(xiàn)首虧。

　　首虧公司數(shù)量較多的行業(yè)(按照申萬一級行業(yè)分類)包括傳媒、計算機、機械設(shè)備、化工、汽車、交通運輸?shù)?。一些受疫情影響較大的可選消費及部分偏周期性行業(yè)首虧公司較多。

　　近期因業(yè)績變化而出現(xiàn)股價急跌的個股，不少是之前主流資金較為長期看好的優(yōu)質(zhì)公司，如上海機場、上海家化、歌爾股份、藍(lán)思科技等。

　　券商：理性評估疫情影響

　　對于部分上市公司在2020年疫情年份中整體偏弱的業(yè)績表現(xiàn)，安信證券發(fā)布最新研報表示，目前市場對于前期疫情受損的板塊或存在三個方面的預(yù)期差：一是所謂“疫情反復(fù)阻礙行業(yè)復(fù)蘇趨勢”；二是春節(jié)返鄉(xiāng)受阻可能將大幅壓制消費支出；三是2020年“疫情受益”因子今年依舊有效。

　　安信證券認(rèn)為，短期疫情反復(fù)不改經(jīng)濟中長期復(fù)蘇趨勢，部分板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的無論盈利還是估值同時存在大幅修復(fù)空間，而股價的調(diào)整帶來布局良機。相關(guān)受益行業(yè)包括航空、酒店等。此外，今年因人口流動受阻產(chǎn)生的影響與2020年有本質(zhì)區(qū)別。今年因疫情防控“回不去”帶來的可能更多是工作時間增加、收入上升和消費支出的暫時性延遲。人口遷徙數(shù)據(jù)顯示，更多未返鄉(xiāng)人員滯留于二三線城市，這一狀況或?qū)⒗貌糠珠T店下沉的連鎖型服務(wù)業(yè)企業(yè)，如院線、酒店等。特別需要指出的是，部分曾受益于疫情的服務(wù)或產(chǎn)品，今年反而可能難以取得進(jìn)一步增長。整體來看，安信證券認(rèn)為，從疫情受損角度來看，對于當(dāng)前已經(jīng)披露業(yè)績不達(dá)預(yù)期的上市公司，投資者還應(yīng)脫離二級市場股價表現(xiàn)，進(jìn)行理性評估。

　　私募：關(guān)注基本面改善

　　星石投資首席研究官方磊表示，隨著經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，新一輪經(jīng)濟擴張周期將開啟，上市公司盈利仍在加速修復(fù)，2021年A股盈利驅(qū)動將逐步替代估值驅(qū)動，優(yōu)質(zhì)公司的盈利驅(qū)動會更為明顯。在可選消費與服務(wù)、有色金屬、高端裝備等行業(yè)領(lǐng)域類，隨著經(jīng)濟景氣度上升，具備“高資產(chǎn)壁壘”屬性的公司，將更加充分地受益于經(jīng)濟回暖，需求的改善將體現(xiàn)為企業(yè)盈利的強勁增長或持久景氣。

　　榕樹投資研究總監(jiān)李仕鮮表示，如果把時間拉長至5-10年的長周期維度，不難發(fā)現(xiàn)，疫情大概率就只是一朵小浪花，無法對優(yōu)質(zhì)的公司造成實質(zhì)影響。因此，目前在機場、航空、可選消費等行業(yè)中，已經(jīng)存在一些股價有性價比的優(yōu)質(zhì)公司值得左側(cè)關(guān)注。投資者對于業(yè)績不及預(yù)期的個股，可以從稀缺、壟斷、議價能力等角度進(jìn)行篩選。

　　私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光指出，理論上來說，當(dāng)行業(yè)黑天鵝出現(xiàn)時，的確是選擇優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭進(jìn)行配置的好時機。但投資者需要注意到，去年由于流動性環(huán)境充沛，部分受疫情影響的行業(yè)龍頭股大多不跌反漲。另一方面，本輪疫情對于某些經(jīng)濟領(lǐng)域影響深遠(yuǎn)，部分行業(yè)的基本面邏輯可能會有中長期變化。投資者在進(jìn)行左側(cè)布局時，也應(yīng)當(dāng)注意甄別。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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