鄭眼看盤(pán)：流動(dòng)性捉襟見(jiàn)肘 上周A股顯著下跌

　　上周，A股顯著下跌，上證綜指一周累計(jì)跌2.83%至3347.19點(diǎn)，深主板、中小、創(chuàng)三綜指分別跌3.38%、3.87%、2.64%。

　　A股殺跌主要與流動(dòng)性捉襟見(jiàn)肘相關(guān)，也與周期股虎頭蛇尾相關(guān)。實(shí)際上，周期股未能延續(xù)之前強(qiáng)勢(shì)也與資金面較緊相關(guān)，所以嚴(yán)格說(shuō)，下跌的原因其實(shí)只有一個(gè)，那就是資金面偏緊。

　　就多數(shù)周期股來(lái)說(shuō)，前期為機(jī)構(gòu)低配股，故這類(lèi)股的籌碼相對(duì)分散。一般來(lái)說(shuō)，在資金相對(duì)短缺的市場(chǎng)中，只有“抱團(tuán)股”更易撐住，只有這類(lèi)股并不需要太多成交量就可維持股價(jià)。以海天味業(yè)、茅臺(tái)、部分頭部醫(yī)藥股為例，其共同特征就是換手率奇低，恰恰是這類(lèi)股在資金偏緊時(shí)展現(xiàn)出抗跌特性。

　　部分機(jī)構(gòu)維護(hù)市值、爭(zhēng)排名也是近期盤(pán)面波動(dòng)的因素之一。對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，如果想維護(hù)凈值，只有多家合謀抬拉它們持倉(cāng)集中的品種最有效，去拉升籌碼相對(duì)分散的周期類(lèi)股顯然效果會(huì)打折。目前正是年末，雖然不同機(jī)構(gòu)結(jié)賬日期頗有不同，并不一定按12月31日的市值來(lái)考核，但最終統(tǒng)計(jì)年度收益時(shí)，媒體或?qū)I(yè)調(diào)查機(jī)構(gòu)仍然會(huì)按自然年節(jié)點(diǎn)來(lái)評(píng)測(cè)。如果某些基金排名差了，那顯然會(huì)不利于未來(lái)銷(xiāo)售。投資者在這幾周操作中得考慮到這類(lèi)非市場(chǎng)因素，即不必假定基金等機(jī)構(gòu)會(huì)完全以資金主人(比如基民)利益為導(dǎo)向來(lái)操作。

　　上周末有個(gè)大消息，顯然就是中共中央政治局會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，同時(shí)注重需求側(cè)改革，需打通堵點(diǎn)，補(bǔ)齊短板。會(huì)議在科技方面著墨較多，關(guān)鍵詞為“強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力”。會(huì)議還十分罕見(jiàn)地提及“反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張”。

　　就我的理解來(lái)說(shuō)，國(guó)家肯定會(huì)以更大力度刺激消費(fèi)，肯定會(huì)以更大力度推進(jìn)科技攻關(guān)，相關(guān)公司理應(yīng)受益。需求側(cè)的有關(guān)政策更應(yīng)引發(fā)重視。還有，“反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張”顯然是個(gè)新提法，投資者理應(yīng)提防有此嫌疑的相關(guān)公司，如一些大型互聯(lián)網(wǎng)公司。未來(lái)管理層對(duì)某些新型壟斷及與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的“偽創(chuàng)新”應(yīng)該會(huì)加以節(jié)制，只是節(jié)制到何種程度還得觀察。我國(guó)更需要的是硬核科技、基礎(chǔ)科技方面的發(fā)展與創(chuàng)新。

　　本周大盤(pán)可能會(huì)走得好些，資金偏緊格局也許還得維持一段時(shí)間，投資者年關(guān)前暫時(shí)不能看得過(guò)高。銀行等周期股砸得過(guò)猛，已跌回平臺(tái)，大概率跌不太動(dòng)了。另外，權(quán)重同樣較大的抱團(tuán)類(lèi)消費(fèi)白馬臨近年末也因機(jī)構(gòu)維護(hù)市值而不會(huì)跌得太多。如果這兩類(lèi)權(quán)重股都難以深跌，那么上周殺跌態(tài)勢(shì)就很難持續(xù)。

　　轉(zhuǎn)自：每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀