目前,無論是PVC自身還是上游電石均處于供應相對緊張狀態(tài)。展望2022年和2023年,由于PVC行業(yè)自身的高耗能屬性和氯的處理問題,預計投產裝置不多。PVC行業(yè)可能進入長達3—4年的強勢周期。
電石市場繼續(xù)向好
電石屬于高耗能產業(yè),電石爐的規(guī)格一般為12500KVA、27500KVA、30000KVA、40000KVA。30000KVA以下的電石爐為國家限制型企業(yè)。內蒙古出臺的最新政策為:30000KVA以下礦熱爐,原則上2022年年底前全部退出;符合條件的可以按1.25∶1實施產能減量置換。據(jù)筆者統(tǒng)計,全國電石行業(yè)30000KVA以下產能298.5萬噸,占比8.64%。內蒙古地區(qū)30000KVA以下的爐子涉及產能80萬噸,占內蒙古地區(qū)總產能的6.75%。
目前,電石利潤漲至歷史高位,電石供不應求,電石爐開工率本應維持高位,但由于政策影響,開工率不升反降。下游PVC行業(yè)也因利潤豐厚開工率處在高位,對電石的需求旺盛。展望后市,電石投產計劃可能因為“碳中和”而推遲,目前相對確定的只有今年下半年雙欣的52.5萬噸裝置預計投產。筆者認為未來PVC產能置換會更多,不會帶來新的供應增量。預計電石行業(yè)在接下來的幾年將處于景氣周期,PVC價格會保持高位。
全球PVC新增供應少
PVC屬于高耗能產業(yè),國內分為沿海的乙烯法裝置和內地的電石法裝置。PVC投產高峰在2013—2014年,產能增速較高,導致2014—2015年產能過剩,行業(yè)虧損,整體開工率降到60%。當前,PVC產能從過剩周期走向景氣周期,上游開工率位于歷史高位的90%附近。
預計2021年國內PVC投產較少,年度供應增速只有5%左右,供應緊張難以緩解。因為春節(jié)期間需求停滯,目前PVC出現(xiàn)季節(jié)性累庫,庫存水平同比處于中性。預計在上半年需求恢復去庫存后,下半年PVC庫存將長期維持低位。
從2021年起內蒙古不再審批焦炭(蘭炭)、電石、聚氯乙烯(PVC)等新增產能項目,確有必要建設的,須在區(qū)內實施產能和能耗減量置換。我們預計除了已經規(guī)劃審批的產能,不會再有新的電石法PVC產能投產。
另一方面,從2015年開始海外PVC產能增速下降,平均增速只有2%不到,2020年外盤進入供應緊平衡局面。疊加2020年四季度美國颶風和2021年1月的寒潮影響,海外PVC價格升至歷史高位。相對海外的PVC價格,國內PVC相對低估,出口利潤為1500元/噸。國內企業(yè)從2020年11月開始接收大量的出口訂單,PVC從一個需要進口的品種,轉變?yōu)橐粋€凈出口品種。預計2021年一季度還有訂單出口,這加劇了國內PVC供應緊張局面。
在此情形下,PVC價格易漲難跌。當下的主要矛盾為高價PVC與下游利潤之間的矛盾。下游制品普遍提價較慢,若高價PVC不能順利傳導至下游,則勢必會影響下游的開工和訂單。倘若下游制品能正常提價,則PVC價格或繼續(xù)維持上漲趨勢。(永安期貨)
轉自:化工網(wǎng)
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