化工行業(yè)：環(huán)保“緊箍咒”改善供需矛盾

　　繼草甘膦、染料、氨綸輪番表演之后，合成革、鈦白粉也相繼開始活躍。草甘膦淡季不淡，江山股份今年以來錄得260%左右漲幅；染料后發(fā)制人，龍頭安諾其近兩周上漲超過60%；合成革概念股雙象股份、鈦白粉公司金浦鈦業(yè)出現(xiàn)異動(dòng)。三季度是行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，化工是否后勁十足？

　　化工產(chǎn)品價(jià)格峰值在三季度體現(xiàn)

　　“峰值在三季度體現(xiàn)，四季度初會(huì)調(diào)整，11月底再來一個(gè)翹尾，化工產(chǎn)品整體價(jià)格一般就是這樣?！鄙馍缁ば袠I(yè)分析師張明表示，按照歷史經(jīng)驗(yàn)，8月份上行通道剛剛開始確立，9、10月份繼續(xù)上行。今年的情況是從7月中下旬開始上行，目前是8月中旬，從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，一些品種前期的利好已大部分被消化，近期可能會(huì)出現(xiàn)小幅震蕩。

　　環(huán)保核查、需求端旺季來臨之前補(bǔ)庫(kù)存、供給端高溫檢修是近期化工產(chǎn)品漲價(jià)的主要邏輯。按照以往的經(jīng)驗(yàn)，旺季之前的一個(gè)月通常是補(bǔ)庫(kù)存行情，企業(yè)庫(kù)存較低、原材料價(jià)格上漲、旺季即將來臨等都是化工產(chǎn)品價(jià)格上漲的催化劑。

　　下半年草甘膦價(jià)格上漲趨勢(shì)最為確定

　　本周四，有媒體報(bào)道稱，環(huán)保部正在制定鈦白粉行業(yè)污染物防治政策，從而淘汰落后產(chǎn)能，這將導(dǎo)致供給收縮促進(jìn)行業(yè)復(fù)蘇。當(dāng)日，金浦鈦業(yè)跳空高開漲?；蛟S與之有關(guān)。

　　無獨(dú)有偶，對(duì)于大多數(shù)產(chǎn)能過剩的化工子行業(yè)而言，今年的行情更多是基于供給端減少帶來的機(jī)會(huì)?！斑@兩年整個(gè)行業(yè)都是在去產(chǎn)能的大周期下，染料（參見本刊上期47頁(yè)《環(huán)保導(dǎo)致供需緊張染料提價(jià)空間打開》）、草甘膦受到環(huán)保制約，眾多小廠停工，價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲。像橡膠合成革品種，在目前節(jié)點(diǎn)上更像是跌多了之后的反彈而已。像氨綸，在價(jià)格還沒有上漲的時(shí)候，部分個(gè)股已經(jīng)上漲了不少，預(yù)期已經(jīng)反映了，如果只是理性分析價(jià)格彈性做盈利測(cè)算，基本到達(dá)合理的位置了。這些產(chǎn)品中，真正出現(xiàn)景氣度拐點(diǎn)的是草甘膦和染料，下半年產(chǎn)品價(jià)格還有上漲空間?！被ば袠I(yè)一位不愿具名的分析師認(rèn)為。

　　關(guān)于染料，張明有不同意見，他認(rèn)為染料價(jià)格的反彈在3月份已經(jīng)啟動(dòng)了，前期的利好已經(jīng)消耗過多，景氣度可能不如草甘膦持續(xù)的時(shí)間那么長(zhǎng)。

　　“鈦白粉也沒有市場(chǎng)預(yù)期的那樣樂觀?！鄙馍玮伆追坌袠I(yè)研究員楊遜表示，本周攀鋼釩鈦剛剛下調(diào)了鈦白粉的主要原料鈦精礦掛牌價(jià)100元/噸，從原料來看，沒有什么價(jià)格支撐。雖然近期不斷有消息稱國(guó)際鈦白粉廠商上調(diào)全球價(jià)格，但是對(duì)國(guó)內(nèi)影響不大，歸根結(jié)底在于國(guó)內(nèi)需求十分疲弱。資料顯示，8月5日～9日一周，鈦白粉總體平均價(jià)周末比周初下跌了0.22%，8月8日鈦白粉商品指數(shù)創(chuàng)下2011年9月份以來的新低?！褒堫^企業(yè)下半年仍有可能一直守在價(jià)格低位，其他同行很難漲上去，有經(jīng)銷商甚至哭訴今年鈦白粉利潤(rùn)低到不如賣盒飯?！?

　　然而對(duì)于草甘膦下半年的看法，分析師幾乎眾口一詞，各機(jī)構(gòu)都比較看好下半年草甘膦價(jià)格的持續(xù)上漲。今年之所以這么瘋漲，除了前期百分之十幾的廠家遭到淘汰，產(chǎn)能遭到削減之外，目前我國(guó)90%的草甘膦都是出口，拉美國(guó)家轉(zhuǎn)基因作物種植面積一年比一年多，今年南美洲的采購(gòu)提前往年在8月份啟動(dòng)，今年從6月份就開始了。8~10月份是采購(gòu)?fù)荆瑖?guó)內(nèi)需求也將啟動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入6月份，草甘膦價(jià)格達(dá)到3.8萬元/噸，8月份已跨越4萬元/噸大關(guān)附圖。“下半年有可能突破5萬元每噸，可能會(huì)在11月~12月淡季情況下有所回落?！鄙馍绮莞熟⒀芯繂T孫明明調(diào)研時(shí)相關(guān)廠家預(yù)計(jì)?！伴_工率方面，江山股份幾乎是全部開工，其他廠家開工率在七成左右。10月份以后是需求淡季，開工率可能會(huì)降到四成，價(jià)格也會(huì)調(diào)整，另外，僅從漲價(jià)對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)的角度來看，相關(guān)公司的股價(jià)幾乎已經(jīng)反映了產(chǎn)業(yè)方面的利好?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士提醒。

來源：證券市場(chǎng)紅周刊

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