全球塑料價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)一波下跌行情

　　由于當(dāng)前仍然是下游需求消費(fèi)淡季，近期原料價(jià)格一路攀升，農(nóng)膜成本加重，下游工廠開工率整體較低。預(yù)計(jì)在旺季到來(lái)之前，塑料將迎來(lái)一波下跌的行情。

　　今年年初塑料和原油價(jià)格雙雙問(wèn)頂，到了4月中旬，連塑主力最低觸及9470元/噸的年內(nèi)新低，隨后開啟了新一輪的上漲行情，以6月18日的收盤價(jià)格10680元/噸而言，4月中旬迄今的漲幅已經(jīng)超過(guò)10%，此番上漲的主要原因是原油價(jià)格攀升，國(guó)內(nèi)PE裝置檢修相對(duì)集中造成市場(chǎng)流通貨源緊缺造成的。相對(duì)而言，2012年度的塑料活躍主力合約，在2季度的6月份達(dá)到9135元/噸的低位。如此比較，可以看出今年的低點(diǎn)比往年似乎有所提前，據(jù)分析，主要原因是今年以來(lái)檢修時(shí)間較早，而進(jìn)口貨源不多，造成國(guó)內(nèi)貨源偏緊支撐市場(chǎng)，因此今年的反彈時(shí)間相對(duì)提前。

　　原油價(jià)格上漲遇阻

　　美國(guó)WTI原油在4月中旬跌入低點(diǎn)后開始反彈。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)喜憂參半，其中美國(guó)5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI較前月上升0.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)月核心CPI上升0.2%，符合分析師預(yù)期。5月份新屋開工增長(zhǎng)6.8%，折合成年率為91.4萬(wàn)套，低于11.4%以及95萬(wàn)套的預(yù)期。當(dāng)月新屋開工許可下降3.1%，折合成年率為97.4萬(wàn)套，略高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的97.3萬(wàn)套。周三的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議中，明確將在今年年末開始放緩資產(chǎn)購(gòu)買，到2014年中或終止寬松貨幣政策，消息一出，原油價(jià)格開始小幅走跌。我們預(yù)計(jì)原油將出現(xiàn)拐頭的現(xiàn)象，因此油價(jià)在未來(lái)一段時(shí)間將會(huì)是偏負(fù)面的走勢(shì)。

　　近期中東問(wèn)題再度為原油的上漲提供了支撐，但是美國(guó)自身原油供應(yīng)過(guò)剩也限制了原油的漲幅。據(jù)美國(guó)EIA在本月初的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)宣稱，美原油產(chǎn)量5月最后一周在近16年的時(shí)間里首次超過(guò)原油進(jìn)口量，其周均日產(chǎn)量高出進(jìn)口量3.2萬(wàn)桶。據(jù)美國(guó)EIA官方數(shù)據(jù)顯示，美原油庫(kù)存近期一直處于歷史高位，且未見有下滑的跡象。

　　作為原油的產(chǎn)物，石腦油近期價(jià)格與原油走勢(shì)并未形成一致性。石腦油在3月中旬到4月之間仍處于一個(gè)震蕩態(tài)勢(shì)的運(yùn)行中。相較之下，原油價(jià)格呈現(xiàn)了一個(gè)V字行情。近期美國(guó)原油震蕩沖高以及夏季需求增加帶來(lái)的石腦油裂解差有所提高，提振了石腦油價(jià)格，但是近期除了日本之外，亞洲經(jīng)濟(jì)令人擔(dān)憂，特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩，令市場(chǎng)氣氛顯得較為壓抑。近期亞洲石腦油市場(chǎng)也出現(xiàn)了分歧，日本石腦油近期庫(kù)存漲至近年來(lái)的新高，而新加波地區(qū)的庫(kù)存下降180余萬(wàn)桶，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)了一定支撐。整體來(lái)看，近期石腦油需求面仍不容樂(lè)觀。

　　今年以來(lái)，亞洲乙烯單體高點(diǎn)出現(xiàn)在2月底，當(dāng)時(shí)由于歐洲地區(qū)貨源短缺，因此亞洲乙烯開始走俏，供應(yīng)商紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)歐洲，導(dǎo)致流入亞洲的貨源出現(xiàn)緊張局面，從而造就了年內(nèi)的高點(diǎn)。短暫緊缺之后，3月中旬前期，亞洲地區(qū)的供應(yīng)量逐漸增多，下游需求偏弱，引導(dǎo)乙烯美金價(jià)格下挫。另一方面，受到上游國(guó)際原油價(jià)格和石腦油下跌因素影響，下游聚乙烯產(chǎn)品盈利情況不佳，買賣雙方交易積極性普遍不高，也推動(dòng)了乙烯單體的下跌。

　　近期亞洲乙烯市場(chǎng)氣氛偏平淡，買賣雙方價(jià)格存在分歧，導(dǎo)致東北亞地區(qū)商談趨緩，最新東北地區(qū)乙烯單體報(bào)價(jià)1225美元/噸，東南亞地區(qū)1260美元/噸。據(jù)悉，買方底價(jià)在1200美元/噸下方，且部分買家已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)移到7月以后到港價(jià)格，所以不排除后期乙烯價(jià)格向下浮動(dòng)。另外，中國(guó)大陸以及臺(tái)灣地區(qū)的烯烴裝置近期有望開車，其中CPC的60萬(wàn)噸乙烯將于6月25日試運(yùn)行，而80萬(wàn)噸的武漢大乙烯也將會(huì)在6月底開車。

　　檢修逐步完成供應(yīng)壓力增加

　　進(jìn)入二季度以后，各大區(qū)檢修較往年有所提前，且檢修周期也較長(zhǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，5月份的檢修將導(dǎo)致市場(chǎng)流入貨源減少11萬(wàn)余噸。其中東北地區(qū)的檢修較為普遍，將導(dǎo)致東北地區(qū)的PE供應(yīng)出現(xiàn)偏緊局面。二季度為塑料消費(fèi)淡季，因此，石化降低裝置開工率來(lái)控量保價(jià)，相對(duì)于3月份，4月份的PE開工率再度下滑，由87.5%下滑至85%左右。雖然4月PE裝置開工率略有下滑，但是5月PE產(chǎn)量為90.5萬(wàn)噸，較4月的88萬(wàn)噸有所回升，也證明了5月裝置開工率也相應(yīng)回升。且5月末開始，前期檢修周期跨度較長(zhǎng)的裝置也陸續(xù)開啟，這將會(huì)極大的緩解目前市場(chǎng)整體貨源偏緊的局面，貨源不多導(dǎo)致LLDPE倉(cāng)單注冊(cè)量一直處于低位。

　　雖然石化控量保價(jià)，但是下游需求偏淡是不爭(zhēng)的事實(shí)。以華東市場(chǎng)為例，5月末，華東地區(qū)石化庫(kù)存增加逾5000噸，但與去年同期相比是出于低位。截至6月19日的石化庫(kù)存監(jiān)測(cè)顯示，華東地區(qū)石化庫(kù)存仍呈小幅增加的趨勢(shì)，較前一周增長(zhǎng)7.6%約1700噸，顯示貨源供應(yīng)較為充裕。其中線性庫(kù)存下降比較明顯，鎮(zhèn)海線性庫(kù)存較上一周庫(kù)存下降1000多噸，然而高壓產(chǎn)品庫(kù)存增加明顯。

　　臨近6月底，近期有兩家企業(yè)的PE裝置將會(huì)投產(chǎn)。其中四川大乙烯產(chǎn)能60萬(wàn)線性低壓各30萬(wàn)噸，計(jì)劃本月底投產(chǎn)，但是9月才會(huì)出正品;前面提到的武漢大乙烯裝置也是年產(chǎn)能60萬(wàn)噸線性和低壓各30萬(wàn)噸，也將在本月底開始投產(chǎn)。近期產(chǎn)能擴(kuò)張，供應(yīng)層面壓力將會(huì)集中在3季度。

　　需求面難有改觀

　　今年以來(lái)，進(jìn)口料與國(guó)內(nèi)價(jià)格形成倒掛成為常態(tài)。進(jìn)口價(jià)格居高難下的原因之一就是因?yàn)閲?guó)內(nèi)石化企業(yè)毛利虧損較為嚴(yán)重，因此石化控量減少損失，市場(chǎng)貨源減少之下，進(jìn)口料成為貿(mào)易商追捧的對(duì)象，造就了今年以來(lái)進(jìn)口料普遍高企的現(xiàn)象。一般而言，進(jìn)口料除了國(guó)內(nèi)一些特殊的牌號(hào)需要依靠進(jìn)口，普通進(jìn)口料相對(duì)國(guó)產(chǎn)料還是有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)檢修增多，加上成本推動(dòng)，導(dǎo)致進(jìn)口料價(jià)格居高不下，因此進(jìn)口商難有利潤(rùn)可言，相比之下，4月以前的虧損最為嚴(yán)重，因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求不佳，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)LLDPE價(jià)格大幅走低，目前的虧損程度隨著行情好轉(zhuǎn)有所減輕。

　　海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，5月我國(guó)塑料制品總產(chǎn)量為511萬(wàn)余噸，較2012年同期增長(zhǎng)7%。其中塑料薄膜5月總量為88.9萬(wàn)噸，同比漲13.7%，1~5月份總量為425.2萬(wàn)噸;農(nóng)用薄膜5月總量為13.8萬(wàn)噸，同比漲20.7%，1~5月份總量為73.4萬(wàn)噸。據(jù)悉，6月以來(lái)農(nóng)膜原料價(jià)格居高難下，成本增加的同時(shí)訂單量不多，一般農(nóng)膜廠家開工率較往年有所下滑。其中部分棚膜廠家開工情況較差，有的甚至處于停機(jī)狀態(tài)，功能膜的儲(chǔ)備訂單也相應(yīng)推遲?，F(xiàn)在農(nóng)膜行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩也打擊了廠家的開工率，基本上是按單子生產(chǎn)，或再農(nóng)戶有需求時(shí)及時(shí)生產(chǎn)，淡季行情令整體農(nóng)膜行業(yè)不容樂(lè)觀。據(jù)悉目前廠家開工率整體在15%左右，規(guī)模較大的廠家開工率在20%~50%不等。眼下需求或延續(xù)清淡，預(yù)計(jì)在秋季農(nóng)膜旺季到來(lái)時(shí)將會(huì)帶動(dòng)開工率提升，3季度開始華北地區(qū)訂單將會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)即將減緩資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，美原油產(chǎn)量過(guò)剩以及原油庫(kù)存高企，都為原油的拐頭奠定基礎(chǔ)，在觸及了近期新高之后，或?yàn)槠湎碌_始預(yù)熱。二季度，在毛利虧損擴(kuò)大之際，石化紛紛進(jìn)入檢修，今年裝置檢修周期較長(zhǎng)，但從5月底開始陸續(xù)有裝置恢復(fù)生產(chǎn)，且6月底還將有四川以及武漢兩個(gè)PE裝置投產(chǎn)，供應(yīng)層面整體的狀況并不樂(lè)觀。由于當(dāng)前仍然是下游需求消費(fèi)淡季，近期原料價(jià)格一路攀升，農(nóng)膜成本加重，下游工廠開工率整體較低。且預(yù)計(jì)在旺季到來(lái)之前，塑料或還將迎來(lái)一波下跌的行情。

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