新型煤化工：訂單加速行業(yè)春天將到來

　　受經(jīng)濟效益、能源結(jié)構(gòu)影響,我國新型煤化工投資動力充足。目前國際原油價格高企,發(fā)展煤化工具有較好的經(jīng)濟效益;我國的能源結(jié)構(gòu)處于富煤缺油少氣的格局,而煤化工產(chǎn)業(yè)鏈中煤制油、煤制天然氣及煤制烯烴生產(chǎn)技術(shù)一旦突破,中國能源安全將會有很大保障;隨著下游產(chǎn)品需求缺口增大、價格上升也進一步推動企業(yè)投資新型煤化工的動力。

　　新型煤化工產(chǎn)業(yè)鏈中煤制烯烴、煤制天然氣最具發(fā)展前景:據(jù)測算,若按照目前煤價,煤制烯烴及天然氣成本均低于目前的市場價,具有較好的經(jīng)濟性;煤制油雖然經(jīng)濟性較好,但制約因素較多;煤制二乙醇目前國內(nèi)技術(shù)尚不成熟;煤制二甲醚目前國內(nèi)產(chǎn)能過剩。

　　3月以來新型煤化工專案集中批復,政策利好將推動行業(yè)發(fā)展。據(jù)我們的不完全統(tǒng)計,在新一屆政府換屆完成,3月來已有12個新型煤化工專案獲批,預計總投資金額將達到7005億元,從中可以看出新一屆政府對發(fā)展新型煤化工的積極態(tài)度。

　　煤化工工程市場規(guī)?？捎^,隨著訂單逐步釋放,煤化工工程行業(yè)龍頭將有望受益:由于煤化工行業(yè)各產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)成熟度不同,綜合考慮經(jīng)濟性以及環(huán)境和資源壓力等因素,我們認為目前煤制天然氣以及煤制烯烴具有較好發(fā)展前景。而由于新型煤化工專案投資周期較長,隨著訂單的逐步釋放,我們認為目前煤化工工程企業(yè)將有望迎來高景氣。

　　投資建議:新型煤化工訂單有望加速,行業(yè)春天或?qū)⒌絹?維持行業(yè)“強于大市”的評級。中國化學10.29,-0.010,-0.10%6011172013/2014EPS預測為0.85元/1.06元,目前股價對應的PE分別為12倍、9.6倍,公司及行業(yè)基本面持續(xù)向好。目前公司股價已達到相對低的位置,我們給予公司“強力買入”評級。東華科技24.68,0.170,0.69%0021402013/2014EPS預測為0.97元/1.35元,當前股價對應14年18倍PE,估值正常,考慮到煤化工政策利好、公司訂單情況好轉(zhuǎn),給與公司“買入”評級。

來源：中國農(nóng)資網(wǎng)

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