塑料短期難言反彈供應(yīng)緊張持續(xù)改善

　　盡管塑料期價近期下行壓力較大，但考慮到成本支撐逐步增強(qiáng)以及貿(mào)易商和下游企業(yè)備貨周期臨近，預(yù)計(jì)下方支撐位為9800元/噸，建議前期空頭9950元/噸以下謹(jǐn)慎持有。

　　首先，石化供應(yīng)逐漸恢復(fù)正常。自5月份以來，受石化庫存緊張的持續(xù)支撐，塑料期價走出了一波中期反彈走勢，但由于貿(mào)易商和農(nóng)膜企業(yè)的備貨意愿較差，庫存消耗也同步減慢，所以石化庫存處于震蕩緩慢回升的通道中。截至19日華東PE石化庫存繼續(xù)回升7.6%，其中HDPE和LLDPE庫存回升較為明顯，相比5月初已有明顯恢復(fù)，供應(yīng)緊張局面已有改善，且隨著7月初撫順石化、包頭神華裝置的復(fù)產(chǎn)以及武漢石化新裝置的投產(chǎn)，市場供應(yīng)緊張局面將持續(xù)改善，將給塑料期價帶來一定壓力。

　　其次，武漢石化試產(chǎn)成功，近期將全面投產(chǎn)。6月23日武漢乙烯30萬噸HDPE裝置投料成功，標(biāo)志著武漢80萬噸/年乙烯項(xiàng)目開工進(jìn)入倒計(jì)時，近期另外一套30萬噸全密度裝置將陸續(xù)投產(chǎn)，這無疑將給L1401合約帶來更大沖擊，塑料期價短期壓力依然較大，暫時難言反彈。

　　最后，后市成本支撐逐漸增強(qiáng)。前期國際油價受美聯(lián)儲或逐步退出QE以及中國銀行業(yè)危機(jī)的影響而大幅下跌，近期已經(jīng)企穩(wěn)且有小幅回升。盡管原油整體供應(yīng)依然充裕，歐佩克原油產(chǎn)量持續(xù)增長，截至5月份的累計(jì)同比增速已經(jīng)提升至2.97%，再加上非歐佩克國家——加拿大、俄羅斯原油產(chǎn)量均持續(xù)穩(wěn)定增長，巴西深海原油上產(chǎn)，預(yù)計(jì)巴西2015年原油產(chǎn)量將達(dá)到360萬桶/日，且目前美原油庫存持續(xù)維持高位，所以從中長期來看，全球原油供應(yīng)穩(wěn)步增長，再加上中歐經(jīng)濟(jì)仍然處于危機(jī)狀態(tài)，需求難有明顯增長，全球原油供應(yīng)過剩的局面將逐步加劇，這都將給后市國際油價帶來較大壓力。但從中期來看，由于美國已經(jīng)進(jìn)入汽油消費(fèi)旺季，美煉廠開機(jī)率將持續(xù)增長，原油也將進(jìn)入去庫存化階段，國際油價中期內(nèi)仍有反彈動力，因此預(yù)計(jì)國際油價7月份維持堅(jiān)挺的概率較大；截至6月26日，線性生產(chǎn)成本估算為9837元/噸，期價高于成本價為508元/噸，短期內(nèi)成本支撐并不強(qiáng)，下方存在一定空間，但隨著油價逐步回升至高位，成本將再次對塑料價格形成支撐。

來源：中國證券網(wǎng)

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