磷化工產(chǎn)業(yè)鏈不景氣蔓延至上游

　　磷化工上游龍頭之一的興發(fā)集團(tuán)4日公告中報(bào)業(yè)績預(yù)告，業(yè)績同比下降30%-50%。這是該公司近一兩年來業(yè)績首次出現(xiàn)下滑。

　　受此消息影響，4日當(dāng)天興發(fā)集團(tuán)股價(jià)開盤即跌停，與公司處于上下游關(guān)系的湖北宜化、云天化和六國化工等公司股價(jià)也均出現(xiàn)不同程度下挫。

　　結(jié)合目前磷化工和磷肥板塊景氣度持續(xù)未改善的現(xiàn)狀，市場分析人士指出，此番興發(fā)集團(tuán)業(yè)績首現(xiàn)下滑，預(yù)示著磷化工產(chǎn)業(yè)鏈下游的磷肥不景氣已經(jīng)開始向上游磷礦石開采加工環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，至少到今年前三季度這一行業(yè)整體下行趨勢或難改變。

　　產(chǎn)業(yè)鏈整體已顯頹勢

　　去年下半年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，眾多行業(yè)均陷入產(chǎn)能過剩陰影，磷化工及磷肥行業(yè)的這一矛盾也不斷凸顯，加之國際磷肥價(jià)格低迷，磷肥出口貿(mào)易面臨巨大困難，磷化工幾乎全線產(chǎn)品價(jià)格均一路下滑。

　　生意社跟蹤的國內(nèi)磷化工板塊價(jià)格指數(shù)顯示，在去年磷化工指數(shù)出現(xiàn)3.55%的小幅上漲之后，今年一季度磷化工全線產(chǎn)品幾乎均進(jìn)入下跌通道，整個(gè)板塊指數(shù)下跌0.62%。

　　眾多磷化工及磷肥企業(yè)業(yè)績也開始顯露疲態(tài)。今年一季度，產(chǎn)業(yè)鏈下游諸多龍頭公司業(yè)績紛紛報(bào)憂，其中，湖北宜化一季度營業(yè)收入和歸屬上市公司股東凈利潤同比分別下降16.68%和45.12%，六國化工一季度凈利潤也同比下滑28%。

　　進(jìn)入二季度，行業(yè)低迷之勢已開始向上游磷礦石開采及加工環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。興發(fā)集團(tuán)就在其中報(bào)預(yù)告中指出，二季度以來，磷礦石市場發(fā)生較大變化，經(jīng)初步測算目前磷礦石價(jià)格同比下降20%以上，而磷礦石開采成本上升以及磷礦石資源稅改革增加稅負(fù)，導(dǎo)致行業(yè)平均營業(yè)利潤出現(xiàn)較大幅度的下降。這也成為該公司今年上半年業(yè)績首現(xiàn)下滑的主因。

　　一位券商分析師對中國證券報(bào)記者表示，從目前情形來看，目前磷化工行業(yè)上市公司中云天化重組并表、六國化工等磷肥/磷化工等公司今年中期業(yè)績均可能存在不同程度的下滑，目前占行業(yè)主流的一體化廠商如果在不考慮銷量增長的情況下業(yè)績同比下降20%以上的概率較大。

　　板塊或陷整體風(fēng)險(xiǎn)

　　上述券商分析師介紹，磷肥2013年淡季出口形勢很差，印度化肥補(bǔ)貼下調(diào)和國際廠商磷肥產(chǎn)能集中投放沖擊國際價(jià)格，按照目前的國際價(jià)格和淡季出口關(guān)稅測算，國內(nèi)廠商出口無利可圖，港口已經(jīng)出現(xiàn)一定的壓港現(xiàn)象。

　　他進(jìn)一步指出，通過與國內(nèi)下游復(fù)合肥廠商溝通了解，目前大部分磷肥廠商虧損，但依舊出貨困難?！斑@可能意味著當(dāng)前國內(nèi)磷化工和磷肥板塊或陷整體風(fēng)險(xiǎn)?！彼f。

　　興發(fā)集團(tuán)高管近日也對媒體表示，目前還很難對今年磷化工行業(yè)全年市場走勢作出明確的預(yù)測。

　　上述分析師表示，決定磷化工市場景氣度的最大因素在于下游磷肥市場的走勢。而國內(nèi)磷肥產(chǎn)品大部分依賴出口，盡管今年全球磷肥需求有望恢復(fù)性增長，但受國際磷肥供大于求、價(jià)格持續(xù)低位以及印度磷肥采購走弱等因素影響，今年全年我國磷肥出口形勢依然嚴(yán)峻。

　　宏源證券研報(bào)也指出，中國磷肥的出口壓力主要來自三個(gè)方面：印度需求、沙特產(chǎn)量以及國際價(jià)格，而這三個(gè)方面今年以來的利空效應(yīng)已持續(xù)發(fā)酵。

　　“這意味著今年國內(nèi)磷肥市場可能面臨前所未有的壓力，預(yù)計(jì)至少在前三季度行業(yè)整體的景氣度或難言改觀?！鄙鲜龇治鰩熣f。

中證網(wǎng)-中國證券報(bào)

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