石油與天然氣行業(yè):天然氣價(jià)改,利好上游

在我國(guó)天然氣消費(fèi)量保持兩位數(shù)增長(zhǎng),對(duì)外依存度迅速提高并接近30%的背景下,今年推進(jìn)全國(guó)性天然氣價(jià)改的可能性非常大,具體時(shí)間可能在二三季度,冬季用氣高峰來(lái)臨之前。

本輪價(jià)改可能采取“存量氣”+“增量氣”模式,“增量氣”一步調(diào)整到位,“存量氣”分步調(diào)整到位。江蘇、浙江、山東、陜西、安徽、福建等省可能會(huì)率先實(shí)施價(jià)改。

價(jià)改后各地存量氣可能上漲0.4-0.6元/方,增量氣有可能上漲0.7-1.0元/方。下游氣價(jià)調(diào)整后,上游天然氣出廠價(jià)有望提高0.3元/方左右。

我們認(rèn)為這個(gè)方案仍然只是個(gè)過(guò)渡方案,未來(lái)仍將會(huì)繼續(xù)按照“一省一價(jià)”的思路在全國(guó)推進(jìn)市場(chǎng)凈回值定價(jià)的方法。

上游天然氣生產(chǎn)企業(yè)將受益于出廠價(jià)提高,油田服務(wù)行業(yè)也有望受益于后續(xù)的天然氣勘探生產(chǎn)活動(dòng)的增加。首推中國(guó)石油,按照2011年銷(xiāo)售量計(jì)算,若出廠價(jià)能夠提高3毛錢(qián),那么將增加中石油全年169億稅后利潤(rùn),折合每股約0.09元。

來(lái)源：國(guó)泰君安證券

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