丁二烯：剛需增加“錢”途光明

2012年歲尾，丁二烯市場以盤錦乙烯以及齊翔騰達等紛紛上調(diào)市場價格的局面收官。人們有理由相信，丁二烯將以開門紅之姿走入2013年。

2012年丁二烯市場行情遭遇“滑鐵盧”，價格被腰斬，從2月份27000元（噸價，下同）的高點，一路下滑至12月上旬的12000元附近。其主要原因，一是終端需求不給力，汽車及輪胎行業(yè)不景氣；二是國外產(chǎn)品大量涌入，全年進口量預計為26萬噸，增幅在40%以上；三是多個項目釋放產(chǎn)能，齊翔騰達10萬噸/年、撫順石化12萬噸/年、大慶石化9萬噸/年和成都乙烯15萬噸/年裝置先后投產(chǎn)。

雖然如此，相對于其他化工產(chǎn)品，丁二烯仍是最有“錢”途的產(chǎn)品之一，即使在最低點，盈利空間也在2000~3000元，抗市場風險能力強。在大宗化工原料中，丁二烯仍是2013年最被市場人士看好的化工原料。

剛性需求猛增

丁二烯的主要下游產(chǎn)品包括順丁橡膠、丁苯橡膠和ABS樹脂，三者占比分別為37％、33％和12％。丁二烯是順丁橡膠的唯一原料，丁苯橡膠的原料丁二烯比重占到70%。在汽車等行業(yè)快速發(fā)展的帶動下，丁苯橡膠和順丁橡膠產(chǎn)能飛速擴張。丁苯橡膠，2009年國內(nèi)產(chǎn)能為110萬噸，2012年就猛增至170萬噸左右；順丁橡膠產(chǎn)能也于2012年集中暴發(fā)，隨著茂名石化10萬噸/年、成都乙烯15萬噸/年、山東華懋等新建裝置列入排產(chǎn)計劃，新增產(chǎn)能達到80萬噸/年。雖然在終端需求低迷的情況下，裝置開工率受到影響，但是這些新老裝置，對原料丁二烯的剛性需求已經(jīng)形成規(guī)模，在2013年依然會維持一個高水平。

資源愈發(fā)稀缺

相對于丁苯橡膠、順丁橡膠產(chǎn)能激劇擴張，丁二烯供應能力的增長步伐明顯落后。作為石腦油裂解乙烯時的副產(chǎn)品，只有乙烯裝置投產(chǎn)并且必須是石腦油裂解法，才能生產(chǎn)丁二烯。目前具備這種生產(chǎn)能力的只有中國石油、中國石化等大型石化企業(yè)。2011年乙烯新增產(chǎn)能250萬噸，2012年乙烯新增產(chǎn)能650萬噸，2013年乙烯新增產(chǎn)能或回落到200萬噸。同時國外出現(xiàn)了用頁巖氣和石油氣裂解乙烯的新工藝，成本比目前的石腦油法減少近一半，但這種新工藝不副產(chǎn)丁二烯。因此隨著廠家采用更為低廉的裂解乙烯工藝，丁二烯的產(chǎn)量今后會愈發(fā)稀缺。人們樂觀地預測，2013年丁二烯市場相對于2012年會有一個更加樂觀的走勢。

提價還有空間

因為供給彈性小，而下游需求量大，丁二烯一直是貿(mào)易商和橡膠企業(yè)炒作熱點，價格常常能走出出乎意料的曲線和高點。而從盈利空間來看，合成橡膠行業(yè)整體盈利水平回升，而且相較于其他產(chǎn)品，屬于高附加值產(chǎn)品，承受原料提價的能力較強。有數(shù)據(jù)顯示，2012年橡膠制品行業(yè)毛利接近2009年歷史高點，因此丁二烯價格高企不會對下游造成特別明顯的影響。2013年，丁二烯價格仍存在進一步提升的空間。

經(jīng)濟環(huán)境好轉(zhuǎn)

2013年的經(jīng)濟或好于2012年。據(jù)權(quán)威部門預測，目前，中國宏觀經(jīng)濟增速在環(huán)比上已出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。隨著宏觀經(jīng)濟的轉(zhuǎn)暖，微觀企業(yè)的壓力將迅速緩解。2013年世界經(jīng)濟增速與2012年相比不會出現(xiàn)太大波動，大體持平或微幅上揚的可能性較大。同時，美國貨幣政策持續(xù)寬松，美聯(lián)儲連續(xù)推出QE3和QE4，原油價格維持高位概率大，將從成本方面支撐丁二烯價格反彈。

但是2013年仍有一些不利因素，對丁二烯市場形成壓力。2012年11月1日，美國標簽法正式實施，幾乎涵蓋所有輪胎，強制對不符合標準的輪胎禁止進口和銷售。眼下實施標簽法的國家雖然是少數(shù)，但一旦在全球全面實施，則將影響我國56%的轎車胎出口、23%的載重胎出口，影響金額將達到50億美元左右，這占到國內(nèi)輪胎總產(chǎn)值的15%，對于國內(nèi)輪胎行業(yè)將是非常嚴重的沖擊，進而影響到丁二烯以及下游橡膠產(chǎn)品走強。此外人工成本、資金短缺、出口受阻等一系列問題將繼續(xù)打壓包括丁二烯在內(nèi)的化工市場。

綜上所述，在多空交織中，2013年的丁二烯市場利好或?qū)⒊蔀橹鲗?，尤其在剛需增加、資源緊張等因素支撐下，丁二烯可望遞交一份滿意答卷。

來源：中化新網(wǎng)

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