價格企穩(wěn)回升 聚氨酯產(chǎn)業(yè)機會顯現(xiàn)

隨著年末臨近，市場對業(yè)績的關(guān)注度逐漸升溫，凈利增長良好且近期主導(dǎo)產(chǎn)品價格回升的公司，市場認(rèn)可度較高。作為今年市場表現(xiàn)優(yōu)秀的化工品種，自年初至10月上旬，在廠家聯(lián)手限產(chǎn)保價和下游需求相對穩(wěn)定的支撐下，聚氨酯行業(yè)中的TDI、聚合MDI價格持續(xù)上行，行業(yè)盈利情況大幅改善。四季度以來在進口低價貨源沖擊和傳統(tǒng)需求淡季的壓制下，聚氨酯產(chǎn)品價格大幅下行，但仍高于全年平均水平。近期受益于市場貨源偏緊和商家惜售情緒影響，價格出現(xiàn)回升。聚氨酯產(chǎn)業(yè)在年度業(yè)績向好和主導(dǎo)產(chǎn)品回暖的雙重作用下，交易機會又再度顯現(xiàn)。

場內(nèi)貨源偏緊與廠家惜售聚合MDI大幅拉漲

近期國內(nèi)聚合MDI市場出現(xiàn)大幅拉漲行情，主要是瑞安NPU掛牌價格突然上調(diào)每噸900元至18500元，帶動市場拉漲氛圍。另外，10月中下旬的進口低價貨源已逐步消化，目前場內(nèi)貨源相對偏緊，商家惜售情緒較為明顯，市場交投氛圍較好。業(yè)內(nèi)預(yù)計，在春節(jié)前備貨期的支撐下，聚合MDI市場仍有上行空間。此外，明年聚合MDI還將迎來新的增長空間，公安部消防局取消了65號文，使得聚氨酯保溫材料迎來機遇期，也給聚合MDI帶來新的市場空間。

不過目前正處于需求淡季，市場終端購買情況相對清淡。聚合MDI廠家將陸續(xù)出臺1月掛牌和結(jié)算價格，除瑞安NPU掛牌意外上調(diào)外，其余廠家均有下調(diào)意愿。與此同時，上海聯(lián)恒、寧波萬華以及上海拜耳的MDI裝置也將陸續(xù)恢復(fù)正常，1月份貨源將陸續(xù)進入市場，屆時國內(nèi)聚合MDI貨源偏緊局面將得以改善。

進口貨源受阻TDI震動走高

近期TDI市場主流成交價格震蕩走高，華南、華東市場表現(xiàn)明顯。分析其原因，場內(nèi)貨源減少，進口貨源受阻，以及北方雨雪天氣造成運輸不便等為主要影響因素。

目前華東地區(qū)貨源基本消耗，上海巴斯夫近期進行系統(tǒng)升級，后期補貨時間多延期到元旦后。而國產(chǎn)貨供應(yīng)有限，場內(nèi)漲價氣氛彌漫。華北市場交投氣氛有所好轉(zhuǎn)，低價出貨意向減弱。與此同時，市場關(guān)注的廠家掛牌價也陸續(xù)出臺，接近市場主流的價格水平進一步堅挺了市場拉漲心態(tài)。

對于后市，由于社會庫存不多，業(yè)內(nèi)預(yù)計短期國內(nèi)TDI價格仍有小幅上行空間。但國內(nèi)各大工廠裝置基本平穩(wěn)運行，如天氣原因造成的運輸受阻得以緩解，元旦后的市場能否繼續(xù)維持上漲態(tài)勢，仍有待觀察。

化工行業(yè)整體凈利下滑 細分品種分化顯著

整體來看，化工行業(yè)作為一個與經(jīng)濟密切相關(guān)的周期性行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟下滑拖累，自2011年三季度以來，行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，凈利潤同比也大幅減少。但部分細分子行業(yè)在供給產(chǎn)能收縮、企業(yè)持續(xù)去庫存和下游需求穩(wěn)定的推動下，業(yè)績出現(xiàn)大幅增長。

據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，按照申萬行業(yè)分類，241家化工企業(yè)中，已披露全年業(yè)績預(yù)告的公司有112家，其中預(yù)喜為54家，占比為48%。其中農(nóng)藥、民爆和化肥、聚氨酯板塊預(yù)喜公司較為集中。受益于今年以來草甘膦價格持續(xù)向好，江山化工預(yù)計2012年凈利潤為5186萬元至5569萬元，增幅為580%至630%;新安股份全年業(yè)績也出現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)計凈利同比增幅50%以上。民爆行業(yè)在原材料硝酸銨價格下降和需求穩(wěn)定的支撐下，久聯(lián)發(fā)展、同德化工和雅化集團業(yè)績也紛紛預(yù)喜?；手械膹?fù)合肥企業(yè)，在政策大力扶持和農(nóng)業(yè)需求穩(wěn)健增長的拉動下，芭田股份、金正大、史丹利等公司凈利也出現(xiàn)小幅增長。

另外，化工行業(yè)報憂的公司高達58家，占比為52%，其中化纖、氯堿、氟化工企業(yè)則出現(xiàn)大面積虧損。化纖由于近年來新增產(chǎn)能大幅釋放，而出口又出現(xiàn)下滑，整體情況不樂觀，其中滌綸企業(yè)最為嚴(yán)重，下降幅度最大，恒逸石化、榮盛石化、海利得全年業(yè)績分別預(yù)減70%至80%、60-80%和30%至60%。氯堿行業(yè)受下游需求拖累，經(jīng)營情況也較為嚴(yán)峻，三友化工、云南鹽化等公司紛紛預(yù)減，其中云南鹽化出現(xiàn)年度首次虧損。而氟化工則是遭遇暴跌，2011年的風(fēng)光不在，國際市場關(guān)停R22等氟化工產(chǎn)能，帶來的國內(nèi)市場價格暴漲現(xiàn)象不復(fù)存在，R22、R134a等主流產(chǎn)品價格跌幅高達70%，相對應(yīng)的上市公司三愛富、巨化股份業(yè)績驟降，巨化股份預(yù)計2012年凈利下降60%以上。

來源：和訊網(wǎng)

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