高處不勝寒 塑料后市有回調(diào)需求

12月份以來塑料期貨持續(xù)上漲,主力合約1305最高沖至10705元/噸。但從基本面來看,下游采購也受到抑制,現(xiàn)貨交易慘淡,其價(jià)格也沒有跟漲期貨。因此,塑料期貨價(jià)格高處不勝寒,后市面臨較大回調(diào)壓力,目前上方10750元/噸一線壓力較大。

下游采購意愿受抑制

近期塑料期貨價(jià)格屢創(chuàng)新高必然將引起下游需求方的觀望和抵觸,主要表現(xiàn)在:第一,現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)維持穩(wěn)定,線性7042牌號(hào)塑料上海市場價(jià)連續(xù)10個(gè)交易日維持在11150元/噸水平,并沒有跟漲期貨價(jià)格,而且石化各企業(yè)近期也已經(jīng)停止了上調(diào)線性出廠價(jià)格,這是下游采購疲軟的表現(xiàn)之一;第二,下游庫存依然維持低位,農(nóng)膜企業(yè)需求并不是很好,盡管石化庫存持續(xù)下降,但農(nóng)膜企業(yè)原材料庫存依然維持低位,這表明石化廠商的貨源基本上集中在中間貿(mào)易商手里,而持續(xù)上漲使得貿(mào)易商出貨難度增大,后期存在貿(mào)易商讓利出貨可能;第三,年底多是塑料下游小企業(yè)資金回籠周期,其采購意愿也將逐漸減弱,多以消化庫存原材料為主。

石化庫存難降

近期石化檢修裝置產(chǎn)能較小,其中影響最大的僅大慶石化55萬噸/年的HDPE全密度新裝置故障檢修,預(yù)計(jì)2013年2月份計(jì)劃重啟,其他裝置檢修周期普遍較短,年前基本將復(fù)產(chǎn),因此從裝置檢修來看,后市線性庫存繼續(xù)下降空間和可能性都不大。另外,從統(tǒng)計(jì)的華北石化庫存來看,其線性庫存有小幅恢復(fù),低壓庫存恢復(fù)明顯,高壓庫存仍處于增長趨勢(shì)當(dāng)中,這也驗(yàn)證了前期對(duì)石化庫存將回升的判斷。因此,商家利用石化庫存低位來推漲塑料期貨價(jià)格的動(dòng)力將逐漸減弱。

石化企業(yè)推漲意愿減弱

9月份以來,石化企業(yè)虧損持續(xù)減小,到10月初開始有所盈利,并且繼續(xù)增長。截至12月19日,石化企業(yè)生產(chǎn)線性產(chǎn)品利潤約610元/噸,超過2011年的最高水平,已與今年最高利潤相差不大,表明目前石化企業(yè)利潤水平相對(duì)較好,且適逢年底,石化企業(yè)多維持低庫存操作,繼續(xù)推漲出廠價(jià)格又將加大出貨難度,所以在目前利潤保障下,石化企業(yè)繼續(xù)推漲塑料期貨價(jià)格的意愿將逐漸減弱。

下游生產(chǎn)積極性不高

盡管春季農(nóng)膜儲(chǔ)備訂單逐步啟動(dòng),但由于塑料價(jià)格處于高位,使得下游企業(yè)采購意愿減弱,目前多持有觀望態(tài)度,整體開機(jī)率維持在50%的水平。從農(nóng)膜企業(yè)的利潤水平來看,棚膜企業(yè)利潤處于較低水平,截至12月13日,其利潤水平為1620元/噸,地膜企業(yè)的利潤維持正常,為1200元/噸,因此農(nóng)膜企業(yè)的生產(chǎn)積極性并不高,而且適逢年底,農(nóng)膜企業(yè)多以消化庫存為主,對(duì)外采購需求較弱,因此綜合來看,下游企業(yè)采購疲軟仍將會(huì)持續(xù)下去,對(duì)期貨價(jià)格形成壓制。

從以上分析來看,基本面難以支撐目前高價(jià),但年底宏觀利好因素較多是阻礙后市塑料期貨價(jià)格回落的主要風(fēng)險(xiǎn),如近期日本方面將擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃,美國財(cái)政懸崖問題有望在圣誕節(jié)前后得到解決,中國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃陸續(xù)出臺(tái)等利好因素將增大后市塑料價(jià)格的不確定性,但期貨價(jià)格仍需要回歸基本面,未來一至兩個(gè)月內(nèi)塑料價(jià)格持續(xù)回調(diào)的可能性依然較大。

來源： 阿里巴巴塑料網(wǎng)

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